“雷曼时刻”再现？美国硅谷银行倒闭，还有10家压力巨大

硅谷银行流动性危机事件持续发酵。最新消息显示，硅谷银行迎来了最终的结果——倒闭，将由联邦存款保险公司接管。

美东时间3月10日，硅谷银行开盘停牌，美股银行板块全线下跌。硅谷银行流动性危机引发美股避险情绪大幅升温，美股收盘全线下跌，纳指跌1.76%，道指跌1.07%，标普500指数跌1.45%。

公开资料显示，硅谷银行是一家州特许商业银行，也是位于圣克拉拉的联邦储备系统的成员，截至2022年12月31日，总资产约为2090亿美元，总存款约为1754亿美元。它的存款由联邦存款保险公司在适用的限额下提供联邦保险。硅谷银行何以至此？

硅谷银行曾经是银行业中的宠儿，在宣布债券持有的大笔亏损和加强资产负债表的计划后，迅速崩溃，股价暴跌，引发了广泛的客户提款。

在当地时间3月10日上午取消了计划中的22.5亿美元股票销售后，硅谷银行的母公司SVB Financial Group正在竭力寻找买家。监管机构不愿等待。加利福尼亚州金融保护与创新部在几个小时内关闭了该银行，并将其置于联邦存款保险公司的控制之下。

美国联邦存款保险公司表示，硅谷银行已被加州监管机构关闭，该银行是今年第一家破产的受保险机构。

联邦存款保险公司表示，它已通过其创建的名为圣克拉拉存款保险国家银行的新实体控制了该银行，其所有存款均已转移至新银行。

美国联邦存款保险公司称，硅谷银行的总部和所有分支机构将于2023年3月13日星期一重新开放。

加州金融保护与创新部门（DFPI）公告显示，根据加州金融法典第592条，它已经接管了硅谷银行，理由是流动性不足和资不抵债。DFPI指定联邦存款保险公司（FDIC）作为硅谷银行的接管方。

此外，美国财政部长耶伦密切关注硅谷银行的情况，她于当地时间3月10日召集美联储、联邦存款保险公司和货币监理署的领导人举行会议，讨论围绕硅谷银行的事态发展。耶伦表示，对监管部门采取合适的应对措施充满信心，美国的银行系统仍然保持韧性，监管部门拥有有效的工具来应对此类危机。

白宫新闻发言人表示，由于事态紧急，她自己还没来得及和总统沟通。不过，白宫经济顾问委员会主席塞西莉亚·劳斯也在新闻发布会上表示，对银行体系及其监管机构有信心。与10年前相比，美国的银行体系处于根本不同的境地。当时实施的改革确实提供了希望看到的那种弹性，所以她对监管机构充满信心。

硅谷银行与其他银行相比有何不同？

公开消息显示，硅谷银行是一家州特许商业银行，也是位于圣克拉拉的联邦储备系统的成员，截至2022年12月31日，总资产约为2090亿美元，总存款约为1754亿美元。

硅谷银行是专注于PE/VC和科技型企业融资的中小型银行。在一些科技企业的初创时期，因为高风险、轻资产的原因，很难获得商业银行的资金支持。对于风险投资机构来说，具有发展前景的科技企业尚且难以辨别，更勿论让经营信贷业务的传统商业银行来识别风险、提升综合收益，硅谷银行解决了这一系列难题。

过去40年，硅谷银行是美国高科技初创企业投融资服务最活跃的金融机构之一。目前，硅谷银行资产管理规模达到约2120亿美元，位列美国银行业第16位。

尤其是硅谷银行开创的投贷联动模式，一度成为传统银行扶持高科技初创企业发展的“典范”。

具体而言，硅谷银行在向高科技初创企业提供信贷资金的同时，会用自有资本买入这些企业的少部分股权（或认股期权）。随着企业不断成长发展，硅谷银行不但成功收回贷款并获取可观的利息收入，还能通过企业股权增值获取丰厚的股权投资收益。

值得注意的是，硅谷银行长期稳健经营，并在高科技初创企业投融资领域极具声誉。但当地时间3月9日，硅谷银行突然宣布，它将通过出售可转换优先股与普通股等方式筹资22.5亿美元，此次筹资的其中一个原因，是硅谷银行为了应对资金流动性压力，出售210亿美元证券组合（主要是长期美国国债与长期抵押贷款支持证券），但此举导致18亿美元亏损。

