降息，还会来吗？

今天，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年12月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。这已经是LPR第4个月没有下调了，也就是没有降息。

本月20号是存在很大降息可能性的。

第一，9月份各大行以及中小银行普遍下降了存款利率，央行在报告中也提到9月份的定期存款利率较4月下降0.14个百分点。

也就是银行的利息成本降低了，不用拿出更多的钱分配给储户。

LPR的定价公式一般是这样：

LPR=MLF利率+银行成本（主要是资金成本）。

第二，央行宣布于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，这次降准释放长期资金约5000亿元，降低金融机构资金成本每年约56亿元。

也就是说无论是降准，还是存款降息，都不同程度地降低银行资金成本。

从过往经验上看，降准后一般第一月或第二个月也就下调LPR。

为什么LPR到目前为止都还没降？

主要是近期银行资金不是很充裕。

央行数据显示：11月份同业拆借加权平均利率为1.55%，比上月高0.14个百分点；质押式回购加权平均利率为1.61%，比上月高0.15个百分点。

也就是说在11月份钱变得更贵了。

受此影响，债市、银行理财纷纷下跌。

据Wind统计，截至12月18日，最近一周共有3961只债券型基金净值下跌，占比约为78%。

银行理财方面，据Wind统计，在12月已有净值更新的26706只理财产品中，共有19497只最近一周的净值回报率为负占比为73%。

银行理财的下跌无疑会加剧银行资金紧张，导致LPR下调迟迟没有落地。

本月LPR没下调，下月（明年1月20日）下调的概率还是蛮大的。

本月15日，央行开展6500亿元MLF操作和20亿元逆回购操作，尽管扣除到期的量，仍实现MLF净投放1500亿元。

今天（12月20日），央行又开展7天期50亿元和14天期1410亿元逆回购操作，扣除到期的量，也仍有1440亿元的净投放，

可以预计在央妈的精心呵护下，市场的流动性问题会慢慢缓解。

不过有一个问题，对于很多已购房者来说，房贷“重定价日”是在次年1月1日，如果在1月20日才下调LPR，那么需要到2024年的1月1日才享受到降息的成果。

2023年是经济重要复苏期，市场也不会太高。对于投资来说我们将迎来一个大有可能的窗口期。虽然本周A股出现大跌，但这是正常现象，因为疫情在调整期、闯关期。

如果把时间拉长到明年全年，再回过头来看，现在肯定是底部区间。