投机大师：杰西·利佛摩尔留下的启示

来源：期乐会（ID：qlhclub）

交易市场是人性的集中体现，这个市场里轻易浮现的“纸面财富”机会，总是给人太多的想象和诱惑。

于是，众多的人们想象着那些“唾手可得”的财富，纷纷投身其中，其中，包含了我们的利佛摩尔。

他当然是一个高明的交易员、作手、丰碑式的人物。

纵然他的结局在普通人看来有些惨淡，他始终是一个伟大的存在。他将自己身经百战、三起三落的经验几乎毫无保留且公平地分享给了我们。

无论是机构还是个人投资人，无不受启于他的智慧。

作为一个市场参与者，时常温故利弗莫尔，也是一种及格的表现啊。

尽管杰西·利弗莫尔先生没有做到善始善终，身后落得个极其悲惨的下场，但作为华尔街20世纪最大的神话，无论是他的追随者还是劲敌都承认——杰西·利弗莫尔是最杰出的股市操盘手之一。

他以独到的创见，发掘在股票市场行得通和行不通的作法，为无数交易人指出一条明路。

他孑然一身，注重私密，个人的操作和纪录从不对外泄漏。

他为人所不敢为，率先买进价格屡创新高和突破阻力点的股票。反观一般人则相信，买得愈低、愈便宜愈好。

利弗莫尔常言：每次违背自己的守则，他一定赔钱；遵循守则，就一定赚钱。

他投入无数的心力分析市场和研究投机理论；生活上，则律己甚严，要求时时都能有登峰造极的表现。

他犯过大部分人在市场都会犯的所有错误，但是他不但从中学习，更埋首阅读报价行情和研究市场，持续不断学习更多的知识。

利弗莫尔相信，股市是最难取得成功的地方之一，这里牵涉到许多人和人性。

这也是很难一展所长的地方，因为控制和克服人性十分困难。

利弗莫尔对市场的心理层面非常感兴趣，曾经去上心理学课程，所花心血不亚于研究证券。

他十分热中于了解市场的每一个层面，即使大部分人可能不认为那些领域和证券业搭得上边，而他却愿意掌握每一个机会，去改善操作技巧。

从1892年到1940年，利弗莫尔积极参与股票操作长达48年，度过了无数次的兴衰起伏、破产和惊人的财富。

最后，他发展出几套操作获利的策略。

第一，并非每个人都适合操作股票。愚蠢、懒惰、情绪有欠平衡、尤其是想一夕致富的人，不适合从事这一行。

冷静的头脑是操作成功的关键素质，唯其如此才能维持健全的精神平衡状态——不被希望或恐惧牵着鼻子走。利弗莫尔认为以下三样特质不可或缺。

1、控制情绪(控制影响每一位交易人的心理层面)

2、拥有经济学和景气状况基本面的知识(这是了解若干事件对市场和股价可能造成什么影响的必要智慧)

3、保持耐性(愿意放手让利润愈滚愈大，是杰出交易人不同于平庸交易人的特质)

另外，他认为以下四种关键技能和特质也是必备的。

1、观察──只看事实资料。

2、记忆──记住关键事件，以免重蹈覆辙。

3、数学──了解数字和基本面。这是利弗莫尔天赋异禀的才能。

4、经验──从你的经验和错误中学习。

第二，频繁交易(每天或者每个星期操作)，是失败者的玩法，不会取得太大的成功。

操作股票获利的时机有许多，但有些时候，应该缩手不动，绝不操作。当市场缺乏大好机会，经常休息和度假是很明智的选择。因为在纷纭的市场中，有时退居场边当个旁观者，可以比日复一日不断观察小波动，更能看清重大的变化。

第三，集中全力操作新多头市场中的领先股，即先等市场确认哪些股票是领先股——通常是涨势最强的股，再进场操作。

集中火力操作领先股群，而不是分散投资到整个市场。

避开疲软的行业，以及那些行业中疲软的股票，即不买便宜的股票。

因为疲弱不振、价格下滑的股票总是很难回升，所以交易者要限制自己只买正往前冲刺、交易热络的股票。

某一股群中的大部分股票，后市展望相同，即“显而易见的股群倾向”。

领先股群中，如果某只股票的表现异常突出，同一股群的一些股票也会有不错的表现。

这是价格走势一个很重要的因素，所以交易者应该经常观察相同股群中的多只股票，密切留意动向。

如果强势市场中，某一股群的股票表现不是很强，应该将该股群的头寸轧平，或者完全避开那个股群的任何股票。

第四，试探性操作策略和金字塔操作策略。

进场操作之前，最明智的作法是先了解大盘的趋势，市场会将未来融入眼前，这也正是难以准确预测市场将来会朝哪个方向发展的原因。

市场总是做它想做的事，不做交易人期望它做的事。

所以，在多头市场中作多，在空头市场中放空。如果市场横向整理，就抱着现金退居场外，直到讯号证实趋势往某个方向走为止。

发掘趋势的变化，是很难做的事情，因为它和交易人目前的想法、作法恰好背道而驰。

这也是利弗莫尔开始使用试探性操作策略的原因。

该策略的执行方式是先建立一部分的股票头寸，直到买足投资者起初打算拥有的全部股数。

因此，在实际着手买进前，决定好到底买多少股是很重要的一件事。

这是妥善的资金管理规划下的产物，也是利弗莫尔的重要守则之一。

先建立一个小头寸，测试一下那只股票。这就是试探性操作策略，目的是观察初步的研究是否正确。

如果股价走势符合规划的方式，就买入更多，但陆续买进的股票，价位一定愈来愈高，这一做法就是金字塔操作策略(在股票上涨途中加码经营)。

这一策略在当时听起来十分离经叛道，因为大部分人认为，要买到便宜货，应该逢低承接，而不是愈买愈高才对。

但另辟蹊径的利弗莫尔认为，最近买进的股票，如果走势证明交易商是对的，放手买进更多，交易商得到的报酬便能锦上添花，投资利益更上一层楼。

他总是在价格上涨途中，执行逢高摊平操作，而不是下跌时逢低摊平。

第五，尽速认赔出场。

保护自己，不受错误的决定太大的影响，最多损失10％。

第六，不要轻易听信别人的小道消息和内幕信息。

做好自己的家庭功课，只看事实，了解基本面。

有人说凡事都有两面，但是股市只有一面，不是多头的一面或空头的一面，而是正确的一面。让这条通则深深印在我的脑海里，所花费的时间，远远超过股票投机游戏中大多数比较技术层次的东西。在投机上只有一条取得成功的道路，这就是努力，努力，再努力。

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