2023下一个备受VC追捧的赛道在哪？ | 星际营陪伴导师直播干货来啦

如果用一个词来形容过去三年的创投圈，“不确定”再贴切不过。2023年，随着疫情影响消退、稳经济政策的加持，国内创投市场正在复苏，站在新一轮经济周期的起点上，创业者如何先声夺人？

近日，创业邦【邦直播】专门邀请星际营24期陪伴导师——元禾原点管理合伙人费建江、联想集团副总裁&联想创投合伙人王光熙，畅谈对创投市场的感悟，以及对未来的思考和预测，帮助创业者捕捉2023创业机遇、辨识未来前进方向，在不确定的时代找到确定性。

信心与挑战

过去三年是一段难熬的岁月，创业者和投资人的内心都发生了哪些变化？他们是否在最困难的时候想过放弃？两位投资人分享了他们的感受。

王光熙表示，虽然联想创投在过去三年面对诸多挑战，但是大家仍然砥砺前行，在各自的行业里努力寻找新机会。

由于疫情，创业者的工作范式发生了很大变化，在这一过程中，一些消费电子类产品受益颇多，同时也有一些新技术诞生。

从投资人的角度来看，他们在很多节点都会感到不可预测，包括整个投资生态也发生了一些大的变化，创业者或投资方都会面对一些新命题；然而随着去年年底疫情的快速消退，市场又进入到恢复和增长周期，这又给大家带来了一些新命题，也出现了很多新的科技亮点。

费建江表示人类不是机器，人类会有情绪上的变化，背后的原因正是我们会受到周围环境的困扰。

处在不同的阶段，人们信心的强弱会发生变化。当周围充斥的更多是一些负面的消息时，如果创业者还信心十足，那么他可能是盲目乐观，所以创业尽管要保持自信，但还是要看到客观的现实。

投资其实就是投未来，如果投资人对未来失去信心，那就一定做不好投资，所以即使外部环境再糟，也不能丢掉信心，这是投资和创业最重要的一点。

投资人、创业者还需“找状态”

2023年一开始，很多创业者就纷纷在业务上摩拳擦掌、跃跃欲试，试图将过去三年失去的业绩“补回来”，因而导致内卷加剧，对此两位投资人又有哪些独特的感受呢？

王光熙认为，过去几年创业者的线下交流变少了，疫情也导致了公司业绩的大幅下滑，因而疫情之后创业者也确实需要“补课”。

经历了三年的艰难时刻，投资人都变得更加务实谨慎，这种态势可能会延续相当长时间，所以尽管创业者都忙得热火朝天，可投资并不会马上“变热”，但如AI技术带来的一些新赛道可能会相对好一些。

费建江则提到，如果用一个词来总结这一现象，那就是“找状态”。

以投资举例，投资人正常的工作状态就是不断地看项目，但是过去三年他们离这种正常状态相去甚远，所以疫情之后，投资人也需要花时间把状态找回来。

目前投资人还没有遇到那种让人兴奋得想要立即出手的项目；另外从今年整个行业角度来看，也没有一个行业让投资人预判能在未来大干一番。

投资人的“慢热”

2023第一季度已然结束，在这段时间里，两位投资人是否投资了一些优质项目呢？他们又有哪些洞察？

费建江谈到，元禾原点在2023年一季度共投资了7个项目，这个数量比去年要少很多。

从行业的角度来讲，元禾原点投资的项目涉及智慧医疗、新材料和新能源，也有一些化学工艺的改进项目，投资的仍是过去关注的领域，在投资数量上也处在一个相对理性的状态。

王光熙提到，对于联想创投来说，每年的一季度本身就是一个相对“慢热”的时期，因为联想创投每年都要花两三个月行研，来梳理行业新技术和发展趋势。

联想创投仍长期坚持早期科技投资，围绕物联网、边缘计算、云、大数据、人工智能等核心技术及赋能行业如制造等布局。今年AI也许会带来一波新的机会，但想要在AI领域实现突破，面临的技术挑战也非常大。AI在一些行业拥有大规模应用和突破的机会点，但这需要一定时间。

如何选择VC与CVC

元禾原点是一家VC，联想创投是CVC。CVC即企业风险投资，二者有哪些不同？创业公司想融资，应该选择VC还是CVC？两位投资人也表达了他们的看法。

费建江认为，无论是VC还是CVC，其实都有各自的优劣势。

纯财务的VC更简单灵活，但是其缺点是不具有CVC背后的资源。从创业公司的角度来讲，选择VC或CVC没有对错之分，重要的是在合适的时间点做出选择。

不同的CVC风格也不太一样，在市场上的影响力及接受度也不同。VC是没有“标签”的，所以创业公司早期拿VC的钱比较好，但如果发展到一定阶段或创始人想清楚接下来如何做，可能拿 CVC的钱会更好。

王光熙提到，VC行业发展了几十年，VC的模式是被验证能够成功支持创业公司、给创业者在商业维度带去扶持的。而CVC作为一个“新物种”，在中国的发展也经过了一些演化。

