营收和净利双降！31家保险资管业绩出炉，平安重回盈利第一，这家ROE竟达89%

2023-05-07 23:05

2022年股债双杀加上另类业务放缓，让保险资管整体业绩承受较大压力。

目前主要保险资管公司均已发布2022年年报。据券商中国记者统计，31家保险资管公司2022年营业收入合计327.23亿元，同比下滑10.4%；净利润合计141.18亿元，同比下滑7.2%。这也是继2021年之后连续第二年，保险资管业绩整体下滑。

31家保险资管公司的2022年净资产收益率（ROE）平均为16.61%，比2021年整体水平降低2个百分点。

不过，各家保险资管主体业绩出现一定分化，让营收和盈利排名相较上一年也出现变化。

从资产管理规模角度看，保险资管公司发展仍较快。

盈利四大机构不变，平安资管重回第一

据券商中国记者统计，2022年，31家保险资管公司（除大家资产、华夏久盈资产外）合计净利润141.18亿元，其中29家为盈利、2家亏损。

从盈利来看，有四家机构仍是全行业仅有的盈利达10亿以上的机构，有一定盈利领先优势。

其中，平安资管2022年盈利最高，实现净利润29.69亿元，同比增长22.7%。这也是平安资管时隔两年后，再回到保险资管机构盈利榜首。平安资管在2018年、2019年均为盈利最多的保险资管公司。

国寿资产2022年净利润23.61亿元，排名第二。泰康资产净利润16.96亿元，位于行业第三。排名第四的是国寿投资，净利额为11.33亿元，2022年末该公司累计签约规模超6800亿元，在管资产规模超4300亿元。

盈利排名第五至第七的分别是阳光资产、太平资产、太保资产，这3家公司净利润约在7亿~8亿元。其他盈利较多机构还包括新华资产、华泰资产、建信保险资管、人保资产。

与此同时，也有2家保险资管公司2022年为亏损，分别为安联保险资管和太平资本保险资管。

半数机构盈利下滑

从同比看，31家保险资管机构2022年经营业绩喜忧各半，实现盈利增长的机构有15家。

盈利高增的机构有基数较小的因素。生命资产、长城财富资产、交银康联资产2022年净利润均有1倍以上增长，都属于此类。永诚资产则实现扭亏，从2021年亏损0.26亿到2022年净利润0.30亿元。

规模较大的保险资管公司中，平安资管、太保资产、太平资产等公司在2022年实现了盈利额的正增长。

在净利润下滑的保险资管机构中，合众资产的净利润降幅达50%以上，人保资本、泰康资产、国寿投资、百年保险资产、中信保诚资产、中英益利资产、国寿资产等公司净利润降幅也有10%以上。

2022净利润下滑的保险资管机构，多数出现营业收入下滑，资产管理费收入和投资收益减少对营收形成拖累。

多位业界人士分析，观察保险资管公司的资产管理费收入，要综合考虑管理规模和业务结构。去年管理费收入下滑或增速放缓，主要源自管理费收入构成结构变化。近年保险资管公司逐步走出母公司保险资金受托管理的舒适区，同步通过市场化发行资管产品来拓展第三方业务，也带来管理费构成变化。

总体上，传统费率固定的基础管理费越来越“薄”，绩效管理费占比越来越大。后者与管理规模相关，更与管理业绩关系紧密。也因此，在去年股债双杀和另类业务放缓的市场环境下，保险资管公司尽管规模仍在增长，但管理业绩很难超越绩效目标，绩效奖励减少影响了总体管理费收入。

ROE平均为16.6%，最高达89%

除了盈利额外，ROE指标也受到一些资管机构关注，这能反映一家机构的资本回报能力。

券商中国记者据2022年报数据估算，31家机构2022年整体ROE为16.6%，这一指标已连续两年下滑，不过仍处于相对较高水平。同时，不同机构之间ROE存在较大差距。

其中，民生通惠资产2022年ROE最高，高达89%。民生通惠资产是盈利较强的中小型保险资管公司，2021年净利3亿元，2022年净利润增至3.77亿元。与此同时，该公司股本为保险资管公司最低的1亿元，2022年初股东权益5.33亿元，经历年度分红后，2022年末股东权益降至3.1亿元。在盈利增长和净资产下降的双重影响下，该公司2022年净资产回报率最终成为行业最高。

同时，建信保险资管、平安资管、工银安盛资管、阳光资产2022年的ROE均达到30%以上。其中，平安资管2022年ROE为35.7%，为头部保险资管机构中ROE最高。此外，太平资产、光大永明资产、中意资产ROE也较高，都在20%以上。

已有8家管理规模破万亿

作为一类资产管理机构，保险资管公司的管理资产规模也是体现实力的关键维度。尽管近年营收和盈利有波动，但保险资管业仍是近年资管市场发展速度较快的业态。

从公开信息看，至少已有8家管理规模万亿级的机构。即，国寿资产、平安资管、泰康资产、太保资产、人保资产、太平资产、新华资产、大家资产。

其中，国寿资产今年4月向外披露，最新管理资产规模已超过5万亿元，其中管理第三方资产规模超过6700亿元。

据中国平安2022年年报披露，2022年末平安资管的资产管理规模为4.37万亿元，其中第三方资产规模5150亿元。

泰康资产官网披露，2022年末管理规模超2.8万亿元，其中第三方资产1.7万亿元。

同时，也有第三方业务占比较高的华泰资产、光大永明资产、阳光资产等公司，业务增速较快。其中，阳光资产2022年末受托管理资产规模7570亿元，包括第三方资产规模4150亿元。

此外，近年新成立的保险资管公司也在快速起势。据招商信诺资产公司官网信息，该公司2020年10月开业，2022年9 月资产管理规模已突破1500亿元。