20080620我最重要的投资感悟与我选的29本投资经典

本文是我个人新浪博客的旧文，仅仅用作备份。

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我最重要的投资感悟与我选的29本投资经典

(2008-06-20 07:36:01)[编辑][删除]

标签：股票 证券/理财 投资感悟 投资经典 分类：投资感悟

我最重要的投资感悟与我选的29本投资经典

陶博士

　　结合13年股票实践经验与我的读书体会，这里总结一下我关于如何进行股票投资时，最为重要的几点投资感悟。在我读过的300多本投资书籍中，我选择了29本作为投资经典书籍。具体名单见后。

　　一、想成为佼佼者，先向佼佼者学习

　　书中自有黄金屋，书中自有颜如玉。这句话总结得真不错。许多道理和知识，过去的佼佼者其实早已经在书中告诉了我们。

　　历史不会简单重复，但经常一再重演。视野决定成就，过程决定结果。广泛阅读可以扩展视野，反复阅读投资经典既是一个向佼佼者学习的过程，也是获得历史经验教训的最佳捷径。

　　二、股市风险太大，长期持续稳定复利增长是关键

　　股市中有一个“一二七定律”，即长期来看，只有10%的人赚钱，20%的人保本，70%的人是要亏损的。如果考虑资金的时间价值和通货膨胀的长期因素，90%的人要输钱的。这充分说明股市的风险太大。

　　股票投资的关键不在于短时间内的输赢，而在于长期能否持续赢利。我个人认为，长期持续稳定复利增长是关键。我的投资哲学中第一条原则是拒绝“暴利”和拒绝“快速致富”。我的目标不是要快速致富，而是找出能够持续赚钱的方法，然后持续采用这种方法，坚持长期复利增长的道路。年均增长25%，就可以成为“华尔街国王”。

　　三、条条道路通罗马，各种方法都有可能赚钱

　　投资者需要一个方法来保证长期持续稳定复利增长。我个人体会，各种投资方法都能赚。技术分析、基本分析、有效市场假说论和行为金融学，是解释股价波动的几种理论。根据这些理论的各种股票投资方法，都能够赚钱的。

　　别人成功的方法，不见得适合自己。最关键是要找到适合自己的方法。

　　四、心理学是理解股价波动的最重要因素

　　方法在股票投资中，其实还不是最重要的。交易有三个组成元素：心理状态（情绪控制）、资金管理和系统开发（交易方法）。范 K.撒普博士认为心理状态是最重要的（大概占60%），其次是资金管理/头寸确定（大概占30%），而系统开发是最不重要的（只占约10%）。

　　而要真正理解心理状态是最重要的观点，我们需要从本质上认识股票价格运动的基础，为此我们必须学习行为金融学。

　　五、波动性是股票价格的本质特征之一

　　股票价格有很多规律和特征，我个人认为，股票价格呈现波动性是其本质特征之一（股票价格经常会“涨过头、跌过头”）。

　　1985年，泰勒和德邦特《股市是否反应过度》的论文，提出了行为金融学最重要的发现之一：以3－5年为一个周期，一般而言，原来表现不佳的股票开始摆脱困境，而原来的赢家股票则开始走下坡路。

　　六、利用泡沫和大众的无知持续稳定赢利

　　关于股票市场的本质内容，我认为股票市场由一群“乌合之众”组成是其中的一条。股票市场是专门针对人性的弱点设计的，人性的贪婪与恐惧在股市中表露无遗。

　　纵观人类历史，充斥着各种金融危机。因为人性贪婪与恐惧的弱点，人类经常呈现“乌合之众”的特征，股市泡沫和低迷几乎无法避免。我个人认为，我们可以充分利用泡沫和大众的无知来持续稳定赚钱。

　　七、应该拥有适应不同环境的交易系统

　　股票投资可以分为投资型和交易型两类。

　　我们需要拥有至少两套不同类型的交易系统，来保证每年都能获取稳定的收益。

　　根据我个人的理解，在股市泡沫破灭前夕，投资型策略几乎无股可买；投资型选手的投资业绩在股市泡沫破灭期间，很可能会遇到“负复利”增长的尴尬情形。此时，我们需要交易型策略，进行波段操作。

　　在牛市期间，交易型选手的投资业绩可能赶不上以捂股为主的投资型选手的业绩。此时，我们需要投资型策略，坚持长线捂股。

　　如果您想通过长期投资稳定获利，那么就应该在低估时买入持有，最好不要在明显高估的时候买入持有。

　　如果您想通过交易获利，那么最应该记住的一句话是：截短亏损，让利润奔跑。

（2008年5月总结成文）

附我选的29本投资经典名单（中译本均曾出版）：

投资哲学类：

1、《从牛顿、达尔文到巴匪特：投资的格栅理论》（Latticework：The New Investing），作者：罗伯特.G.汉格斯特龙（Robert G. Hagstrom）。该书另外一个中译本名为《股票投资的大智慧》（Investing：The Last Liberal Art）。

