“自购潮”后，基金经理发车集体“定投”了

中国基金报记者 曹雯璟

今年以来，在国内外多重复杂因素扰动下，A股市场风险偏好剧烈收缩，不少基金净值回撤明显。就在市场震荡磨底之时，记者注意到，一些基金经理开始实盘定投，并以“定投日记”的形式向投资者做分享，有些基金公司还在蚂蚁财富号新设立了“定投日记”专区，表示在艰难时刻选择与投资者站在一起。

多位基金经理表示，面临市场的持续震荡，当下许多基民信心不足。对此，开启定投计划，以主动自愿参与定投的方式，给予基民更多的陪伴和信心。

小标题：“自购潮”后，基金经理又掀起“定投”潮

轰轰烈烈的“自购潮”后，一些基金经理开始实盘定投，并以“定投日记”的形式向投资者做分享。

记者注意到，华夏基金的基金经理周克平在4月14日开启“万元周定投计划”，每周定投自己管理的4只基金，其中华夏创新未来4000元，其余3只基金每只2000元，计划每周一坚持定投一万元，并且承诺所有定投计划至少持续到2023年底。如果按照此计划定投，那么，他这一轮定投将投入近90万元本金。从其5月23日晒出的定投日志来看，目前已投6期，单只基金的定投持有收益最高已近2000元。

周克平在财富号文章中表示，在震荡市下，定投的策略是能够帮助我们更大概率获得正收益的有效策略。极度恐惧的时候，往往是更值得投资的时点。规律的定投就是帮我们克服恐惧，把握投资机会的工具之一。

除了周克平之外，记者了解到，还有包括屠环宇、孙蒙、王泽实、荣膺、鲁亚运、徐猛、杨宇在内等12位华夏基金基金经理及基金经理助理也开启了定投。

5月18日，建信基金基金经理陶灿也公布了自己定投计划。他做的是日定投，从4月底开始，为期三个月，每天做定投5000元，定投自己管理的基金产品。如果按照计划落实，这个定投总金额约30万元左右。他表示，通过每日定投的方式逐步入场，“不奢求抄到尖尖底，只求抄到圆弧底”。

还有嘉实基金的基金经理田光远，4月26日，田光远在平台上公布了“双稀”基金定投计划，显示将每周定投他管理的稀土和稀有金属主题ETF共1500元。截至5月25日，他已经投资了5期。

记者注意到，今年以来，A股波动较大，如何陪伴投资者、提升盈利体验，成为基金公司面临的共性挑战。在蚂蚁财富平台上，基金公司还纷纷通过理财直播、基金讨论区等用户服务阵地，以图文、漫画、短视频、直播等多样化的形式科普定投，不少机构还上线了定投专区或工具，如易方达的“易定投”、融通的“融通定投+”等。此外，近日，蚂蚁基金、微信理财通等平台还上线了“华夏定投团”小程序，12名华夏基金的基金经理担任“团长”，开启不同的基金定投团，每周一和每周三实盘公开定投。华夏基金表示，所谓定投“团“，一则是因为他们设置了十几种不同投资风格类型的“团”供大家选择，二则是基民可以“跟着”团长定投，不再是孤军奋战。

嘉实基金认为，作为一种适用性较强的长期投资理财方式，基金定投的一个突出优势是淡化择时，无论在牛市、熊市、震荡市中都有较好的效果。不过，在这三种市场环境下，定投表现的特征有所不同。首先，在牛市中开启定投，毫无疑问会赚取投资收益，但伴随市场上涨，定投的成本也在上升，相对于一次性投资，定投收益会少一些，但由于市场“牛短熊长”以及人们追涨杀跌交易行为特征，定投会降低追高被套或高位站岗的风险。其次，在熊市中开启定投，不仅能降低成本，还能分摊探底风险，即使出现亏损，幅度也会比一次买入小。另外，在低位播散希望种子，也是未来获取更好收益的伏笔。另外，在震荡市中，无论是先涨后跌还是先跌后涨，定投均能起到降低成本，提高胜率的作用。整体来说，预判市场是高难度动作，坚持定投则是做长期、大概率正确的事，而低位开始则有望获取长期更好回报。

华夏基金首席财富官魏威表示，依据《投资者定投洞察报告》数据，用户在沪深300指数的市盈率PE低于近五年30%估值分位（市盈率PE）时开启的定投，正收益占比超73%，平均收益率超8%，盈利体验大幅提升。模糊正确远胜于精确的错误，对定投来讲，低估值区域是高性价比的 “击球时刻”，当前市场是比较适合进行定投的。

