股票投资组合缩水650亿美元，暴跌中巴菲特也无处藏身了？

2022-06-15 10:06

巴菲特常告诉投资者，要关注营业利润，而不是股票投资组合价值变化对收益的影响。

据《巴伦周刊》估计，截至6月13日，二季度目前为止伯克希尔-哈撒韦(BRK.A, BRK.B)的股票投资组合遭受了650亿美元的损失，其中苹果(AAPL)、美国银行(BAC)和美国运通(AXP)给投资组合造成的损失最大。

对于体量庞大的伯克希尔来说，本季度迄今为止的账面亏损还算可控，因为截至3月底，该公司拥有的现金及现金等价物超过1000亿美元，以及今年早些时候预计的300亿美元净利润。

截至一季度末，伯克希尔的股票投资组合总计3900亿美元，如果包括卡夫亨氏(KHC)的股份（会计核算方法不一样），总计将达到约4000亿美元。《巴伦周刊》估计伯克希尔二季度股票投资组合价值下降约16%，与标普500指数自3月31日以来的跌幅大致相当。

苹果占了账面亏损的大部分，二季度迄今该公司股价下跌约25%。截至一季度末，伯克希尔持有超过9亿股苹果股票。但伯克希尔仍然坐拥苹果股份的850亿美元的巨额收益，该公司买入苹果的平均成本价约为34美元。

伯克希尔股票投资组合中持仓量排在第二的美国银行本季度迄今下跌22%，排在第三和第四的雪佛龙(CVX)和可口可乐(KO)基本持平，排在第五的美国运通下跌22%。

伯克希尔的股价最近也压力山大，A 类股较3月底高点下跌了23%。《巴伦周刊》估计，本季度末伯克希尔的账面价值（即每股股东权益）为每股315000美元左右（A类股），比3月31日的345000美元下降约9%，这是根据从现在到6月30日股票投资组合的价值不发生变化的假设计算得出的。

账面价值下降反映出股票投资组合的缩水，股票投资组合缩水会体现在伯克希尔的利润表上，预计将被本季度约80亿美元的税后营业利润抵消。巴菲特经常告诉投资者，要关注营业利润，而不是股票投资组合价值变化对收益的影响。

根据《巴伦周刊》对伯克希尔目前账面价值的估计，该公司的市净率为1.35倍，接近近年估值区间的中段。今年3月底伯克希尔的净率达到1.5倍，2020年5月时曾降至1.1倍。

《巴伦周刊》认为，买伯克希尔的股票可以为投资者带来一个参与美股市场复苏的途径，此外，伯灵顿北圣达菲铁路(Burlington Northern Santa Fe Railroad)、伯克希尔-哈撒韦能源(Berkshire Hathaway Energy，美国最大的电力公用事业公司之一)、汽车保险公司Geico和庞大的再保险业务也将不断提升伯克希尔的整体盈利能力。

巴菲特和他的两个副手托德·库姆斯(Todd Combs)和特德·韦施勒(Ted Weschler)在一季度买入了500多亿美元的股票，尤其是对雪佛龙的大幅增持，截至3月31日，雪佛龙的持股总额达到259亿美元。

一季度伯克希尔的股票回购规模降至30亿美元左右，不到2021年同期的一半，因为当时该公司的股价在上涨。伯克希尔的观察人士正在关注巴菲特是否会在二季度加大回购力度。

巴菲特在年度股东大会上称，4月份伯克希尔没有回购股票，但在最近几周股价下跌之际，这种情况可能已经发生了变化。巴菲特曾说过，伯克希尔在回购股票时主要看股价，过去该公司在回购股票时也确实是依据这一原则来做的。

有分析认为，股市低迷既给伯克希尔带来了一个继续买入苹果和其他能长期创造现金流的公司的股票的机会，也带来了一个回购芒格所说的“世界上最好的公司”——伯克希尔的股票的机会。

再捐40亿美元股票，已捐超所持伯克希尔股份的一半

伯克希尔称，巴菲特周二（6月14日）捐出了该公司价值40亿美元的B类股，作为他每年捐赠给比尔与梅琳达·盖茨基金会和其他四个慈善机构的一部分。

长期担任伯克希尔CEO的巴菲特自2006年以来每年都会捐赠公司的股票，迄今总共捐出了价值450亿美元的B类股，相当于他在伯克希尔所持股份的一半以上。

91岁的巴菲特目前持有229016股A类股和278股B类股，价值950亿美元。A类股周二收于415500美元，当日下跌1.9%，B类股收跌1.4%，至277.64美元。

巴菲特目前持有伯克希尔约16%的股份，同时控制着约32%的投票权。

巴菲特之前把9608股A类股转换为1440万股B类股，然后于周二进行了捐赠。这一转换反映出，巴菲特希望限制公开发行的具有超级表决权的A类股的数量，这将加强他对公司的控制。

巴菲特在2006年进行第一笔捐赠时，他说计划把自己99%的净资产和自己持有的所有伯克希尔的股票（当时约为47.5万股A类股）捐给慈善事业。他在2021年进行捐赠时曾对自己做慈善的方式发表了一些看法。

他写道：“与大多数国家相比，王朝式家族传承模式在美国不常见，而且这种模式的吸引力可能会下降。在对超级富豪家庭进行了大量观察之后，我的建议是：给孩子们留下足够多的财富，让他们可以做任何事情，但不要多到他们什么都不去做了。”

文 |《巴伦周刊》撰稿人安德鲁·巴里(Andrew Bary)

编辑 | 郭力群

《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2022年6月14日报道“Buffett Donates $4 billion in Berkshire Stock to Charity”和“Berkshire Hathaway’s Equity Portfolio Loses An Estimated $65 Billion So Far in This Quarter”。

（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦周刊》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）

巴伦投资课重磅上线！

在股市的动荡时期，投资者更需要理性认知外界并做出判断和行动。那么我们应该如何在股市这个复杂丛林中寻找生存法则？又如何规避风险？我们有幸邀请到上海交通大学上海高级金融学院副院长、金融学教授朱宁开授一堂线上课——《美国股灾启示录》。

朱宁教授是诺贝尔经济学奖得主、行为金融学奠基人罗伯特·席勒的亲传弟子，他在美国求学和工作期间，曾亲历过2000年和2008年两次股灾。他希望通过回顾美国股市百年风云中的五次典型股灾，去复盘和分析这些股灾的成因和后果，以及总结其中的投资教训，为投资者提供一种看待金融投资的新视角。

在这个前景仍然不明朗的2022年，希望您获得一些防守和进攻的思路，为自己的投资注入更多理性和安全，不在泡沫中被无辜牺牲。

扫描海报二维码，一键学习课程。

注：本课程偏向股市科普、财商提升、心灵按摩方向，不提供市场预测及投资建议，不适用于资深金融行业从业者、专业机构投资人学习，课程一经购买，不能退订。

微信扫码关注该文公众号作者

戳这里提交新闻线索和高质量文章给我们。

来源: qq

点击查看作者最近其他文章