美联储急加息，高利率成新常态？

2022-11-08 09:11

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美联储本月初宣布再次将联邦基金利率目标区间上调75个基点。今年以来，为了抑制本国居高不下的通胀，美联储已经连续四次加息75基点。投资者和分析师们在6月时，还曾对“大幅”加息持较为乐观的态度。市场的预期是2023年底前会出现政策转向，但从目前美联储收紧货币政策的三个层面：加息速度、加息幅度、高利率维持时间来看，美联储维持高利率的时间很可能比投资者预期的要更长。欢迎在商论App中搜索关键词【通胀】阅读更多相关内容！

《经济学人·商论》2022-11-08

The Fed delivers another jumbo rate rise, and it’s far from done

通胀

美联储再次大幅加息，离结束还早

美联储维持高利率的时间很可能比投资者预期的长

就在6月初，投资者和分析师们还认为美联储的“大幅”加息就是上调50个基点。完全过时了。在美联储连续四次加息75个基点之后（最近一次是在11月2日），观感已经改变。事实上，最近宣布加息的两周前股市之所以出现反弹，正是因为市场相信美联储可能会在12月的下次议息会议上把加息幅度减至50个基点。曾经的“大幅”如今被视为“温和”了。

美联储是否真会把加息幅度下调至50个基点，对此众说纷纭。从债券定价看，美联储加息50个基点与再度加息75个基点的几率基本持平。在上一次加息后召开的新闻发布会上，主席鲍威尔对这两种可能性不置可否。这有充分的理由：10月和11月的通胀数据将在美联储下次会议前公布，将在很大程度上决定美联储之后的决策。在这些数据出来前猜测结果是没有意义的。

但如果只关注加息幅度就太狭隘了。正如鲍威尔指出的，美联储收紧货币政策可以从三个层面去看：加息速度、加息幅度，以及此后将它们维持在高水平的时长。第一个层面已经很清晰。尽管美联储启动这轮加息周期较晚，但一旦启动之后动作迅速，以令短期借款利率从3月的0%提高到目前的3.75%，是40年来最急速的加息。... ...