20080521地震、恐慌、乌合之众与股票投资

本文是我个人新浪博客的旧文，仅仅用作备份。

免责声明：文中提到的个股或板块，仅仅是案例所用，绝无推荐的意思，请勿据此操作。

地震、恐慌、乌合之众与股票投资 

(2008-05-21 19:02:07)[编辑][删除]

标签：地震 股票 恐慌 证券/理财 乌合之众 杂谈 分类：投资感悟

地震、恐慌、乌合之众与股票投资

陶博士

2008年5月19日晚上10点多，四川汶川地震已经过了7天，由于连日都没有休息好，住在成都市区的我们全家已经睡下休息了。突然，户外广播不断重复播放如下声音：根据中国地震局《关于汶川8.0级地震近期余震趋势意见的报告》，汶川8.0级地震余震活动水平为6-7级左右，5月19日-20日汶川8.0级地震余震区发震的可能性较大。根据《中华人民共和国防震减灾法》的规定，地震部门要加强监测预报，各级政府视情况启动地震应急预案，广大群众要做好防震避震的准备。四川地震局，2008年5月19日。

很快，户外出现了熙熙攘攘的人流，都拿着晚上休息用具（蚊帐、被子等等）。我们家听见广播后，起初并没有一定要出去休息的想法。5.12地震当夜，据报道有400多万成都人露宿街头（尽管市长讲话可以回家休息），后来几晚，房外帐蓬不断增多。而我们全家，5.12至5.18的这几个晚上，都是在6楼的家里休息的。

后来，看到到户外休息的人群越来越多，户外广播反复播放上述预测有6-7级地震的消息。我们心理也直打鼓，最后也终于决定到户外休息一晚上，拿上轻便床垫、蚊帐和被子等，我们也加入了恐慌的人流。

5.19当晚睡在户外，没有感觉到任何地震。19至20日，也没有出现6级及以上余震。

第二天，仔细想想，5月12日的汶川8级地震，我们住的房子，也只是摇晃了2分多钟，没有发现出现裂缝。即使出现6-7级的余震，我们家也应该是安全的。另外，成都平原历史上几乎没有发生过地震，成都市区最多只是被地震波及而已。本次5.12汶川8级地震，成都市区没有垮房子。我估计，如果我们家的住房垮了，可能成都市50%以上的房子都会垮掉。对于天府之国的成都，出现这种巨大灾难的概率应该是极低极低的。

但是，5.19当晚，我们当时还是跟着大多数人出现了恐慌，当了一回乌合之众。

这次因为地震恐慌而举家露宿户外的事件，让我不断想起了1895年首次出版的经典著作《乌合之众：大众心理研究》与股票投资。关于股票市场的本质内容，我认为股票市场由一群“乌合之众”组成是其中的一条。股票市场是专门针对人性的弱点设计的，人性的贪婪与恐惧在股市中表露无遗。

在我拥有的所有心理学和行为金融学相关书籍中，我觉得对于股票投资帮助最大的应该是《乌合之众：大众心理研究》这本书。该书作者勒庞认为，现代生活逐渐以群体的聚合为特征。勒庞指出，个人一旦进入群体中，他的个性便湮灭了，群体的思想占据统治地位；而群体的行为表现为无异议、情绪化和低智商。

如果冷静思考，我们本可以不加入恐慌的人流而举家露宿户外。但当群体的思想占据我们的头脑后，我们便出现了弱智的恐慌从众行为。

在股市上，从众行为特别明显。例如，当看到别人在股市了赚钱时，进入股市的新股民越来越多。2007年，我国股票市场的新开户人数达3700多万，不但是2006年311万的十余倍，还远远超过之前2000年的最高1340万。

2007年10月，上证大盘最高是6124点，6个月后，最低曾跌到2990点，最大跌幅深达51.16%。这个下跌过程中，投资者的恐慌从众心理起到了非常重要的作用。6124点时，投资者可能处于过度乐观的心理状态。2990点时，可能是对于宏观经济环境和“大小非”流通等因素的恐慌，投资者可能处于略微悲观的心理状态。

投资股票，在价格运行趋势中，不妨当一把乌合之众，借助大家的从众力量，充分享受投资利润的增长过程。但在趋势的尽头，大众是错误的，此时，我们一定要在乌合之众中率先清醒过来，才可能成为“一二七定律”中10%赚钱的投资者。

（2008年5月21日写于成都）

2008年6月25日下午记录：熊市中期已经或即将开始

(2008-06-25 15:44:18)[编辑][删除]

标签：股票 熊市初期 熊市中期 熊市末期 分类：大势跟踪

2008年6月25日下午记录：（熊市中期已经或即将开始）：

　　一、熊市初、中、末期的划分

　　熊市初期是一个大跌市，熊市初期的最大特征是突如其来，大盘大跌让投资者措手不及，投资者还未及思考时，股市已经跌得面目全非。A股上证用了8个月的时间，从6124点快速暴跌至2695点，这是属于明显的熊市初期。（笔者在2008年1月底、4000点上方提出“牛市结束”的观点，后来还撰写了七论牛市结束的系列文章）

　　熊市中期是一个反弹市，而且可能是像模像样的反弹，可能让人误以为牛市还没有结束。

　　熊市末期是一个再创新低的下趺市，而且经常会出现恐慌性抛售，长线投资者入市良机到来。

　　二、熊市中期已经或即将开始：2695点会不会是2002年的1339点？

　　目前看上证大盘要跌到2245－2500点的人士太多，是目前主流的观点。根据逆向思考的艺术，大盘走势有两种可能：第一种是上证大盘不会跌到2500点之下，第二种可能是上证大盘要明显跌破2245点，到达2000点下方。

　　对于目前的情形，个人观点，大盘可能的走势是没有到达2500之前，有一波像样的反弹，因为必须要改变多数人士继续看跌的观点。最强的走势是上证2695点是反弹的起点，另外可能在2500－2600点之间产生反弹。

　　上证6124点的头部与上证2245点的头部，都是相当经典的长期头部。长期头部形成后，进入熊市初期。2001年10月23日，证监会宣布首发增发中停止国有股出售，2001年11月16日宣布降低印花税，使得上证大盘暂时守住了1500点的政策底。后来，2002年1月跌至1339点，宣布熊市初期结束，进入熊市中期。

　　2008年4月，限制大小非减持和降低印花税的政策，从政策上确定进入熊市初期。2008年的3000点政策底相当于2001年的1500点的政策底。

　　2002年1月上证大盘跌破1500点的政策底10%以上幅度，到达1339点后，进入熊市中期。

　　2008年上证大盘的3000点政策底，也已经跌破了10%的幅度，最低到达2695点。

　　2008年的2695点会不会是2002年的1339点？拭目以待（如果不是，我认为与2002年的1339点意义相同的点位很可能会出现在2500－2600点之间）。

　　三、熊市末期还没有到来：2695点在未来可能会大幅被跌破

　　个人观点，未来数月的时间内，熊市中期确立后，大部分人会改变关于熊市的看法，认为6124至2695点的回调只是牛市中的调整而已。

　　未来，当多数人转为向上看牛市继续的时候，危险可能即将来临。

　　个人观点，2695点在未来会大幅被跌破的概率相当大，最快在2008年，最迟在2009－2010年。

本文是我个人新浪博客的旧文，仅仅用作备份。

免责声明：文中提到的个股或板块，仅仅是案例所用，绝无推荐的意思，请勿据此操作。