寻找最大回撤小于20%的价值类基金

公众号新闻

2023-03-01 07:03

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作者：蜗牛和兔子

来源：雪球

这两天半夏李蓓的一句话火了：“价值类基金或以追求绝对收益为目标的管理人历史最大回撤超过20%是无法容忍的。”

李蓓这句话很有意思，一语点破了我们选基的目标，既然追求价值类基金，追求绝对收益，那么波动和回撤就是我们首先要考虑的因素。

这句话从投资者角度来讲是老生常谈的道理，投资者的风险承受能力和收益目标要匹配；从基金管理人角度来说，管理人要做到基金的收益和风险相匹配，不能一方面标榜自己追求的是绝对收益，另一方面对回撤毫无控制。

进一步我们也可以引申一下，如果价值类基金匹配的最大回撤是20%，那么均衡类基金可以匹配的最大回撤可能就是30%，成长类基金匹配的最大回撤可能是40%；如果我们自己对最大回撤的容忍度是20%，我们是否应该去选择那些回撤可能达到40%的成长风格基金？

我觉得我们可能都需要再思考一下。

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言归正传，我们来看看公募里最大回撤不超过20%的基金都有哪些。

我设定了筛选条件：

1、成立满3年的主动权益类基金；

2、现任基金经理任职超3年；

3、近3年最大回撤<20%;

4、近3年收益率超50%。

筛选下来，满足条件的基金有25只，按近三年收益率倒序排列结果如下：

数据来源：蝶蜂数据，基金规模为2022年四季度A、C类合计规模，基金收益数据统计截止日期2022年2月27日。

25只基金当然不全是价值投资类型的基金，但是应该可以算作追求绝对收益的基金。

缪玮彬的神基金元顺安元启从收益和回撤控制都无可匹敌，对于这个不能上车的基金我们暂且不看，剩下的20只基金中也有很多我们熟悉的名字。

从近3年年化收益率来看，近3年年化收益超20%的基金还有10只，分别是杜洋管理的工银战略转型股票（000991），姜诚管理的中泰玉衡价值优选混合(006624)和中泰星元价值优选灵活配置(006567)，林英睿管理的广发睿毅领先混合(005233)和广发多策略混合(001763)，沈楠管理的交银国企改革灵活配置混合(519756)，王海峰管理的银华鑫锐灵活配置混合(LOF)(161834)和银华鑫盛灵活配置混合(LOF)(501022)，肖觅管理的嘉实物流产业股票（003298）以及丘栋荣管理的中庚价值领航混合(006551)。

这些基金应该都是大家比较熟悉的了，这个结果基本还是和我们的预期比较符合的。

上面这些基金固然优秀，但是关注度都已经太高，基金经理管理规模基本都已经很大了。

我觉得近3年收益排名在12-25的基金也是非常值得我们研究的，因为这些基金的关注度还不算太高，规模普遍不大，属于小而美的基金。

比如范琨的融通内需驱动混合（161611）近3年年化收益17.87%，最新规模仅12.91亿。范琨当前在管基金4只，一只固收类的基金，三只权益型基金，管理总规模17.41亿。尽管融通内需驱动混合2020年2月才任职，但实际上范琨是一名从业7年的老将了，且历史业绩还很优秀。

我对比了周海栋和范琨两个人在权益型基金上的生涯曲线，两个人的曲线在历史上相当长时间都是不相上下的。