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美国拉群,A股暴跌!印太经济框架是什么?影响有多大?

美国拉群,A股暴跌!印太经济框架是什么?影响有多大?

财经

价值线 | 出品 

热点 | 栏目 

荆轲、阿月 | 作者 

风飞扬 | 编辑 

 


价值线导读
经历了上周的回暖,今日A股全线飘绿,两市超4400只个股下跌,其中创业板指收跌近4%。

北向资金大幅流出A股的同时,今日港股亦整体呈现跌势,小鹏汽车收跌逾9%。

A股和港股大跌的背后,到底发生了什么?

美国又作妖,“IPEF”(印太经济框架)到底是什么?对中国有多大影响?

A股后市怎么走,机构这么说……


上涨A股不足300只,发生了什么?


经过上一周的回暖,5月24日,A股三大指数集体震荡回落,个股呈现普跌态势,两市超4400只个股下跌,上涨个股仅不足300只。

 

截至收盘,上证指数跌2.41%,报3070.93点;深证成指跌3.34%,报11065.92点,创业板指跌3.82%,报2318.07点。

 

两市板块全线飘绿,软件、医药、建筑、物流、半导体、零售、建材、纺织服装等板块跌幅超4%,化工、钢铁、有色、石油等板块均走弱,汽车板块冲高回落。

 

值得关注的是,今天盘面再现北向资金大幅流出的情况。全日成交约9900亿元,北向资金大幅净流出,净卖出超95亿元。

 

今日港股亦整体呈现跌势,恒生指数收跌1.86%,恒生科技指数收跌3.64%。个股方面,小鹏汽车收跌逾9%,美团、百度、哔哩哔哩跌超4%。

 

美国拉群,印太经济框架到底是什么?


这两天抢占国际新闻版面的,是昨天美国总统拜登在访日期间启动了“印太经济框架(IPEF)”,共有13个国家加入。白宫称,参与印太经济框架(IPEF)的国家国内生产总值(GDP)合计约占全球40%,并把该框架的推出称为拜登首次亚洲之行取得的主要成就。

 

IPEF13个成员,包括“四方安全对话”参与国美日印澳;属于“五眼联盟”的新西兰;本土拥有美国驻军的韩国;再加上7个较富裕的东南亚国家。

 

这个群冲着谁来的,大家都很清楚。

 

根据美方发布,本次IPEF聚焦4个方面:贸易、供应链、清洁能源、去碳化和基础设施、税收和反腐。美国贸易代表戴琪此前曾表示,印太经济框架是“独立于中国的安排”。

 

这里面,和我们关系最大的就是供应链方面。

 

拜登亚洲之行第一站就是韩国,随后美韩之间动作频频。

 

5月20号,拜登访问韩国,首站参观的就是三星芯片工厂,在演讲中他表示,“通过与韩国的紧密合作,确保我们的需求,以及加强供应链恢复能力至关重要”。


三星集团今日表示,计划在五年内,将支出增加至450万亿韩元(约合3600亿美元),以加强从芯片到制药等领域的业务,其中360万亿韩元用于韩国国内,其余将投资海外。目前三星电子正在美国德克萨斯州建造一座耗资170亿美元的先进芯片工厂。


在新能源汽车动力电池方面,LG新能源仅次于宁德时代。今日传出消息,LG新能源CEO权暎寿已前往美国,将与特斯拉的高管会面,商讨动力电池合作事宜。讨论内容将涵盖智能工厂、下一代圆柱电池,以及镍、锂等原材料的采购问题。

 

今日外媒称,现代汽车公司表示,将在2025年前将在美国的投资增加到100亿美元以上,以推进其加快创新和交通电气化的目标。

 

国泰君安研报指出:印太经济框架的本质是鼓吹在供应链上与中国“脱钩”,削弱中国在印太地区的经济影响力。一方面是在能源、ICT、国防、医疗等关键供应链领域加强与域内国家的合作,逐渐摆脱对中国的依赖,另一方面可能加强与域内国家协调,加强对中国的出口管制,限制向中国出口敏感产品。

 

