PB不到1倍，中远海控被低估了

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PB不到1倍，中远海控被低估了

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2022-10-17 10:10

出品｜妙投APP
作者｜丁萍
头图｜视觉中国

作为海运集装箱龙头，中远海控的市值也随着集装箱运价浮沉。

中远海控的业务主要分为集装箱航运及相关业务与集装箱码头两大类，其中集装箱航运为其贡献了约95%的营收。

2020年下半年以来，受益于集装箱运价一路飙升，中远海控市值也水涨船高，从不足400亿元持续上涨至3700多亿元。但是自2021年7月以来，虽然集运运价持续提升，但中远海控的股价则表现较为疲软，其背后反映的是，市场对集运行业的供需有所担忧，包括货币收紧带来的需求萎缩以及集运新运力订单增长带来的供给宽松。

2022年春节以来，国内疫情反复、俄乌冲突、美联储开始加息等因素的影响，全球货量有所下滑，全球供应链效率改善，集运运价开始出现了较为明显的回调。

市场则给予中远海控更为悲观的预期。截至2022年9月30日，中远海控市值为1774亿元，今年以来跌幅高达38%，距去年高点已然腰斩。

截至目前，中远海控滚动市盈率（PE-TTM）仅有1.52倍，市净率（PB）仅有0.95倍。那么，目前市场对中远海控的定价是否已经隐含了未来最悲观的所有预期？中远海控是否被低估？

这取决于中远海控未来能实现多少归母净利润。而集运作为中远海控主业，集装箱运价和成本是其盈利的关键性因素。

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