彭博行业研究 | ESG ETF和基于价值的ETF资金流动追踪

第一季度，环境、社会与治理(ESG) ETF的资金流入降至去年同期的一半。由于ESG ETF的业绩下滑，资金流入放缓或持续较长时间，至少在美国是如此。新发行的气候ETF数量创新纪录，对需求构成考验，叠加清洁能源基金资金流入减少，缺乏竞争力的策略或被迫清盘。(05/11/22)

1. 与2021年第一季度相比，ESG ETF资金流入腰斩

今年第一季度，ESG ETF资金流入降至2,470万美元，为去年同期的一半。由于此类ETF的业绩疲软，资金流入放缓或持续较长时间，至少在美国是如此。其实，从历史数据来看，资金流入规模仍然较高。去年第一季度的资金流入可能一直特别强劲，因为清洁能源基金需求激增推动资金流入创下高点。此后流入规模逐步回落。不过，ESG ETF资金流入降幅仍大于非ESG ETF，凸显出前者面临诸多挑战。(05/11/22)

2. 气候ETF面临供应过剩风险

政府的利好政策推动气候主题ETF发行数量增加，尽管大量新基金的发行可能会考验市场需求。2021年，新发行或更名后的气候主题策略约有180个，是以往任何一年的三倍以上。今年第一季度，新发行的策略已超37个，其中很多都聚焦清洁能源主题。根据我们的追踪数据，去年第一季度，清洁能源基金的业绩表现出色，资金流入大幅增加，但此后放缓。

我们的ESG ETF追踪数据包括股票基金。该数据包括各个不同策略的资金流入，有助于反映市场需求情况。 (05/11/22)

3. 主题较复杂的ETF提高费用

随着ESG ETF市场不断增长，竞争也越来越激烈。以最低成本提供独特策略的基金可能最受 。复杂主题的资金流入往往具有周期性。与聚焦可持续发展目标的ETF相比，聚焦低碳和无化石燃料等简单主题的ESG和可持续性主题基金收费较低。管理费用较高的复杂ESG主题或面临清盘风险，除非投资回报能证明收费的合理性，或者基金的需求足够大。随着更多资产管理公司进入这一领域，竞争加剧或令管理费用下降。

过去几年出现的一些复杂主题包括：电动汽车、多样性和包容性以及可持续发展。 (05/11/22)

4. 衍生品市场或为ESG采纳的关键

ETF是推动ESG采纳的主要力量，但如果机构转向衍生品市场，ETF市场的资金流入恐遭挑战。全球各大交易所纷纷推出追踪ESG基准的股指期货和期权合约，尽管流动性仍然较低，但需求在不断增长。芝商所标普500 ESG指数期货的未平仓合约数一直稳步增长。金瑞全球碳ETF (KRBN)追踪碳排放权期货，管理的资产超过10亿美元。 (05/11/22)

5. 欧洲的ESG资金流入最大

第一季度，受大量新基金发行（其中一部分聚焦于气候变化主题）推动，欧洲的ESG ETF资金流入最大。北美一直在缩小与欧洲的差距，但第一季度ESG ETF资金流入相当疲软，降幅大于非ESG ETF。去年第一季度，ESG ETF占美国全部ETF的近22%，但今年第一季度，这一比例降至10%。

固定收益类ESG ETF资金流入约占全部流入的23%，高于历史平均水平，而这种情况在市场剧烈波动时期颇为常见。 (05/11/22)

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