5大法则教你识别“投资泡沫”

2023-03-02 12:03

「帮你发掘商业趋势的小助手」

这是「商业侦探佳」的第 74篇视频

ChatGPT横空出世已经有两三个月了。它还没来得及改变世界，人工智能概念股就已经火到甚至连卖菜的大妈都能跟你聊两句。这种具有革新性的事物被口口相传，迅速被看作是暴富的代名词。但事实上，越火并越有革新性的事物，往往越容易产生泡沫，让投资人亏得血本无归。今天这个视频和大家好好说说如何识破泡沫？谨慎投资。

17世纪

出现史上最早的泡沫

史上最著名的泡沫应该数17世纪中发生在荷兰的郁金香狂热。那时候，荷兰是海上贸易的中心。出海的船员不但带回了香料和茶叶，还有从奥斯曼帝国带回来一支根茎长得很像洋葱的郁金香。美丽的郁金香一下子成了当时的爆款！荷兰富人们的争相抢购和炫富导致郁金香的价格也一路飙升。据说最贵的时候，一个花球能卖到1万荷兰盾，相当于是阿姆斯特丹大运河边河景房的价格。但好景不长，在1637年2月的一个早上，不知道是什么原因，市场突然就没人再买郁金香了，就此红极一时的郁金香价格暴跌。泡沫破了。

这段故事也在1841年被英国作家查尔斯·麦基（Charles Mackey）记录在《大癫狂》（Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds）这本书里，同时被广为流传。“郁金香狂热”就此成了金融史上人尽皆知的最早也是最著名的一场泡沫。

在查尔斯·麦基看来，“郁金香狂热”就是人群集体发疯的行为。事实上，经过冷静思考后的人们会意识到郁金香的花期不过2-3周，除了观赏什么其他实际用途。同时，郁金香可以被无限繁殖，因此根本不值那个价钱。然而，“众人皆醉我独醒”的查尔斯·麦基对当年的投资风口有更加独到的眼光：英国铁路！

运输着“泡沫”的铁轨

1830年，世界上第一条客运铁路线在英国正式开通。这条连接了曼彻斯特和利物浦两座城市，全长约50公里的铁路线打开了运输产业的新纪元，一时间英国各地出现了大大小小的铁路公司，争先开始造铁路。

到了19世纪40年代，英国的铁路行业越来越火，全国的铁路线长度达到了2000英里。坊间都传说用不到10年，英国的铁路还能翻10倍到20000英里。一时间铁路公司的投资广告满天飞，英国人觉得百年难遇的投资机会来了，英国铁路股成了股市上炙手可热的当红辣子鸡。

从提出进化论的达尔文，到当时的首相罗伯特·皮尔，都去投资英国铁路了。最高峰的时候，个人一年在铁路上的投资相当于英国政府一年的预算。著书讽刺郁金香狂热的查尔斯·麦基也是英国铁路的坚定信徒，为此他还在自己主编的报纸上撰文站台投资英国铁路。他认为，和“昙花一现”的荷兰郁金香不同，铁路那都是实实在在的钢筋铁板。它代表了社会进步和科技腾飞，是时代的产物，因此必然会有长足的发展并带给大家丰厚的回报。

市场火热催生的“泡沫”

又破了

由于大家投资铁路股的热情太高了，当时一种叫做“Scrip“的金融产品跟着也火了起来，它的操作原理与加杠杆类似。比如，工薪阶层每周工资为1英镑，他们是买不起20英镑一股的股票的。但是通过Scrip，他可以拿着一周工资1英镑去买一股而欠债19英镑。并且，他们期待着股价一两年可以翻番到40英镑以后，靠1英镑去赚20英镑。

当然，从我们之前介绍如何利用债务理财视频（点击蓝字观看）的大逻辑来看，这种扩大投资的想法是没错，但错则错在风险的评估上！英国铁路股的投资风险比想象得大得多得多。

到了1845年，铁路股的股价突然之间开始下跌，没几年就从峰值掉了三分之二。很多人不但投资的钱拿不回来，而且还因为当年通过Scrip投资，背上了大笔的债务。投资人的整体损失达到8000万英镑，换算到今年就是3000多亿英镑，历史学家表示可能没有任何一场金融泡沫像英国铁路这样，对一个国家和其中产群众产生如此大的打击。

如何练就

识别投资泡沫的

“火眼金睛”？

查尔斯·麦基并没有错，相比郁金香，铁路的出现确实改变了运输和贸易，并且开创了新的时代，是科技和社会的进步，但并不能阻止所有人的狂热将它变成泡沫，这样的事情也还在不断发生。互联网对我们生活的改变很大，但不能阻止它孵化的2000年被刺破的互联网泡沫。所以一个概念或一个技术的好坏，并不是我们判断是不是遇到泡沫的标准。