又一个十字路口？中期选举和10月CPI数据前瞻丨聪明的钱

本周，美联储货币政策这个目前全球核心的宏观议题又迎来两大关键变量。

其一为，素有“惩罚现任总统”之称的中期选举于北京时间11月8日开始计票，这将决定拜登所在的民主党是否还能继续掌控参众两院，进而影响市场对政策稳定性的预判和定价；

其二为，即将于本周四公布的10月CPI数据，美联储货币政策追求中期达到充分就业和2%的通胀，叠加联储目前按经济数据调整货币政策的节奏，最新的通胀数据将成为市场前瞻美联储12月加息幅度的关键指标。

中期选举：再现“跛脚鸭”总统？

关于选举结果出炉时间，如果选举出现“一边倒”的形式，例如共和党人获得超出预期的票数，那么可能在投票结束后几个小时内，共和党人即可宣布大获全胜。但假如选情胶着，则选举结果可能要等到数日，甚至数周之后才能揭晓。

10月CPI数据：通胀见顶？

综合野村、巴克莱等机构分析，受医疗保险价格指数，二手车价格下降，以及天然气等能源价格下降和家庭食品价格增速放缓，10月核心CPI或将低于市场预期。

关于医疗保险价格指数，今年1至9月，医疗保险价格指数通胀率平均每月环比上涨达2.2%，截至9月，同比增长了28%。由于联邦政府使用间接法衡量医疗保险成本，数据出现了迟滞，众多分析师预计10月该指数会转跌，从而大幅降低10月核心CPI的涨幅。

数据显示，美联储持续加息已经重创火爆一时的二手车市场。美国汽车拍卖巨头Manheim新近公布，体现二手车批发价的二手车价值指数10月降至200，同比下降10.6%，创2008年12月以来最大跌幅，也是Manheim有纪录以来第五大同比降幅。

从能源通胀方面来看，在连续三个月的下降后，预计10月回到正值。市场普遍预测，10月份的汽油零售价将环比增长近3%，此前9月、8月和7月分别下降了5.6%、12.1%和7.6%。

从食品通胀率来看，市场普遍预测10月份的食品通胀仍然很高，但环比降持续放缓，预计非季节性调整的食品通胀环比上涨0.6%，是自2021年12月以来最慢的增长，同比增长10.8%。

值得注意的是，在经历过疫情及地缘冲突持续影响后，全球供应链终于显露出持续恢复的迹象。

花旗集团在11月4日发布的研报中写道，旗下全球供应链压力指数自5月以来持续改善，预示着商品通胀压力或将在未来数月内持续降温。

经过对运输成本、全球采购经理人指数（PMI）和库存指标研判，花旗全球供应链压力指数自今年5月以来持续改善，并在10月份持续缓解，目前已历接近史正常水平。

在PMI中，数月来订单积压指数一直低于50。此外，虽然供应商的交货时间，尤其是投入品价格持续处于紧张状态，但是已经较今年早些时候的高位大幅下降，助力PMI回归历史正常水平。

考虑到服务业支出在发达国家消费者的总支出中占据绝大比例，改行也同时强调，即便是商品通胀出现放缓，如果服务业物价压力仍旧处于高位，也很难改变各主要央行目前的鹰派立场。

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