算法与芯片双翼驱动，商用密码小巨人三未信安登陆科创板

2021年8月，VPNMentor的网络安全团队发现美国B2B营销公司OneMoreLead将至少6300万用户的私人数据存储在一个完全敞开的数据库中，其中包括大量.gov的邮件地址。VPNMentor认为，这些数据在从事犯罪活动的黑客看来，与金矿无异。

这起数据安全事件无疑给全世界互联网企业敲响了警钟——在互联网和物联网共同推动的数字经济时代，数据作为新型的生产要素，是实打实的重要资产。通常来说，为了避免资产被他人占有，人们会把资产锁起来，这一举措换到数据资产上，就是加密。

近年来，伴随着《中华人民共和国密码法》、《中华人民共和国数据安全法》等法律的发布和实施，我国网络信息安全市场得到了广泛重视，密码产业也迎来广阔的发展空间，不断有企业投身其中。就在12月2日，三未信安科技股份有限公司（股票代码：688489 简称：三未信安）成功在科创板上市，成为国内商用密码第一股，足可看出市场及监管环境对数据安全领域的重视和鼓励。

聚焦商用密码基础设施，成功推出多款领先产品

三未信安成立于2008年，公司早期主要从事密码板卡的设计制造。作为密码整机、IPSec VPN、SSLVPN、安全服务器等网络信息安全类安全设备的密码核心部件，密码板卡可以满足系统的加密/解密、签名/验证等密码运算功能要求，保证数据的机密性、完整性、真实性和抗抵赖性，同时提供安全、完善的密钥管理机制，是网络信息安全系统中重要的硬件保障。

经过多年的探索和发展，三未信安的密码板卡产品经历了6代升级，形成了全面的密码板卡产品系列。并于2019年在国内率先推出通过安全三级的密码检测和专家安全性审查的SJK1926型号密码板卡，取得了国内首张达到安全三级要求的型号证书。

与此同时，在密码板卡的基础上，三未信安进一步推出了密码整机和密码系统产品，并成功研发出了国内首款通过FIPS 140-2 Level 3（美国联邦信息处理标准3级）认证的密码整机，技术创新实力突出。

随着在商用密码行业中的持续深耕，三未信安逐渐意识到自研芯片对企业发展的重要性，2015年，为了解决现有密码芯片性能低、功能弱以及FPG芯片依赖国外进口的不利局面，公司开始布局密码芯片研发，并最终在2020年成功推出了公司的第一款自研密码芯片。

自此，三未信安构建起了密码芯片、密码板卡、密码整机和密码系统组成的完备的具有自主知识产权的商用密码产品体系，跻身国内商用密码行业第一梯队。

据招股书披露，截至2021年底，公司累计的商用密码产品认证数量达44项，是国内商用密码产品最齐全的企业之一；同时根据 Market Research Intellect 2021年统计，公司在2020年全球密码硬件安全市场中综合实力位列第九。

研发实力获头部客户认可，技术持续迭代业绩稳增

商用密码基础设施处于网络信息安全行业上游，主要被应用于电子政务、金融、证券、税务、电力、能源、海关、公安等行业，因而该行业对技术性和安全性具有十分严苛的要求。

三未信安作为当前国内为数不多具备自主核心技术的商用密码企业之一，公司的核心研发设计均由自主完成，且技术实力过硬。公司产品全面支持国产SM1、SM2、SM3、SM4、SM7、SM9、ZUC等密码算法，截至2021年底，国内尚无安全等级四级产品，安全三级产品只有5个，三未信安是目前仅有少数几家具备安全等级三级产品资质的公司，因此公司积累了各行业、各领域的高质量用户。

并且三未信安还先后参与了国家税务系统密码改造、上海山东等省市政务云建设、公安系统密码资源池建设、国家医疗保障信息平台密码建设、国家电网密码平台建设等重大国家信息安全项目。

当然，能够取得以上成就离不开三未信安在研发上的持续投入。公司拥有一支成熟的研发团队，截至2021年底，公司研发人员达139人，占比44.27%；近三年研发投入累计达12,044.77万元，占同期营业收入比例19.86%。通过持续加快产品功能和性能的升级迭代，解决了多项数据密码服务的短板，三未信安使密码系统的便捷性和安全性得到了大幅提高。

自成立以来，三未信安累计获得29项发明专利，19项北京市新技术新产品（服务）证书，5次国家密码科技进步奖，2次获得中国网络安全与信息产业金智奖。

不断迭代精进的技术又进一步帮助三未信安获得更多下游客户的信任，公司当前客户包括吉大正元、数字认证、格尔软件、信安世纪、深信服、启明星辰、绿盟、天融信等网络安全企业，中华人民共和国公安部、中华人民共和国财政部、国家医疗保障局、国家税务总局等众多国家部委用户以及国家电网、中石油、中石化、中国电信、中国联通、中国移动、中国人民银行、腾讯、IBM、AWS、Visa、三星等国内国际大型企业客户。