比如联想创投从第一天开始就没有任何所谓的绑定、独家、排他，但是近几年也出现了一些更偏生态的“交朋友”属性的打法，这从某种意义上讲居于CVC和VC两者之间，带有一些财务的属性的同时，又能够带来一些生态的和资源的品牌背书。

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两位投资人都投过很多优秀的案例，那些成功的项目和创业者有哪些共性特质？他们身上的哪些优点最吸引投资人的青睐？两位投资人也表达了他们的看法。

王光熙认为，很难总结优秀创业者身上的共性特质。

因为创业者处于不同的赛道，即便从外部看每个行业都类似，但其实内部大有不同，因为其整个生态和模式不同，对团队的要求也不一样。

一些项目对于创业者的科研能力要求很高，创业者必须有非常独到的眼光，又能够具备把科研成果转化为产品和商业化机会的能力。

虽然强大的技术是一个切入点，但要把项目做成，还要经历“阵地战”，要打造一个非常强大的供销服务体系。

王光熙会重点看公司创始人有没有潜质成长为一名企业家，有没有在产业界经过长期磨练，他的短板是什么，靠什么去补短板，以及从性格情商上看创始人能否成功组建团队，背后有哪些资源去找合伙人补足板补。

费建江则认为早期投资就是“投人”。

投资人在早期投资时很难帮创业者补短板，他们更应该去发现创业者的长板，如果长板不够长，补短板也无济于事。

元禾原点在科技领域的投资有两条主线，一是突破前沿性颠覆性的新技术，二是相对成熟的新技术在成熟商业场景的创新应用。但在这两条投资主线里，他们对创业者的关注点也不一样。

比如当年元禾原点决定第一轮投寒武纪时，很多主流投资机构都没有投，原因就在于创始人才30岁出头，没有太多产业经验——尽管这并没有影响他们后来的成功。

再比如现在特别火的ChatGPT，其团队的平均年龄也是30岁出头。这两个例子证明了一点——颠覆性技术是不受传统经验束缚的，年轻反而是创业者最大的优点。

元禾原点最近投的一些科技方向的创业者大部分都比较年轻，他们更关注创业者的突破性思维。在相对成熟新技术在成熟商业场景的创新应用上，元禾原点更看重创始人的行业积累、对于行业的认知，以及在行业中的资源。

下一个N倍数热门赛道

后疫情时代，面对全新的经济形势和技术发展，哪些赛道将脱颖而出？什么样的项目能让投资人眼前一亮？

王光熙提到联想创投会关注一些大方向，比如AI兴起之前就判断算力可能会成为下一个重要的基础能力和架构。

中国过去40年的崛起靠哪些因素？主要是市场红利、人口红利，人口红利中有体力上的制造业红利，也有脑力上的工程师红利，这些红利未来都需要与算力和背后的AI相结合。

未来AI将进入到大量行业中赋能，甚至重塑一些行业。一旦行业与AI产生结合与突破，就能够很好地解决当下的问题。

费建江提到，元禾原点在投资领域上不会有特别大的变动，他们所关注的医疗和硬科技都是“雪厚坡长”的赛道，值得持续耕耘。

但目前元禾原点在这两个领域里也聚焦到一些细分领域，比如“临床未满足的需求”。

在硬科技领域元禾原点还是会沿着两条主线去做，但是阶段性会有一些变化，“BT和IT的结合”将是重点关注方向。医疗本就是一个大赛道，未来随着新技术、通用材料在各个方面产生突破性应用，会带来更大的市场空间，在BT和IT结合这个方向会出现大的机会。

创业邦为创业者持续赋能

作为创业邦星际营的陪伴导师，两位投资人都致力于为创业者提供更多支持。此外星际营还有多位重磅导师，他们将覆盖前沿科技、先进制造、新商业、生命科学、新能源与绿色经济等多个赛道，全方位赋能创业者。

仅限50名，欲报从速

王光熙谈到，在联想创投的被投企业中，很多企业所处阶段都很早，考虑到战投的需要，他们陆续把投资阶段扩得更广，但从整体上投的大部分项目都处在A轮或之前，只有20%的项目处于成长期，所以他们更喜欢与早期创业者打交道，助其成功。作为战投，联想创投背后有集团性的资源，也覆盖了很多不同供应链上的方向，包括在海外也有很多渠道布局，这都是创业者可利用的资源。

作为星际营的资深陪伴导师，费建江也分享了与往期星际营学员的趣事。在2021年Demo China创新中国峰会上，星际营的学员们竞争Demo China总决赛的最后名额，投资人导师会在众多创业者中做出选择，推荐最中意的选手进入决赛。通过星际营的辅导，费建江助阵的项目全部晋级Demo China总决赛，而且还有一位97年的年轻创业者取得了新商业专场第一名的好成绩，获得了现场数百位投资人的关注和青睐。

深光科技创始人、CEO 冯翀

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