涨幅近150%，爱旭股份仍被低估了

出品 | 妙投APP

作者 | 董必政

头图 | 视觉中国

本文核心看点：

1.硅料、硅片价格上涨、全球物流不畅是导致爱旭股份业绩亏损的主要因素；

2.影响业绩不利因素将有所缓解，2022-2023年爱旭股份业绩有望大增，目前仍被市场低估。

近日，A股市场在经历了近5个月的下跌之后，出现了阶段性反弹。而光伏作为国家大力推动的战略产业，更受资本市场资金的青睐，成为这次反弹的先锋。其中，爱旭股份在这次反弹中，以连续6个涨停的姿势，成为光伏板块中最靓的仔。6月1日以来，爱旭股份的股价又出现了2个涨停。

爱旭股份的反弹力度之所以能够超过光伏行业其他公司，妙投认为有两方面原因：

一方面，爱旭股份于4月30日发布了一季报，公司实现归母净利润2.27亿元，同比增长125.81%。相对2021年全年亏损了1.26亿，公司的业绩有明显的改善。

另一方面，由于2021年业绩出现亏损，爱旭股份未能完成在2019年资产重组时签订的2019-2021年连续3年盈利的业绩承诺，根据签订《业绩承诺补偿协议》，董事长陈刚等承诺方需以持有的上市公司股份进行补偿。

5月6日爱旭股份公告称，将以1元回购陈刚等业绩承诺方合计持有的上市公司8.98亿股股份，并予以注销，公司总股本将从20.36亿股减少至11.39亿股。当公司的内在价值不变时，股票数量减少，股价势必会上涨。

综合这两方面的因素，爱旭股份反弹力度强劲，便不难理解。

但6个涨停之后，市场资金出现了分歧，担心爱旭股份估值是否过高。妙投认为，未来影响爱旭股份业绩的不利因素将有所缓解，2022-2023年爱旭股份业绩有望大增，目前仍被市场低估。

6连板后，爱旭股份的业绩能否持续？？妙投为您解析。本文为妙投付费专栏“妙解公司”中《6连板之后，爱旭股份仍被低估了》，妙投会员可以在妙投APP免费阅读全文。

一、影响业绩的重要因素

光伏产业链包括硅料、切片、电池片、组件等4个环节，最下游为应用系统。上游为硅料、硅片环节；中游为电池片、电池组件环节；下游为应用系统环节。作为光伏产业链的中游，爱旭股份的主要产品以光伏电池片为主，占营收比例超过95%。

虽说光伏行业受政策推动持续景气，下游需求旺盛，但产业链各环节的盈利能力却相差甚远。2021年，偏上游硅料、硅片企业赚得盆满钵满，而爱旭股份等中游电池片企业反而出现了亏损的情况。

这里我们可以从爱旭股份的产销量、产品价格与成本、费用综合进行分析：

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本文继续讨论：

1、爱旭2021年为何出现亏损？

2、如何看待爱旭的业绩及估值？

3、爱旭未来的投资价值有多大？