随着网络信息安全需求的不断增长，在众多优质客户的支持下，三未信安的业绩也保持着稳定向上的态势，2019年至2021年，公司分别实现营业收入13,376.8万元、20,246.21万元和26,938.45万元，复合增长率达42.15%；同期实现净利润分别为2,047.86万元、5,237.02万元和7,469.51万元，净利润复合增长率为90.98%，表现出了较高的成长性与盈利能力，而商用密码庞大的市场前景则注定了三未信安不会止步于此。

政策驱动行业向好发展，商用密码市场潜力可观

当前，我国已逐步进入数字经济时代，数据成为继土地、劳动力、资本、技术后的第五大生产要素，数据要素安全已成为国家安全的重要组成部分，如何保证信息安全成为国家发展的重中之重。

为保障数字经济时代的数据安全同步发展，国家加速推出多个国家级法律法规、地方行政规范等数据安全相关支持政策，2016年以来，《网络安全法》、《密码法》、《数据安全法》、《个人信息保护法》相继颁布，数据安全顶层设计逐步完善，为保证数据安全从立法层面建立起了良好的支撑。

在信息技术快速发展和国家政策的驱动下，国内网络信息安全市场发展迅速，市场规模快速增长，且增速显著高于全球市场。根据赛迪统计数据，近年来我国商用密码行业规模不断扩大，产业规模整体呈上升趋势。2020年在新冠疫情流行的客观环境下，我国商用密码产业仍取得高速发展，总体规模达到466亿元，较2019年增长33.14%，预计2023年商用密码行业规模有望达到937.5亿元。

具体从下游需求来看，随着云计算、大数据、区块链、数字货币、物联网、车联网、人工智能等新技术、新模式的广泛应用，密码技术积极护航新基建安全发展，商用密码应用程度不断加深。

在金融领域，累计发行应用国密算法的银行卡超过10亿张；在能源领域，部署支持商用密码的智能电表超5亿只；在惠民领域，已换发采用商用密码技术的二代身份证和港澳台居民居住证超过19亿张；在广播电视领域，基于商用密码技术的数字版权保护技术应用于移动智能终端2,700万台；在政务领域10个省（区、市）完成商用密码技术支撑的政府云试点建设覆盖服务用户超过5,000万......

商用密码的应用领域正在不断扩大，三未信安作为国内较早从事商用密码产品的厂商，一直保持着在新兴领域的先发优势。2015年，在第七届中国云计算大会上，公司率先发布了云密码产品与云密码服务；且公司在密码芯片及算法方面的前瞻性部署也将为公司未来发展提供重要助力。

手握算法与芯片两大核心，强化研发助推国产密码发展

从产业基础上看，国产密码算法的推广已经具备一定基础，不过除了软件层的算法，更重要的是硬件层的密码芯片和通用芯片的自主可控。

密码是保障网络与信息安全的核心技术和基础支撑，其自主创新能力是我国网络强国战略顺利实现的关键抓手。但我国PCI-E密码卡中的FPGA芯片仍然大量依赖国外进口，存在很大的供应链安全风险。

三未信安对此十分重视，公司董事长张岳公曾在公开演讲中表示，“算法”和“芯片”是密码创新的两大硬核技术，“算法”是从密码的数学原理入手，做到密码算法的高效、安全实现，并能够适应CPU、FPGA硬件等各种运行环境；“芯片”则是密码硬件的核心技术形态。

在算法方面，三未信安研发的高性能密码设备，SM2签名算法突破120万次/秒，SM4加解密速度突破100Gbps，支持10亿级海量密钥管理，产品性能行业领先。

在芯片方面，公司于2020年成功研制出的第一款支持高速国产密码算法的XS100密码安全芯片，在2021年10月通过国家密码管理局商用密码检测中心检测并取得产品认证证书，并于2022年9月实现了第一批密码芯片XS100的量产，目前正在全面推向市场。

手握“算法”和“芯片”两项硬核技术，三未信安在面对国内庞大的商用密码市场时，将有望受益于行业空间的扩大和国产化替代进程的加速，整体发展更上一层楼。

不过三未信安也理性地看到了目前国内商用密码市场的不足，当前我国虽然在密码算法体系和发达国家差距不大，但密码从技术到具体产品应用，是一个多方参与的产业链。面对未来数字时代下的各类新场景新应用，我国密码产业仍需加强产业生态的建设。

为此，三未信安也将密码芯片作为将来发展的重大战略目标，计划登陆资本市场后持续发力研发，加大国产密码芯片的技术创新和产业化投入，从密码运算性能、密钥管理安全、密码芯片功能多样性三方面，不断为国产密码提供基础支撑能力。