苹果、微软等巨头领衔！美国科技股强劲反弹 投资者担忧涨势短暂

北京时间8月10日早间消息，最近几周，美国主要科技公司的股价从上半年的大跌中强劲反弹。投资者目前认为，科技行业整体有望经受住全球的经济衰退。自7月初以来，科技行业巨头，包括苹果、微软、Alphabet、亚马逊和特斯拉的总市值已经增加1.3万亿美元，推动纳斯达克综合指数自7月初以来上涨14.8%。
不过由于美联储表示，将维持目前的立场，即通过积极收紧的货币政策去应对通胀，一些分析师警告称，近期科技股的反弹可能是暂时的。
法国兴业银行量化策略师安德鲁·拉普索恩（Andrew Lapthorne）表示，在纳斯达克2000年至2003年的熊市期间，单个月出现10%或更高的反弹也是“常见现象”。他认为，投资者应该为今明两年的收益大幅下降做好准备。
他在研究报告中表示：“到目前为止的第二季度财报已经导致了纳斯达克100指数的盈利预期大幅下调，包括2022年的预期下调5.5%，以及2023年的预期下调6.5%。这意味着，美国科技公司的盈利将减少数十亿美元。”

不过，富达国际美国基金的经理乔恩·吉内斯（Jon Guinness）表示，上半年科技股遭到抛售意味着，许多投资者很早就削减了持仓，因为他们预计整个行业的盈利增长将大幅放缓。“故事已经改变。投资者现在预计通胀将会下降，但经济衰退将造成威胁。因此，非必需类消费品等对经济环境更敏感的板块表现不佳。”
富达预计，即使企业今年推迟或取消一些项目，全球科技支出仍将保持健康。
吉内斯说：“有很好的理由去说明，为什么整个行业都很火爆，但很快出现抛售。目前，欧洲生产的新车中有1/5是电动汽车，这也可以看作是装在车轮上的电脑。云计算正在获得实实在在的发展，被许多公司采用。推动技术普及的结构性转型仍在进行中。”
摩根士丹利则表示，自7月中旬以来，散户也越来越看好科技行业。摩根士丹利分析了罗素3000指数成分股的公开交易数据。摩根士丹利量化策略师鲍里斯·勒纳（Boris Lerner）说：“在科技和通信服务等行业，散户投资者的参与度往往更高，因为这些行业有他们知道并喜欢的公司。”
然而，作为受到密切关注的市场情绪晴雨表，ETF基金的配置情况表明，更广泛的投资者对于增加持仓的兴趣依然低迷。规模1737亿美元、追踪纳斯达克100指数的景顺ETF基金自7月初以来净流入资金为9900万美元。但根据道富银行的数据，追踪更广泛的标准普尔信息技术板块的ETF基金上月资金净流出为1.12亿美元。此外，“木头姐”凯茜·伍德（Cathie Wood）掌管的方舟创新ETF基金也出现了约3.85亿美元的资金净流出。

不过也有一些分析师认为，即使短期内存在阻力，但买入科技股的长期理由也是非常明确的。伦敦资产管理公司Polar Capital警示称，由于通胀压力、工资成本上升、供应链的挑战，以及美元的走强，企业利润率可能面临压力。不过该公司预计，按美元计算，今年全球IT开支仍将增长2%到4%。
Polar Capital科技行业团队负责人本·罗格夫（Ben Rogoff）表示，近期的部分涨幅可能是由“抄底和空头回补”推动的，这是熊市反弹的典型特征。“但投资者的风险回报比现在也有了很大的改善，技术支出也仍然是全球企业的绝对当务之急。”
上周，美国私募股权基金Thoma Bravo达成协议，以28亿美元现金收购网络安全公司Ping Identity。这个价格较该公司的上一交易日收盘价有63%的溢价，进一步提振了市场情绪。
罗格夫说：“私募股权公司可能会进行更多的收购。但我们还没有看到更多的战略买家（即成熟的科技公司）参与到并购交易中，这有点令人惊讶。”
此外，乐观主义者表示，上半年的下跌只会增强科技行业股票的吸引力。根据Refinitiv的估计，今年1月初，标准普尔科技板块的12个月前瞻市盈率为28倍，但到6月底就只有19.2倍。即使考虑到最近的上涨，这一比率也只有21.2倍。
富兰克林邓普顿旗下74亿美元科技基金的经理乔纳桑·柯蒂斯（Jonathan Curtis）表示，科技股的估值水平仍然高于美国股市大盘，这是由其优越的基本面因素决定的。“科技板块目前的估值溢价并不算太高。这是因为过去12年整个行业利润率的提高，经常性收入水平的上升，以及强劲的长期增长动力。”