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作者：大马哈投资
来源：雪球
在投资基金时，大家经常会遇到一个问题就是：手头重仓的基金出现大幅浮亏该咋办？
有很多文章都试图去回答过这个问题，比如要去评估基金经理的投资理念及策略，并以此来决定要不要去继续持有甚至加仓。这样的答案似乎无可挑剔，但对于我们实际投资可能毫无意义。因为客观评估基金经理是一件很难的事情，因为研究基金经理的背后是研究人，这个很难有科学的方法论。摧毁你对基金经理的信任是一件非常容易的事情，那就是净值的不断的下跌；反过来，让你增加对基金经理的信任也是一件非常容易的事情，那就净值的不断上涨。在不断创新高或者创新低的净值面前，我们对基金经理的一切分析，一切山盟海誓都成了浮云。让净值的表现左右我们对基金经理的看法并非是一件正确的事情，道理虽然容易懂，但我们是活生生的人而非毫无感情的机器人。一旦基金的业绩转换成大幅的获利的亏损，我们很难泰然自若去面对这一切，理性的思考瞬时就会被情绪化的决策所取代。因此，如果我们手头基金尤其是重仓的基金出现大幅浮亏，我们大概率会变得非常情绪化。而一旦人变得情绪化，投资决策的质量将会出现大幅的下降。我觉得要解决这个问题，坦白说，首先还是要尽可能的在事前避免出现这种情况，使得基金组合变得尽可能的均衡化及分散化，进而让自己的投资心态一直维持在比较平和的状态，提升每次的决策质量。要做到组合的分散化及均衡化，这是一件比较讲究的事情，我认为可以分为三个方面：（1）对于自己特别看好的基金（经理），持有该基金（经理）占整个组合的权重也不要超过预先给定的既定比例（比如20%）。对于我们再看好、研究再深刻的基金经理，其最终的判断也有可能是错的，将持有单一基金经理的比例降低可以提升容错度，避免我们某一次判断的失误对组合业绩造成较大的负面影响。另外就是单一基金（经理）在组合中的仓位降低了，我们对其关注度就会大幅下降，持有他们的时间也会大幅延长，这有利于背后的基金经理更好的发挥其投资能力。（2）避免同一类别的基金产品合计持有比例过高。很多朋友确实做到了基金（经理）的分散化，但将组合中的基金进行分类，可以发现这些基金大多呈现出相似的风格特征。这种情况在2019-2020年体现得尤为明显，很多投资者持有了很多基金，但这些不同基金经理管理的基金大多同时投向了消费、医药及科技等热门板块，因此各基金之间会呈现出一荣俱荣一损俱损，像近两年的市场，相信很多朋友应该深有体会。（3）给组合适当布局一些闲棋冷子。大家的投资观点很容易受到过去市场表现得影响，这乃人之常情。但在落实到具体层面时，我认为一方面在配置过去表现好的板块时，另一方面也要配一些过去表现没那么好的板块。花无百日红，野百合也有春天，按照均值回归的思路，热门板块不用多说大家自然会配置，对于一些冷门板块我认为也需要进行适当的提前布局，这样等热门板块不行了，冷门板块可能开始成了组合的顶梁柱。这个道理放到今天，大家非常好理解，2019年以来至今的近四年时间里，优秀的成长风格基金经理和优秀的价值风格基金经理业绩相差无几，唯一的差别在于他们的表现时间阶段存在显著差异。在事前做到组合的均衡和分散后，我相信大家很少会遇到“手头重仓的基金出现大幅浮亏该咋办？”这样的烦恼，一来组合很少有基金能做到真正意义上的重仓，二来要是仓位较重的基金出现调整，其他一些非重仓基金可能就开始表现了，自身的焦虑自然会得以大幅的缓解。当然，要是没有做好事前控制，真遇上这种烦恼了，该咋办？面对大幅下跌且仓位较重的基金，大家往往很难做出理性的投资决策，但什么事情都不做又不太符合人的本性。因此我的建议是：将自己此时做出的投资决策适当进行打折扣予以执行，将执行决策的时间拉长。这一方面可以缓解自己的焦虑，另一方面可以避免非理性的投资决策给自己带来过大的伤害。当重仓的基金出现大幅下跌，如果经过一番分析后认为该基金经理太烂了，打算清仓它然后买入自己看好的另一个基金经理。那么在实际执行时，可以考虑对该基金进行部分清仓（比如减仓1/2）然后把这部分切换到另一个看好的基金经理上来。然后观察一段时间，发现确实我们换入的基金比原有的表现更好，可以考虑进行进一步的调仓；如果原有的基金开始触底反弹，我们也不至于太过于懊恼。当重仓的基金出现大幅下跌，如果经过一番分析后认为该基金经理只是业绩遭遇逆风期，打算进一步去加仓该基金。那么在实际执行的过程中，是不是可以降低计划的加仓幅度或者暂缓加仓？这样的话，如果后续该基金涨了，自己的焦虑得以缓解；如果后续基金仍在下跌，自己可以对该基金进行进一步评估，如果仍然决定加仓，那么这也会带来更好的加仓价格，避免过早的把子弹打光。当重仓的基金出现大幅下跌，如果经过一番分析后你自己也拿不准，然后选择保持既定投资比例按兵不动。这样的话在实际执行的过程中，如果后续有新增的资金进来，是不是可以考虑不要再加仓该基金，这样该基金的仓位就会因新增资金的稀释而被动的降低...其实这种方式不仅适合“重仓基金大跌”，也适合“重仓基金大涨”等各种引发大家情绪大幅起伏需要决策的情形。因为一旦我们情绪剧烈起伏，其做出投资决策的正确性很可能会大幅度下降，不完全执行此时我们做出的投资决策能够更好的兼顾人的本能与投资业绩。而且这样也会让我们有更多时间更为理性的评估该投资决策的正确性，一旦自己发现每次情绪冲动时做出的投资决策都是错的，那么自己会自然而然的反过来改进自己的决策质量。
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