数据很高，却不乐观？是谁错了

4月经济数据出炉，勾勒出中国经济一幅奇怪的图景。

看数据，同比增速全部爆表，感觉各行各业全都火爆得不行；但是看一眼专业机构的评价，反而全是不及预期，透露出一股不容乐观。

数据与现实，似乎走出了反差。

那是数据错了，还是我们的感受出错了？

其实数据没错，现实也没错。

数据的增速确实爆表了，但原因更多是因为去年的低基数效应，今年只要正常发挥，就有动辄百分之十几的增速。

4月的社会消费品零售总额达到18.4%，远高于3月的10.4%，创下了21年3月以来的新高。但是即便是这么高的增长，仍然没有达到市场20%的预期。被普遍认为是反弹力度不够的一次反弹。

考察消费的结构，主要是餐饮消费带来的拉动很高，商品消费中汽车消费在一系列降价和政策推动下也不错，除此以外表现比较好的商品消费还有珠宝、化妆品、服装、体育娱乐，而这些消费都有一个特点就是跟旅游出行相关，说白了就是跟放开密切相关。

但是其他类型的消费比如手机、租房、教育等消费表现较差，特别是跟建筑有关的装潢、家具等消费非常差。

消费至少表面数据尚且风风光光，但是房地产投资居然比去年还要差。

4月房地产投资额同比仍然下降了16%，降幅较3月的-7%扩大不少。这还是在去年4月全国遭受疫情冲击等背景下达成的成绩。也就是房地产的投资比去年那种情况还要差。

在所有与房地产有关的数据中，投资、资金、开工、销售等较3月全部下滑，只有竣工数据为正，且遥遥领先，达到37%。

这说明国家花了大力气在保交楼上面。大量的资源被优先供应把在建的房子先建完，再考虑盖新的。

当然这种情况下，房地产投资对经济的拉动作用就减弱不少。房地产这座经济最主要的引擎熄火了。

经济这个样子，上面就不急吗？

上面还真不一定着急。

因为对于上面来说，当前的增长虽然是由于低基数的作用，但是低基数的增长也是增长，而且目测已经远超年初定下的5%的目标。

本来今年就没有想定下多么高的目标，给自己徒增压力，那么已经能完成任务了，就没有动力再去多烧一把火。

从央行刚公布的一季度货币政策报告也可以看出，央行现阶段的想法也是，“不要刺激”。

央行的态度主要有以下几点：

1、对一季度经济总体满意，但强调内生动力不强，需求不足。

2、删除了警惕通胀反弹的压力，但强调没有通缩的风险。

3、虽然删掉了不搞大水漫灌，但是字里行间仍然提出“货币政策向稳健的直觉靠拢“等新提法。

上周末，市场疯传周一央行有可能会降息，结果事后证明是子虚乌有。从目前央行等表述看，央行根本就没有加码宽松，继续搞刺激的意思在。

因为央行也很清楚，现在就不是刺激的事。

在zzz会议定调以后，上面已经定下基调，基本接受了现在的经济就是这个情况。上面虽然知道当前经济恢复的结构存在问题，但是经济恢复到这样已经相对满意了，上面没有动力非要把经济搞得杠上开花，熠熠生辉才行。

因为现在的逻辑，是拒绝风险。

过分追求发展，结果可能是带来更多层面上的“风险”。这是现在的管理层所万万不愿意承受的。

过去几年，疫情、中美技术壁垒、国际形势变换，都已经使得这几年国内经济承受了巨大的压力测试。

此时此刻，能够安稳几年，稳稳当当地不出事，就已经是上面的最好想法。

而如果贸然刺激，非要经济跑出个一二三来，那才是给自己增加不确定性。非上所欲也。

自行车？那自然暂时就不想要自行车了。

因此今年后面的情况会是，不会有什么强刺激，地产和消费大概率会维持弱势，然后在年底上交一份高分的成绩单，最后在一片其乐融融中落下帷幕。

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