头部机构出手！沪市7只增强策略ETF集中上报，此前同类产品普遍跑赢市场，有哪些机会？

2021年12月以来，市场首批4只增强策略ETF陆续在上交所上市，合计发行规模达50.28亿元，4只产品的平均超额收益率达到3.82%。值得注意的是，本批产品标的指数覆盖了大中小盘，更加注重服务国家战略和反映未来高新技术发展方向。

此次上报产品的易方达、汇添富、广发、南方、鹏华、华安、华泰柏瑞7家基金管理人，均有丰富的场外指数增强基金管理经验；标的指数除首批已有的沪深300指数和中证500指数外，新增科创50指数、科创创业50指数和中证1000指数，进一步拓展了场内投资者借道ETF投资差异化指数增强基金的选择范围。

此次上交所上报的7只增强策略ETF的基金管理人中，南方、华泰柏瑞已有首批产品正在运作，其余5家均为首次上报增强策略ETF产品。产品标的指数覆盖了大中小盘，更加注重服务国家战略和反映未来高新技术发展方向。

除首批已有的沪深300指数和中证500指数外，上报产品中新出现了“硬科技”特色突出的科创50指数、聚焦创新成长新兴企业的科创创业50指数和今年7月刚获得股指期货和期权配套的中证1000指数。多样化的产品线将进一步丰富投资者的投资选择，满足希望获取超额收益的场内投资者需求。

其中，科创50增强策略ETF是市场首批以上证科创50成份指数为标的指数的场内增强产品。上证科创板50成份指数由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现，业绩增长亮眼且势头强劲，指数长期投资价值愈发彰显。

今年上半年，科创板上市公司整体营业收入同比增长率为33.05%，归母净利润同比增长率为19.10%，成长特征鲜明。科创50增强策略ETF的布局为投资者参与科创板发展、分享我国科技发展红利提供了新的工具。

市场人士分析，对比普通ETF，增强策略ETF的投资目标并不是完全跟踪某个特定指数，而是希望通过积极主动的投资管理，在将跟踪偏离度和跟踪误差控制在一定范围的前提下，获得超越指数的投资回报。因此，即使是同一标的指数的增强策略产品，也可能产生不同的收益效果。

一方面，增强策略ETF具有传统ETF的固有优势，包括持仓透明、费用低廉、交易便利等。与场外指数增强相比，该类产品由于采用了ETF的产品形式，管理费率更低，场内交易更加便捷，显著优化了投资者的交易体验。

另一方面，该类产品也对基金管理人的主动管理能力提出了更高要求。增强策略ETF的收益，主要来源于跟踪指数表现所获得的Beta收益，以及基金管理人赚取的Alpha收益。这就要求基金管理人在加强基本面研究的基础上，充分运用量化交易模型和策略，在指数成份股中“优中选优”，并充分把握市场交易机会，以实现“增强”效果。

2021年12月以来，市场首批4只增强策略ETF陆续在上交所上市，合计发行规模达50.28亿元，目前已运作满8个月。

据了解，在市场调整幅度较大的背景下，首批产品运作平稳，交投活跃，大多数产品取得了超额收益。4只产品的平均超额收益率达到3.82%，平均日均成交额为1.95亿元，日均换手率均高于10%。其中，3只增强策略ETF超额收益高于相同标的指数的场外指数增强基金。

“随着增强策略ETF由‘创新产品试点转常规’，该类产品的持续发行上市将不断扩大上交所ETF市场的投资‘工具箱’，也将源源不断地为我国资本市场提供稳定且长期的增量资金。”有资深市场人士表示。