2、《巴菲特与索罗斯的投资习惯》（The Winning Investment Habits of Warren Buffet & George Soros），作者：马克.泰尔（Mark Tier）。

投资心理学类：

3、《乌合之众:大众心理研究》《The Crowd：A Study of the Popular Mind》，作者：古斯塔夫.勒庞（Gustave Le Bon）。

4、《股市心理博弈》（Winning the Mental Game on Wall Street：The Psychology and Philosophy of Successful Investing），作者：约翰.迈吉（John Magee）。该书另外一个中译本名为《战胜华尔街：成功投资的心理学与哲学》。

投资方法类（基本分析）：

5、《聪明的投资者》（The Intelligent Investor：A Book of Practical Counsel），作者：本杰明.格雷厄姆（Benjamin Graham）。该书另外一个中译本名为《格雷厄姆投资指南》。

6、《怎样选择成长股》（Common Stocks and Uncommon Profits），作者：菲利普.A.费舍（Philip A. Fisher）。

7、《巴菲特致股东的信：股份公司教程》（The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America），作者：沃伦.巴菲特、劳伦斯　A.坎宁安（Warren Buffett，Lawrence A. Cunningham）。

8、《彼得.林奇的成功投资》（One Up on Wall Street），作者：彼得.林奇、约翰.罗瑟查尔德（Peter Lynch、John Rothchild）。

9、《股市真规则》（The Five Rules for Successful Stock Investing），作者：帕特.多尔西（Pat Dorsey）。

10、《证券分析实践：投资王道》，作者：林森池。

11、《投资者的未来》（The Future for Investors），作者：杰里米.西格尔（Jeremy J. Siegel）。

投资方法类（技术分析）：

12、《以交易为生》（Trading for a Living: Psychology, Trading Tactics, Money Management），作者亚历山大.埃尔德（Alexander Elder）。早期台湾出版的中译本名为《操作生涯不是梦》。

13、《趋势跟踪》（Trend Following），作者：迈克尔.卡沃尔（Michael Covel）。

投资方法类（基本分析与技术分析相结合）：

14、《笑傲股市》（How to Make Money in Stocks），作者：威廉.欧奈尔（William J.O’Neil）。

投资方法类（同时否定基本分析与技术分析）：

15、《漫步华尔街》（A Random Walk Down Wall Street），作者：伯顿.麦基尔（Burton Malkiel）。

（其他）投资大师作品：

16、《大投机家》，作者：安德列.科斯托拉尼。该书另外一个中译本名为《金钱游戏：一个投机者的告白》。

17、《热门商品投资》（Hot Commodities），作者：吉姆.罗杰斯（Jim Rogers）。

18、《戴维斯王朝》（Davis Dynasty），作者：约翰.罗斯查得（John Rothchild）。

19、《金融炼金术》（The Alchemy of Finance），作者：乔治.索罗斯（George Soros）

20、《股票作手回忆录》（Reminiscences of a Stock Operator），作者：爱德温.李费佛（Edwin Lefevre）。

投资史记及综合：

21、《股史风云话投资》（Stocks for the Long Run），作者：杰里米.西格尔（Jeremy J. Siegel）。

22、《疯狂、惊恐和崩溃：金融危机史》（Manias, Panics and Crashes: A History of Financial Crises），作者：查尔斯P.金德尔伯格（Charles P. Kindleberger）。

23、《投机与骗局》（Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds and Confusion de Confusiones），编著者：马丁 S. 弗里德森（Martin S. Fridson），原著者：查尔斯.麦凯（Charles Mackay）、约瑟夫.德拉维加（Joseph De La Vega）。

24、《非理性繁荣》（Irrational Exuberance），作者：罗伯特 J.希勒（Robert J.Shiller）。

25、《逆向思考的艺术》（The Art of Contrary Thinking），作者：汉弗莱.尼尔（Humphrey B.neill）。

26、《通向财务自由之路》（Trade your way to financial freedom），作者：范 K.撒普博士（Van K.Tharp）。原书第1版的中译本名为《通向金融王国的自由之路》。

27、《魔鬼投资学》（More Than You Know: Finding Financial Wisdom in Unconventional Places），作者：迈克尔.莫布森（Michael J. Mauboussin）。

28、《与天为敌》（Against the Gods），作者：彼得 L.伯恩斯坦（Peter L.Bernstein）。

29、《成事在天》（Fooled by Randomness），作者：纳西姆.尼古拉斯.塔勒波（Nassim Nicholas Taleb），该书另外一个中译本取名为《随机致富的傻瓜》。

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友情链接：

我2020年选的十佳投资经典书籍（20200626）

我2020年选的十佳投资经典书籍名单如下：

《乌合之众：大众心理研究》

《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》

《以交易为生》

《海龟交易法则》

《100倍超级强势股》

《股票魔法师》

《笑傲股市》

《构建量化动量选股系统的实用指南》

《股市长线法宝》

《盲人摸象与幸运神猴》