银行问题会得到解决，或许通货膨胀更加令人担忧

事实证明，通货膨胀是一个顽固的恶棍，与最近硅谷银行倒闭引发的银行体系动荡相比，它仍然是美国经济面临的最大威胁。

周二，政府公布的2月份消费者价格指数报告显示，许多商品和服务的成本仍在以太快的速度攀升，以至于超市多次发生骚动。

在过去的一年里，中央银行一直在积极提高利率，以阻止生活成本的上升，并取得了一些成功。通货膨胀率已从去年 6 月 9% 以上的峰值回落，美联储官员发誓要将利率提高到明显击败通胀的水平。

两家大银行倒闭后，这让美联储的使命变得更加复杂。即使联邦监管机构周日晚间介入，为两家银行的所有存款提供担保，包括那些超过标准 250，000 美元限额的存款，金融市场仍处于紧张状态。银行挤兑的消息可能已经动摇了消费者的信心。

现在不是提高借贷成本的理想时机。

根据美国劳工统计局的数据，上个月CPI有 6% 的涨幅，低于 1 月份 6.4% 的年增长率。但这仍远不及美联储认为对经济平稳运行而言最佳的 2% 利率。

“通胀离开得还不够快，”彭博经济学家 Anna Wong 和 Stuart Paul 在一份研究报告中表示。“美联储仍然迫切需要继续加息。”

本月早些时候，毫无疑问，美联储官员将在下周二和周三的会议上再次收紧信贷。这是因为 2 月份的招聘人数远高于分析师的预期，表明尽管美联储努力降温，但经济仍将稳步增长。

“劳动力市场仍然非常紧张，”美联储主席鲍威尔上周在参议院的年度致辞中表示。他几乎每次讲话时都称，在经济疲软到雇主放慢招聘速度并裁员之前，通胀不会回到大流行前的水平。

他唯一没有回答的问题是，在一年内将利率提高 4.5 个百分点之后，美联储的下一步行动是与六周前相同的 25 个基点，还是半个基点，这将表明加息对通胀进展停滞的担忧。

但银行业的崩溃让美联储的决定变得复杂。

投资者有一系列挥之不去的担忧，包括利率上升对银行利润的负面影响，以及高利率导致银行债券投资的大量未实现损失。

穆迪投资者服务公司周二将其对银行业的展望从稳定下调至负面，理由是银行倒闭后“经营环境迅速恶化”。

但克罗尔研究所全球首席经济学家梅根格林预计美联储不会暂停，因为更高的利率并不是银行倒闭的主要原因。

相反，她说，这些都是异常值，大量存款从 flush tech 和加密货币客户涌入，而且因为他们将大量存款投资于长期债券，这些债券在利率上升时会贬值。硅谷银行因未能对其持有的债券进行对冲而承担了更大的风险。

她在给客户的一份报告中写道：“大多数银行发放贷款而不是购买债券，并且拥有更加多样化的客户群，并且不太依赖于低利率。”她在报告中预计美联储将加息 25 个基点。

她认为硅谷银行和其他银行是例外而不是贷款人规则的观点在周二得到支持，因为银行股上涨，推动大盘走高，这表明华尔街可能认为最糟糕的动荡已经过去。

REF：

https://www.bostonglobe.com/2023/03/14/business/banks-will-be-ok-inflation-is-still-nasty-problem/

The End