宏观市场 | 股市调整是否会引发货币政策宽松操作？

本文梳理了2014年初至2023年末，7天期逆回购利率（7D-OMO）、1年期中期借贷便利利率（1Y-MLF）、以及1年期和5年期贷款市场报价利率（1Y-LPR、5Y-LPR）的调降，计为央行降息操作；将大型存款类金融机构和中小型存款类金融机构人民币存款准备金率的调降，以变动公告日期为准，计为央行降准操作。月内发生降准或降息，则视作货币政策宽松操作。

数据显示，2014年初至2023年末，上证综指共有16期当月跌幅超过5%，其中有14期在未来三个月内（含下跌当月）出现降准或降息，占比达87.5%。使用沪深300指数可以得到类似的结论。不过，股票市场调整未必是货币政策宽松的直接原因，也可能是基本面因素使股票市场调整与货币宽松在临近时点出现。

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