再次试探重要支撑线，NextEra Energy将如何选择？

作者 | JR Research
编译 | 美股研究社

01

摘要

自我们之前的卖出评级以来，NextEra Energy的表现明显落后于大盘，因为我们认为它被严重高估了。

我们讨论了为什么公用事业分析师在他们的估计中仍然过于乐观，即使衰退情景是基本情况。

我们评估NextEra Energy即将重新测试一个关键支撑区域，买家可能会大力捍卫它。然而，NextEra Energy的高估仍然是一个明显的危险信号。

由于其近期和中期超卖，我们暂时观望。但我们敦促投资者不要逢低买入，因为我们认为可能会出现进一步的价值压缩。

NextEra Energy, Inc. (NYSE:NEE)的投资者如果听从了我们之前的建议，减少投资，就会为自己节省一些痛苦。NextEra Energy的表现不如SPDR S&P 500 ETF（SPY），因为我们强调其估值不可持续。

因此，自我们发表文章以来，NextEra Energy已经下跌了15%以上，而SPY的跌幅为3.2%。NextEra Energy的YTD总回报率为-20%，也低于公用事业ETF（XLU）的-9%总回报率。尽管如此，NextEra Energy与同行相比仍有很大的溢价，其前提是对其可再生能源的未来有清晰的认识。

我们的分析表明，NextEra Energy正处于一个关键时刻，因为其近期和中期的超卖。虽然它的估值仍然远远高于10年均值，但价值压缩已经使其价格行动接近其中期和长期移动平均线。

因此，如果预计即将到来的经济衰退对公用事业部门的打击比预期的要大，那么NextEra Energy可能会进入中期的下降趋势。此外，尽管公用事业分析师对NextEra Energy及其同行在未来经济衰退中的前景保持乐观，但市场还是降低了NextEra Energy的评级。

我们认为不能排除进一步压缩价值的可能性，因为华尔街还没有进入恐慌模式，“疯狂”地削减公用事业公司的盈利预期。

我们认为对其短期支撑的重新测试迫在眉睫。此外，鉴于其超卖势头，我们预计随着市场在迫使其走向重新测试之前吸引买家，可能会出现短期反弹。

因此，我们敦促投资者要有耐心，不要增加NextEra Energy的投资，因为它仍然被高估。

02

街头分析家对可能到来的

经济衰退仍未感到不安

彭博经济社已经将未来12个月内的经济衰退概率修正为100%。对未来12个月经济衰退的共识估计也从之前调查的49%上升到63%的可能性。因此，经济学家的基本情况现在坚定地认为美国经济会出现衰退的情况。

美联储米色书最近的更新也证实了潜在衰退的观点，进一步远离了软着陆的可能性。

然而，如果投资者看一下公用事业分析师到9月份的盈利预测修订，我们很难发现经济衰退的影响被纳入他们的预测。

S&P 500 Electric utilities net earnings revisions % (Yardeni Research, Refinitiv)

如上所述，公用事业分析师对其覆盖范围内的公用事业公司的前景仍持赞成态度。这些行业分析师在9月份之前以比前两个月更大的热情提高了他们对电力公司的盈利预期。

尽管如此，我们敦促投资者不要低估在严重的经济衰退中出现的上述大幅削减预估的情况。此外，如果我们现在预计经济衰退是基本情况，我们认为，尽管分析师们很乐观，但期望NextEra Energy及其同行能安然无恙是不合理的。

NEE Revenue comps consensus estimates (S&P Cap IQ)

NEE Adjusted EPS comps consensus estimates (S&P Cap IQ)

如上所述，我们收集到，NextEra Energy的分析师显然还没有将经济衰退的影响纳入其估计范围。因此，投资者在过去一个月里被市场抛出一个曲线球是很难被责备的。

然而，市场的定位表明，它预计NextEra Energy的估计会进一步被削减，因此有必要降低评级。

NEE NTM EBITDA multiples valuation trend (koyfin)

NextEra Energy最后交易的NTM EBITDA倍数为18.9倍，略低于其10年平均值的两个标准差区域。它已经从9月份的明显高估水平下降，但幅度不大。

其NTM收益倍数为27.9倍，也远高于其同行的平均市盈率17倍。因此，相对于其10年均值和同行的平均水平，NextEra Energy的定价仍有很大的溢价。

NEE price chart (weekly) (TradingView)

我们评估认为，NextEra Energy看起来越来越有可能重新测试其关键的近期支撑，即使其势头是近期和中期超卖的。

买方有望有力地守住这一水平，因为其低点一直可以追溯到2021年3月。因此，我们预计这一水平将得到有力的防守。此外，它与200周移动平均线（紫色线）相吻合，可以说是NextEra Energy在决定性地打破其中期看涨倾向之前的最后防线。

请注意，200周移动平均线有力地支持了NextEra Energy的低点，这被证明是一个精明的熊市陷阱。

然而，NextEra Energy在2020年3月的交易估值要低得多（NTM EBITDA：12.8倍），而其目前的NTM EBITDA倍数接近19倍。因此，我们认为NextEra Energy可能会发现在坚守其最后防线方面存在重大挑战，并敦促投资者密切关注这场战斗。

鉴于其近期和中期的超卖势头，再加上即将重新测试其关键的支撑区，我们暂时选择观望它的走势。

END

美股研究社（meigushe）所发布文章不具有投资建议，请各位投资者自行判断。

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来源: qq

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