意外！全球最大主权财富基金的中国操盘手们，低调的它竟资历最老？

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作者：风云君的投资笔记

来源：雪球

在投资界，有一群略显神秘但又实力强大的“国家队选手”——主权财富基金。这些财富基金的一举一动，都会吸引着全球投资人的关注。

其中的领头羊挪威养老基金，依靠其长久的投资历史、排名第一的资金体量以及过硬的历史业绩，更是在投资界有着非常独特的地位。

根据其2022年的年报，这家万亿美元的主权财富基金投往中国的资金规模有300亿美金上下，且全部投向权益资产，没有固定收益，也没有地产和基础设施。就这一点来说，至少在它的眼中，中国的股票和其他国家的股票哪个更有价值不好说，但中国境内资产，股票的性价比相对而言是最高的。

根据相关资料，这家全球最大的主权财富基金投资中国市场，通常采用两种方式：内部投资团队直接参与投资和委托中国本土机构。倒和我们常见的方式一样：直投和委外。

在此前最新公布的“中国操盘手”名单（数据来源：公司官网；或存在遗漏）中，知名私募淡水泉、高毅等榜上有名，香港知名资管公司行健和鼎晖的兄弟公司润辉等亦在其中。

深入查看一番后，这个榜单最让风云君意外的，却是榜首的APS资产，中文名称毕盛资产。这家名不见经传的机构，竟是这份名单中资历最老的。

实际上，APS早在1995年就成立了。创始人王国辉在创立APS之前，在新加坡政府投资公司、香港花旗银行、日本花旗信托已有10多年的投资经验，可以说，创立APS时的王国辉，身上已经有着非常深的国际一线投资公司的烙印了。

这份厚重和履历，在这帮中国操盘手的对比中，较之润辉、碧云、高毅、行健、淡水泉等，还是相当引人注目的。

而且，时至今日，王国辉所搭建的研究团队，依然颇有看点，堪称豪华，富含一线投资机构的元素。这应该是毕盛能够获得像挪威政府养老金这样的主流主权财富基金青睐的重要因素。

此外，理念也是获得委外的重要因素。对于主权财富基金而言，安全和稳健是第一位的，在此基础上再去寻求财富的增值。这一点，毕盛也很好地契合了。这么多年来，毕盛都坚持逆向思维，不逐热点，注重个股安全边际。最让风云君感到意外的一点是：公司将“训练逆向投资DNA，战胜人性本能”写进了官方的材料上，也算得上是一种宣言了。

当然了，一切的一切，都要反映到业绩上。王国辉40年亚洲市场的投资履历所支撑起来的业绩，也是非常关键的，尤其是中国市场的投资业绩。毕盛从2004年起开始管理QFII中国股票产品，是最早的QFII管理人之一。毕盛的中国基因，甚至融入了公司的logo：生活、呼吸、思考中国 （Live、Breathe、Think about China）。

但这些都还不够。把钱交给你，还需要一个一锤定音的因素。

想要获得挪威主权财富基金的青睐，公司治理架构和利益绑定，毫无疑问是非常关键的。在股权机构上，挪威主权财富基金倾向于委托于私有股本公司，因为管理层和公司的利益深度绑定。众多周知，委托代理问题一直是投资界的大难题，如何能保证管理人兢兢业业为投资人谋福利？

显然这方面是毕盛的优势所在——毕盛的股权100%为内部员工持股，无外部股东，且公司自有资金是公司管理资金的第二大来源。这种绑定程度，并不多见。

好了，扒完它的履历、团队、理念、业绩以及利益绑定，这家挪威主权财富的“中国操盘手”的形象，在风云君眼里已经变得相当丰满了。

风云君在之前的文章里也有提到，这家管理人从各方面来看，都和仁桥极其相像，背景、理念、业绩表现等等。但随即有很多粉丝朋友在后台提出了疑问：理念我觉得像，但履历比得了吗？业绩比得了吗？规模也不比仁桥小吧？

三大灵魂拷问，风云君做个分享。

履历其实已不必赘述。夏俊杰当然很优秀，但本文行文至此，大家对于APS的履历应该已有感触。即便是王国辉带出来的第二代基金经理、APS中国境内主要的基金经理王康宁，履历也丝毫不逊色。在上海交大和新加坡国立毕业之后，王康宁进入到了新加坡辉立证券担任分析师，此后于2004年即进入到APS。时至今日，累计回报非常出色，同区间业绩比夏俊杰出色一些。

至于规模方面，夏俊杰本人的管理规模早早过了百亿，且多渠道已经封盘；但据风云君了解，APS是一套体系内的多基金经理制，中国境内的管理规模目前10个亿都不到，而王康宁本人境内外加总，目前只有20多亿，对比而言还是有较大的规模优势的。

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