光大证券认为:美国通过供应链审查,圈定了四大核心供应链的“小院”,预计将在此范围对中国施加“高墙”战略。四大核心供应链分别是:半导体制造和先进封装、大容量电池、关键矿物和材料,以及医疗用品和原料药四大供应薄弱环节。

 

2022年5月15日和16日,美国-欧盟贸易和技术委员在巴黎举行第二次会议,光大证券研报指出:这项会议主要矛头指向俄罗斯,但是中国的名字还是在会议联合声明中出现了3次:2次是关于稀土、1次关于太阳能供应链。美国和欧盟对从矿产到清洁能源、芯片等关键核心领域,正在收紧阵营。


对中国影响有多大?


目前看来,IPEF框架看起来还是较为空洞。

 

5月20日,据彭博社援引美国驻日本大使拉姆·伊曼纽尔,亚洲国家要求提供更多关于“印太经济框架”的信息。目前,该协议除了不包括更多进入美国市场的内容外,几乎没有透露任何细节,以至于很多国家的政府都在问美国:“我们要签啥?”

 

中国人民大学国际货币所研究员陈佳指出,IPEF并不力促降低成员国关税,而是更加注重发展成员国经贸支柱,比如说稳定供应链、数字经济、科技创新、能源安全、劳工政策等。印太经济合作框架旨在强化美国在印太区域与伙伴国的经济合作,从而压制中国经济崛起的影响。它绝非传统意义上的区域经济贸易一体化框架理念。

 

对于“印太经济框架”的影响,陈佳认为,IPEF对整个亚洲乃至世界经济的影响尚不明朗。比如IPEF稳定供应链本质就是重构供应链:将原本源自中国的供应链分散到其他各个成员国去。这样做的结果能否真正稳定全球和区域供应链是个问题。

 

国泰君安分析师董琦认为,IPEF短期内对中国的影响较小,但长期来看,中国的新能源、信息通信、医疗生物等领域的外部供应链安全和市场需求可能面临一定风险,但总体影响可能较为有限。

 

董琦称:一方面是由于印太经济框架较为“松散”,最终落地实效可能较低,另一方面供应链、产业链的转移与重建既需要考虑经济成本,而中国在这方面的优势显著,同时这也是一个漫长的过程,短期内不可能完成。

 

光大证券则表示:一边是美方领导的模糊、前景不明朗的排他性协议,而另外一边,随着 RCEP生效,中国与亚太地区国家的双向交流则愈发活跃。东盟成为中国第一大贸易伙伴,中国对日本、韩国长期保持贸易逆差。以时间换空间,历史必将站在中国的一方。


机构观点:短期市场有望重新企稳


今日A股大幅下跌,但部分机构对后市仍保持乐观。

 

中信建投表示,当前主板估值显著低于合理水平,的确与本轮疫情尚在冲击期有关,但相关流动性宽松政策已重新启动,无需纠结当前应该看疫情还是看政策,参考2年前美国,A股底部不必等待疫情触底,综合收益风险考量,短期市场有望重新企稳,我们当前对疫情冲击基本判断依旧是5月小于4月,后续开启明确回升,在此预期下A股有望较大幅度抬升,建议维持高仓位。

 

中国银河证券表示,目前A股估值处于历史底部,这将限制大盘大幅下跌空间。A股市场仍处于估值底部位置,加上政策发力,A股市场将持续韧性,估值将向上修复。未来,大方向仍沿着“稳中求进”主题前行,重点关注平台经济、数字经济、基础设施建设、距离“三条红线”较远的地产企业。从行业估值分析,推荐信息技术、日常消费、医疗保健、材料等。

 

中原证券指出:由于今年疫情对经济冲击影响较大,加上下半年将有一笔2007年发行的7500亿特别国债到期,预计财政部续发、增发特别国债的概率较高,最快将在6月的全国人大常委会上提请审议。财政部补充财力,将主要用于抗击疫情、保障民生、促进消费、扩大基建投资等方面。当前申万全A市盈率为17倍,处于历史分位数为26%,市场已经具备中长期战略配置价值。重点关注促消费、稳增长等领域的投资机会。

 


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