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作者：懒人养基
来源：雪球
2023年A股能够就此走牛吗？我们一起来猜猜看。
导致2022年A股和港股大幅走熊的原因有很多，但最大的原因还是经济基本面。而制约经济基本面走好的最大障碍，还是疫情，或者说疫情防控。
而今，随着疫情防控政策的调整，使制约经济基本面走好的最大障碍得以消除，经济基本面向好、经济复苏值得期待。
乐观的观点认为，疫情防控对经济体来说本质上是一种主动“出清”，“洗洗更健康”，重新出发的经济体将焕发出更大的活力。
悲观的逻辑也很有说服力，微观层面的消费者和企业在持续“不好”的经济基本面中变得保守，大家都捂紧钱袋子，不敢消费、不敢投资，想要改变这种局面可不是一朝一夕的事。
中庸的看法也许更切合实际：2023年经济复苏是肯定的事，只是复苏速度可能没那么快，复苏程度（增速）可能没那么高。
而股市恰好就是这些或悲观、或乐观、或中庸的预期的反映。
经济复苏值得期待，加上股市跌了那么多，人心思涨，于是股市有了第一波反弹。
这时候交易的是人们对2023年经济复苏的乐观预期，是对此前人们过于悲观预期的一种修正。
这种“修正”上涨速度也可能很快，幅度可能也不会太小，像2022年5、6月份沪深300指数能够上涨20%左右，而创业板指数更是反弹近30%。
但通常这种“修复”行情的可持续性并不是那么好，因为预期需要验证。
比如，2022年6月底、7月初，指数涨了不少，成交量也连续破万亿了。
此时人们不禁要问，经济真的能够复苏吗？复苏的力度能有多大？
可惜当时又迎来了各地更严重的疫情，预期中的复苏并没有出现，于是8-10月份股市继续拐头向下。
2023年也一定会经历相似的预期验证。
目前全A成交8000亿左右，“修复”正在进行中，应该说还远远没有完成，因复苏预期带动的“春燥”行情一定程度上是可以期待的。
因为疫情防控带来的短暂冲击，2022年12月的经济数据肯定好不了，2023年1月份应该会略好一点。可是2、3月份就能好吗？能好到什么程度？
随着每个月的PMI，社会融资，M2等等宏观经济数据的不断公布，行情就进入了预期验证阶段。
进入4月份，上市公司开始发布2022年年报、2023年一季报，继续在微观（企业）层面进行复苏验证。
好于预期，上涨；不及预期，下跌；与预期一致，横盘震荡。
按目前各地疫情的进展，全国范围的经济和社会秩序在2023年一季度应该能够回归基本正常。
因此我们可以期待一季度能够止住增速下滑，二季度和上半年能够实现弱复苏，下半年能够实现较为强劲的复苏。
可以预见的是，人们消费和投资的信心恢复有个过程。
宏观层面，货币和财政政策对推动经济复苏也不可能一蹴而就。与此同时，我们在踩油门，美国还在踩刹车，美国需求的降低会导致我们的出口下滑。
所以2023年的经济复苏大概率会是一个曲折的近程。
如果上半年经济复苏不及预期，股市在反弹后也可能重新掉头向下，对之前过于乐观的预期作出修正。
正常情况下股市底部会是一个不断抬高的过程，也就是说不大可能再跌破2022年10月的低点。除非又有什么大的黑天鹅飞出。
而周期只会迟到，但不会不来。
之后，也许是2023年下半年的某个时候，当然也可能是2024年的某个时候，随着经济复苏渐入佳境，股市一定能够再次探底成功重拾升势。
而如果经济复苏强劲，比如本来预期全年4-5%的增长率，能够超过6%，那么人们的乐观情绪可能再次被“点燃”，真正的主升浪才会来临。
总结一下：
1、经济复苏的最大障碍（疫情防控）得以消除后，目前交易的是较为乐观的复苏预期。
2、复苏预期完成后，会有一个复苏验证期。
2023年前期大概率会是弱复苏，可能出现复苏不及预期的情形，因此市场一定还会有反复，甚至不排除再次探底，但如果没有特别的黑天鹅飞出，底部一定是逐渐抬高的。
3、经济如果能从弱复苏到渐入佳境，市场就应该能够探底成功并重拾升势。
4、如果经济复苏强劲，人们的乐观情绪可能被点燃，最值得期待的主升浪（牛市）可能才会来临。
至于能走到哪一步，谁也没法准确预判。最差应该能走到第2步；最乐观则可能走到第4步。2023年大概率会走到第3步，整个年度实现小幅上涨。而无论如何，2023年大概率会好于2022年。
耐心持有、“懒人养基”依然是我2023年的主要投资方式。希望2023年能有不错的收益，10-20%应该可以期待。
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