国联安基金渠道经理焦立尊也认为，目前非常适合定投。首先投资者要了解定投的核心是通过定期定额投资的方法，通过拉长时间来熨平投资中波动的策略，所以定投关键的不是什么时候合适，而是应该立马进行的一种投资行为。目前上证指数处于整体估值中间的水平，风险随着近期的调整也已经释放出来，现在能已一个很好的价格介入，长期定投下去大概率是会有溢价产生的，而且国家最近各种政策出台，也是对经济的稳定以及A股市场的呵护，在这种长期看好中国发展的前提下，定投不失为一种好的选择。

小标题：投资者该如何正确做定投？

在今年的震荡市场下，越来越多用户选择定投这种长线理财方式应对波动。据蚂蚁财富3月披露的数据，今年以来，蚂蚁财富上以定投入市加仓的投资者已超过1千万人，仅今年以来的这些用户的人均定投金额已近3000元。那么，投资者该如何正确做定投呢？

华夏基金首席财富官魏威表示，发现定投用户普遍存在喜欢追涨、不会止盈、定投时间过短三大问题。他认为，聪明定投的第一步是正确的入场。入场之前，先来设定一个舒适的投资额，有两个初始定投额的参考公式：第一种，是每月固定收入的10%-20%；第二种，用月收入减去月支出，然后除以2，任选其一即可。其次，低位勇敢定投。建议参考的标志是当A股市场最具代表性的指数之一，沪深300指数的市盈率PE低于近五年30%分位时，代表市场估值偏低。低估值并一定不代表股市立刻上涨，可能还会盘整甚至继续惯性下跌一段时间，但对定投来讲，已经进入高性价比的 “击球时刻”。

聪明定投的第二步是设置科学的止盈：当达到止盈线，并且两个条件同时满足时，就是止盈的理想时刻了。首先，可以参考年化15%止盈线，因为国内偏股型基金按每年来算，经历了牛熊交替涨涨跌跌后，平均收益就在15%左右，所以这是一根不会轻易达到，但是踮踮脚努努力能够实现的收益，但是，光是一条线显然不能应对市场复杂的情形，再给大家提供两个重要的参考条件。第一个条件是估值由低变高，沪深300市盈率要高于近五年60%历史分位，此时市场已经不再被低估，部分行业开始出现泡沫，可以考虑止盈。第二个条件是时间足够，定投时间最好超过15次，或者达到1年到2年以上。在定投的早期（15次以下），即使收益翻倍，但可能盈利金额较小，赎回意义不大，故没必要止盈。

聪明定投的第三步，正确看待定投当中的亏损，定投是时间的朋友，也是波动的朋友。当定投遇到市场下跌，出现浮亏时，不要恐慌。要做的就是先检查，后观察。首先检查定投金额的设置是否舒适，保证了下跌时生活不受影响，这是坚持下去的前提；然后，观察沪深300指数是否进入估值低位，如果未出现进入低位的标志，保持小额定投即可。如果出现，可以在承受能力的范围内，适当加大定投额，比如启动双倍定投，可以更快速降低成本，在市场低迷期果断投入，能够更快实现扭亏，并且获得更好的投资结果。

事实上，在初期由于定投刚开始，比较理想的是市场处于下行期，便于收集足够低价筹码，此时能否在面对初期浮亏时保持积极的心态，是定投成功的关键。在完成足够的积累后，如果年化收益超过15%，但估值仍处于低位，则可以暂停定投，但是继续再持有一段时间，最终当估值脱离低位时，出现泡沫时，顺利获利了结，开始下一轮定投。

国联安基金渠道经理焦立尊表示，首先，定投是需要长期投资来实现收益的，所以一般已3-5年为周期比较好，我们根据历史数据统计来看，3年以上定投基本都取得正收益，5年以上定投的平均收益率能达到年化7%。其次，投资期限小于2年时，债基相对于股基和混基收益差距并不特别大，且债基波动率更低，风险收益比更高；投资期限大于2年后，混基和股基的收益率开始明显高于债基；所以，长期定投我的建议是选股基和混基。最后，关于定投亏损是否要赎回，他的理解是，定投应该止盈而不是着急止损，短期的亏损可能是由于行情变化、管理人发生变化、行业短期利空等因素导致，但是随着时间的拉长，这些因素都会被修正，那么净值就会回归，如果再此期间您赎回了那就是实际亏损，但是继续坚持定投就会获得超额收益。所以，对于定投的观点是根据个人风险偏好选择适合的基金产品进行投资，止盈不止损。在定投的路上，一起做时间的朋友。

编辑：乔伊

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