恺英网络：股权结构稳定，多款游戏在研，转型定位文化产业引领者

10月27日晚间，恺英网络（002517）披露了2022年三季度报告，在今年游戏行业景气度有所下降情况下，保持了良好的业绩增长趋势。数据显示，今年前三季度，公司实现营业收入28.25亿元，同比增长71.23%，净利润总额达到12.05亿元，同比增长65.11%；实现归母净利润9.14亿元，同比增长82.21%。

除了在业绩表现方面逆势取得优异成绩外，恺英网络近期取得显著成果，充分展现了管理层的治理理念。今年9月，恺英网络披露了1-2亿元的股权回购计划，截至10月20日已完成整体回购计划的70%。同年10月，恺英网络顺势推出第二轮股权激励计划，并披露了公司股权变动情况。前控股股东王悦股权被逐步拍卖后，公司董事长金锋被动成为第一大股东，这也意味着恺英正式与王悦脱钩解绑，迈入新的发展时代。

值得一提的是，本次股权变动后，恺英网络将变更为无控股股东、实际控制人的状态。对此，法律人士点评指出，实际控制人是指能够通过投资关系、协议或者其他安排，实际控制公司行为的人，所谓无实控人只是在当下时点的一种股权状态。事实上，公司已经具有规范的法人治理结构及独立经营的能力，因此无实控人对公司正常经营没有实质性影响，目前金锋已是第一大股东，变成公司实控人只是时间问题。

01

股权结构完成优化，实干派管理团队稳信心

回顾恺英网络近些年的发展，自2019年第四届董监高上任后，公司不断优化股权结构。公开资料显示，公司原持股平台上海骐飞投资管理合伙企业、上海圣杯投资管理合伙企业所持有公司股份几乎全部被动减持完毕。此外，公司前实控人王悦完成所持股权司法拍卖及被动减持过户完成后，其持有股份占公司总股本比例将降至2.68%。至此，恺英网络正式完成股权结构优化，历史问题得到出清。

从其他大股东情况来看，林诗奕、金丹良分别于2014年及2017年成为公司前十大股东；公司困难时期包括嵊州嵊和企业管理合伙企业（有限合伙）及杭州浩祥投资合伙企业（有限合伙）等具有国资背景的企业入股，以及近期包括战略合作伙伴江西贪玩信息技术有限公司和北向资金等的陆续加入，均体现了对公司长期发展的看好。

当前，恺英网络董事长金锋先后通过集中竞价、大宗交易、司法拍卖等交易方式，累计增持恺英网络股份2.97亿股，持股比例达到13.78%，坐实公司第一大股东位置。业内人士表示，随着恺英网络股权问题处置解决后，现存大股东均为与恺英关系友好的老股东，以及基于恺英良好发展前景而加入的政府基金、北向资金以及战略伙伴，与金锋不存在利益冲突。

事实上，恺英网络股权结构的优化离不开新一届管理层的努力。在过去三年里，公司董监高在2020年后未发生过重大调整，协助公司包括化解质押风险、调处股东纠纷、逐步清理诉讼纠纷及剥离不良资产等难题，众多成果均验证了管理层优秀治理能力。

为了进一步完善公司法人治理结构，建立、健全公司长效激励约束机制，恺英网络于近期披露了第二期员工持股计划和股权激励计划，其中员工持股计划披露参加本员工持股计划的总人数不超过35人，持股规模不超过504.1785万股。股权激励计划则是向符合授予条件的21名激励对象授予股票期权1,971.4415万份。可以预见，在经过两轮股权激励深度捆绑后，恺英网络能有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力，进一步发挥业绩助推剂的作用。

02

战略定位文化产业引领者，加速精品化转型

除了在公司治理层面取得众多优异成果外，在经营层面，恺英网络抓住我国数字经济蓬勃发展的机遇，由定位多元泛娱乐公司转向做好文化产业引领者，以应对游戏行业阶段性波动所带来的挑战。

业内人士指出，经过三年调整转型，恺英已形成集IP获取、产品研发、创新发行、衍生创收、投资赋能等为一体的完整生态链条，既坚守了在传奇和奇迹品类的存量优势，又开创了在二次元和国风向的增量优势。据了解，公司目前储备了包括《龙神八部之西行纪》《仙剑奇侠传：新的开始》《斗罗大陆》《盗墓笔记》等多个知名IP，同时着力打造《岁时令》《百工灵》等二次元及国风向项目，进一步探索游戏与文化传承相互促进的可能性。

此外，恺英网络坚持党建引领和公益理念，抓住数字文化产业转型发展浪潮，在红色游戏、国风游戏、VR游戏等方面取得初步成效。一方面，公司推出纪念长征主题游戏《前进之路》入选“数字互动体验精品内容”，另一方面，公司战略投资头部VR硬件厂商乐相科技，同时储备有一款动作竞技类VR游戏，并有望2023年正式上线。

从业绩表现来看，恺英网络战略转型已在近三年的经营数据中得到持续验证。公开数据显示，今年前三季度公司营收同比增长71.23%，对比2021年全年同比增长的53.92%进一步提速；利润表现方面，公司2021年实现利润总额9.36亿元，同比增长269.20%，今年前三季度利润总额12.05亿元已经超过2021年全年。

公司三季报披露后，包括兴业证券、国泰君安、国联证券、德邦证券、东吴证券及中邮证券等机构纷纷发布研报，给予公司正面评级，看好公司品类优势及研运能力持续验证，以及公司新游戏上线后进一步增厚利润。

恺英网络表示，公司未来将继续在加大在数字强国、网络强国方面的投入。随着公司股权变更稳步推进，董监高换届有序推进，产品矩阵持续拓宽，相信未来三年，恺英网络会重新回归游戏行业第一梯队。

（资讯）