高通胀数据可能促使美联储考虑本周加息75个基点

消费者价格和通胀预期近来升温，可能促使美联储官员考虑在本周政策会议上祭出1994年以来幅度最大的加息，主席鲍威尔此前曾暗示，可能的结果是幅度较小的升息。

美联储将在周三结束为期两天的政策会议，当地时间下午2点在华盛顿公布利率决策。鲍威尔在5月初的会后新闻发布会上表示，只要经济数据符合预期，美联储将在6月和7月各加息半个百分点。这是美联储主席异常精确的指引。

但在过去几天里，美国通胀数据意外加速上升，利率期货定价显示，投资者加大押注美联储将在本周政策会议上加息75个基点。在《华尔街日报》报导称美联储官员可能考虑更大力度的加息后，对于加息75个基点的押注在周一下午进一步加强。

随着债券收益率飙升，股市也陷入熊市后，亚洲股市周二上午续跌。市场参与者继续消化美联储加息幅度会更大的预期，MSCI亚太股指跌幅超过1.5%，日本、中国和香港的股市下跌。在标准普尔500指数连续三天大跌近9%之后，美国股指期货企稳。

华尔街主要公司的经济学家很快改变了他们对升息幅度的看法。高盛和野村周一转为预期，美联储在本周和7月底会议上都将加息75个基点。摩根大通也改为预期本周会议上将升息75个基点，加入了巴克莱和Jefferies的行列，两者在上周五将其预测改为幅度更大的升息。

鲍威尔和同事们在取消疫情期间紧急刺激措施方面慢半拍，任由通胀以40年来最快的速度攀升，遭到严厉批评；他们一再表示，将不惜一切代价压低价格。

虽然鲍威尔设定了会在6月和7月各升息50个基点的基线情境，但他没有把话说死，宣称这取决于经济是否按照官员预期的方向发展。

上周五的数据显示，5月份消费者价格指数同比上涨8.6%，创下40年新高。这些数字超过了所有预期，且是全面上涨，表明价格压力正在经济中变得根深蒂固。

之后密歇根大学的数据显示，美国6月初消费者信心降至有记录以来最低。受访者还表示，他们预计未来5至10年的通胀率为3.3%，为2008年以来的最高水平，高于5月份的3%。

周一，纽约联储银行的一项调查显示，5月份未来一年的通胀预期中值升至6.6%，追平2013年6月调查开始以来的最高水平。然而，对未来三年的通胀率预测中值维持在3.9％不变。

战术转变

从战术上讲，对于鲍威尔来说，一次加息75个基点将是一种沟通方式的转变，他偏好事先暗示未来的行动，且拥抱循序渐进的模式。

加息75个基点代表美联储认真看待其压制通胀的任务，可提高其可信度。但如果投资者知道官员愿意改变指引，也可能让市场对他们的下一步动作感到困惑。

“一旦美联储开始一次加息75个基点，就很难停下来，再加上美联储对通胀是以结果为依归的模式，感觉可能会导致经济衰退，”Evercore ISI的Krishna Guha和Peter Williams在给客户的报告中写道。

加息75个基点也可能削弱美联储的可信度，因为这突显出美联储对疫情后复苏的预测有多么糟糕。

6月的会议包括对未来几年利率的新预测。但最近，随着新数据的湧现，这些预测很快就会过时了。

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