这令金融市场突然意识到这家大型银行正面临潜在的业务风险。受此影响，当地时间3月9日硅谷银行股价大跌约60%，市值蒸发约96亿美元。

此后，对冲基金Coatue、风投机构USV、投资机构Founder Collective等数十家风投公司纷纷建议所投资的企业从硅谷银行撤离存款资金后，硅谷银行所面临的挤兑风险突然升温，甚至触发美国大型银行股价集体遭遇恐慌性抛售。

从原因来看，硅谷银行的主要客户集中于高科技企业和以及未盈利初创企业。在融资成本极低的时代，这些科技企业，尤其是初创科技企业获得了巨大融资支持。那些暂时用不到的钱，这些科技企业往往选择将钱存在硅谷银行。

2020年美联储再度史无前例大放水，天量资金流向市场后，硅谷的科技企业手握重金却无处可投，于是都存到了硅谷银行。硅谷银行资产规模迅速扩张。

该银行的资产和存款在2021年几乎翻了一番，然后，硅谷银行把这些钱，大部分投入了美国国债和其他政府资助企业的债务证券。从资产负债表上来看，硅谷银行在国债和MBS上带来的回报水平是1.49%和1.91%，减去0.25%左右成本，完全能够盈利。

不久后，美联储开始加息。利率上升导致收益率较低的现有债券价值下降。银行拥有大量此类债券（包括美国国债），目前正面临巨大的未兑现损失。

再者，美联储持续大幅加息导致去年以来美国IPO市场不景气，众多高科技初创企业不得不从硅谷银行持续抽走大量存款支持自身业务运营，导致硅谷银行存款流失加剧。

于是，硅谷银行直面——存款流失、债券减值的双重困境。

此外，多位华尔街金融机构交易员认为，相比硅谷银行面临的投资亏损，挤兑风险才是导致硅谷银行股价大跌的根本原因——随着对冲基金Coatue、风投机构USV、投资机构Founder Collective等数十家风投公司纷纷建议所投资的高科技企业从硅谷银行撤出存款，局面骤然恶化，甚至拖累美国银行股集体大跌。

“这令华尔街变得更加紧张——他们的观点是过去逾40年保持稳健经营的硅谷银行都突然遭遇流动性风波，其他大型银行或许也隐藏着未知的业务风险。”一位美国创投机构负责人指出。

有媒体统计称，全美108家银行中有102家银行去年第四季度净息差扩大。剩下的10家银行在过去一年净息差收窄、或扩大幅度最小：硅谷银行排在第11位，去年第四季度净利息收入和平均总资产比值为1.93%，高于去年同期的1.83%。在硅谷银行爆雷后，排名前10的美国区域性银行最有可能面临压力。

不过，多数华尔街分析师不认为硅谷银行会变成“雷曼兄弟”，进而引发美国银行业系统性风险。

Bruyette & Woods资管机构主管R.J.Grant指出，硅谷银行紧急售股募资行为令所有人都对这家银行的存款状况感到紧张。很多机构投资者不太想持有某些银行的股票。市场被吓坏了，因为SVB历来是一家运营良好的大银行。如果它也出现业务风险，人们就会想，其他中小型银行得有多糟糕。

加拿大皇家银行分析师卡西迪（Gerard Cassidy）认为，硅谷银行流动性风险不大会产生太大的溢出效应，因为与硅谷银行相比，其他华尔街大型银行的资金来源主要是零售存款，不会像硅谷银行遭遇科技企业大规模存款抽离状况。

“但更多资本仍可能从美国区域性中小银行撤离，因为硅谷银行所遭遇的流动性风波，令投资资本意识到美国区域性中小银行因业务结构独特性，可能存在未知的风险。”一位华尔街对冲基金经理指出，这恰恰又给华尔街大型银行兼并收购扩大自身业务版图创造新的契机——此前每逢美国中小银行遭遇风险，华尔街大型银行都会通过兼并重组持续做大做强，成为最终的大赢家。

来源：中新经纬综合自中国基金报、21世纪经济报道、新京报等

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