风险提示：本文为转载文章，所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：孥孥的大树
来源：雪球
今天分享一个基金知识点。当我们提到某只基金是均衡配置型时，通常是指基金经理会将资金在各个行业和板块之间进行分散配置，而不是押注某一个板块。
市场永远都不是一成不变的，风格持续轮动，一旦风格发生变化，某种单一的投资策略很可能会失效。
因此，均衡配置型的基金往往能在市场波动较大时，展现出较强的回撤控制能力，也会带来较好的投资体验。
如何定义均衡风格？
首先，我们可以为其清晰画像。
从行业上来看，均衡配置基金一般行业覆盖性较强，容纳尽可能多的行业，基金经理会在各个行业和板块之间分散配置，而不是侧重于某一个板块或者行业。
从风格上看，均衡型基金没有特别明显的风格倾向，通常价值和成长都有布局。这样的好处就在于不管市场风格如何变换，都可以避免全部“踏空”。
尤其是在风格极致，轮动剧烈的市场环境中，均衡型基金波动性相对较小，更抗跌。
而长期来看，一只优秀的均衡配置基金均能获得较好的超额收益，跑赢沪深300。
上图是9只均衡配置型基金，我们一起来看看，他们有什么特点？在上述均衡配置基金中，基金经理任职年限最长的是国海富兰克林基金公司——国富研究精选的基金经理徐荔蓉，管理这只基金10年+。
目前，国富研究精选基金规模5.7亿，近1年收益率-5.41%，近3年收益率69.95%，近3年夏普比率0.13，近1年最大回撤-22.80%，近3年最大回撤-29.47%。
业绩比较基准：沪深300指数收益率×80%+中债国债总指数(全价)收益率×20%
2022年四季报显示十大重仓分别为：卓胜微、卫星化学、恒立液压、晨光股份、东方财富、宁波银行、招商银行、东方雨虹、三花智控、迈为股份，持股集中度53.84%。
前十重仓行业主要包括电子、基础化工、机械设备、轻工制造、非银金融、银行、建筑材料、家用电器、电力设备。
徐荔蓉曾这样表示，投资洞察人性，自己总体上会选择比较均衡的配置，选股分散化，希望在各个领域都有布局。
“不同的行业在不同的周期里会有不同的表现，我们尽可能在各个行业里，寻找一些长期提供超额收益的公司，也许选出的个股只是比行业多涨了5%，但是如果我们在十多个行业里都找到这些个股，那么在十多个行业里的超额收益累积起来就比较高了。”
均衡配置的基金“积小胜为大胜”，长期就能为组合提供好的超额收益。
而针对回撤，均衡配置的基金在遭遇市场风格切换时，因为一部分涨一部分跌，组合里此消彼长，波动率也会相对比较小一些，回撤和下行风险也会小一些。“因此，均衡配置基金涨的时候也许不是特别激进，但是回撤也就相对比较小。”
2022年，徐荔蓉管理的国富研究精选收益率为-17.34%，同期沪深300指数收益率-21.63%，同类平均收益率-20.68%；2021年，国富研究精选收益率为23.86%，沪深300收益率为-5.20%，同类平均收益率为7.43%。
近五年，相对沪深300的月度胜率以及与沪深300的相关性都较高。
作为擅长均衡配置的基金经理，徐荔蓉淡化择时，而他自己则有一个关于均衡“3:3:3理论”。即，在某一时间段，希望组合三分之一的股票处于新高、历史新高阶段；三分之一的股票处于低位；三分之一的股票处于中间的状态。“这样均衡的配置，在市场大跌时波动率也会较小。”
因此，均衡配置基金在震荡市有明显优势，在偏熊市的情况下，也会表现不错。
2022中报显示，国富研究精选机构持有比例达到83.5%，基金换手率162.82%。
小结：
1）市场永远都不是一成不变的，一旦风格发生变化，某种单一的投资策略很可能会失效，而均衡配置基金，行业分散均衡配置，可以避免踏错风格，在震荡市，或者偏熊市的情况下有较为明显优势。
2）在各个行业中精选个股和龙头，“积小胜为大胜”，长期来看会有较好的超额收益。
3）一些优秀的均衡配置基金，有较强的回撤控制能力，波动率较小，持有体验度较好。
仓位管理就是现金流管理，控制好仓位，做好计划，知行合一。普通投资者，就能实现大幅跑赢沪深300。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
限时免费学！7天精品课，教你5大选基方法！
雪球官方为所有雪球用户打造了一个可以学习、可以交流的投资者微信群，通过为期七天的微信群+小雪1对1亲密陪伴式教学，教你一套系统的基金投资方法！
只为让所有雪球用户能够明明白白地认识基金投资！长按下方二维码即可报名！
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本课程为雪球基金发起，仅作为投教科普，不构成投资建议。
雪球基金是获证监会核准的持牌基金销售机构，提供安全高效的基金投资服务。
