最航运 | 贸易航运物流两极化趋势和影响

我是最航运丹尼斯，因为各种地缘政治因素的深入影响，国际贸易随之不断演变，航运船队和货物流向也正变得越来越分叉。这是世界也是我们所面临的最大风险之一，未来最大可能性的场景是 “全面竞争”和“部分竞争”，前者是所有国家都加入西方或东方贸易集团，后者是一些国家保持中立并与两者进行贸易。

1、对于航运物流从业人员和关注当前航运发展的人来说，“部分竞争”的场景已经非常熟悉因为就在发生发生而且正在深入。最明显的是油运，还有集装箱和干散货航运。地缘政治正在将全球航运体系一分为二，（此处省略，大家自品），一些国家则试图居中，双方都参与，并保持开放的选择。

2、对于油运，地缘政治分裂对油轮运价有利，这是在2022年年初俄乌战争开始前一天就刚好分析和预测推送的，到目前观点也保持不变，近两年运力增长也将非常有限。当然在未来极端情况下也有可能转为不利。俄乌战争将俄罗斯原油从欧盟的短途贸易改为运往中国和印度的长途贸易，并将俄罗斯柴油从欧盟改为运往北非、亚洲和南美的替代买家。欧盟用来自美国、中东和亚洲的更遥远的供应取代了失去的俄罗斯石油。运输需求以吨英里为单位：货量乘以距离。俄乌战争后的贸易模式远不如战前的模式有效，大大提高了油轮的吨英里数，这对运价来说是一个加分项。此前，在对伊朗实施制裁后，也出现了同样的距离效应，制裁将伊朗之前出口到欧盟和印度的原油转移到了通往中国的更长路线上；以及对委内瑞拉的制裁，将该国的原油出口从美国转移到中国。地缘政治也导致油轮船队出现分歧，一边是以美元交易并使用西方保险和金融提供商的油轮。另一方面，现在占全球油轮吨位的10%或更多，是所谓的“影子舰队”，即所有权不透明的船只，不以美元交易，也不使用西方服务。影子船队最初出现在对伊朗的制裁之后，在针对委内瑞拉的制裁之后增长，在俄乌战争后激增。中东、中国和印度的买家继续购买老式原油和成品油轮让影子船队不断增长。从更长远来看，全球GDP增长越高，对石油的需求就越好，反之亦然，GDP增长越小或者负增长，那么对石油的需求就越小。 当下世界从多边合作转向地缘政治竞争，到2050年，各国经济都将受到打击造成对油运的负面影响。

3、对于集装箱，没有油运那么明显，但也是朋友贸易朋友经济的趋势。俄乌战争让”地缘政治正在加强对“朋友贸易”的关注，即具有共同价值观的值得信赖的国家之间的集装箱贸易。如果朋友支持成为标准的贸易模式，船公司将需要开始创造性地思考如何继续为分歧的双方服务。这也将使越南和印度等国陷入非常尴尬的困境。可以理解的是，他们目前正试图扮演中立双方的角色。但总有一天，东西方大国会自己决定他们是否属于自己的一方。有一种场景也是，当今航运市场的“部分竞争”模式可能会演变成“全面竞争”，没有人能够再扮演中间角色。俄乌战争不久，除MSC外，几乎所有主要集装箱航运公司都停止为俄罗斯港口提供服务。让我觉得神奇的是，MSC能够继续与俄罗斯和美国进行贸易，它是怎么做到的。MSC未撤出俄罗斯市场在俄罗斯贸易中仍保持着相当大的地位，在所有3个俄罗斯门户都有支线业务，而其他主要的船公司已完全退出市场。其他小的独立船公司则填补了离开的远洋班轮公司留下的空白，包括来自土耳其、迪拜和中国的玩家正在积极研究这一领域。除了俄乌战争，现在全世界最关注的潜在地缘政治风险点之一是**，所以集装箱运输的不利因素也包括地缘政治动荡将对未来集装箱运输需求构成高风险。制造业向美国的回流和向墨西哥的近岸采购将减少跨太平洋贸易量。此外，集装箱航运比油轮航运更容易受到全球GDP的影响，全球GDP将受到地缘政治竞争与多边合作的负面影响。对油运更差的不利因素是，你可以展望一下集装箱船舶大量下水的场景，然后再看看全球经济和外贸订单。

4、对于干散货会更难预测，由于货物品类的多样性导致很难形成统一方向的合力，干散货在俄乌战争后的分流也更加复杂化。以总货运量衡量，干散货其实是世界上最大的航运细分市场。对干散货的影响类似于油轮运输，贸易效率降低了，装载俄罗斯货物的散货船行驶的距离更长，并且不在回程航段装载非俄罗斯货物，这导致利用率更低。 这在短期内对运价来说是积极的。然而，从长远来看，干散货需求在很大程度上受到全球GDP的驱动，尤其是中国经济，理论上这两者都将在“地缘政治竞争”贸易情景下受到影响。 俄乌战争后，欧盟禁止进口俄罗斯煤炭。它现在从更远的地方（哥伦比亚、南非、美国、澳大利亚）购买煤炭。俄罗斯的煤炭出口已转向对印度和中国的长途运输。 自战争以来，随着贸易流的重新调整，平均满载持续时间从19.07天恶化到34.82天，同比增长82.6%，效率低下，当然也意味着有效运力的减少。 根据第三方的报告，中国对俄罗斯干散货的进口量在一年中增长了25%，而印度对俄罗斯干散装货物的进口量则增长了近三倍。 越来越多的散货船几乎完全致力于进行俄罗斯贸易，虽然不一定像油轮市场那样是一个‘影子船队’，但这些船只很少偏离航线进行其他交易。自战争开始以来，在卸下俄罗斯干散货出口后直接返回俄罗斯的散货船数量增加了约三分之二。其他“选边站队”的例子也越来越多。 本周一，贸易巨头Louis Dreyfus宣布将从7月1日起停止处理俄罗斯粮食出口。此前一周，贸易公司嘉吉和维特拉宣布将停止处理俄罗斯粮食出口。另一方面，大家也都关注到了，巴西政府3月29日表示，中国和巴西已达成协议，不再使用美元作为中间货币，而以本币开展贸易。这一协议将使中国和拉丁美洲最大经济体巴西能够直接进行大规模的贸易和金融交易，用人民币兑换巴西法定货币雷亚尔，反之亦然，而非通过美元这一中间货币进行兑换。外媒报道称，去年中巴双边贸易额达到创纪录的1505亿美元。

4、这是最航运所观察到的趋势，仅供参考，我们不讨论地缘政治的背后和对错，我们所分析和讨论的只是这一趋势将对我们贸易航运物流所造成的可能影响，让一部分人先看到未来，提前做好规划和准备。

今天到此，明天再见。