资金持续抄底这一行业！

中国基金报记者 张玲         

本周三大指数整体止跌回稳，上证指数收于3283.54点，周涨幅0.34%；深证成指周涨幅0.78%，创业板指周涨幅1.16%。板块方面，电子、国防军工、机械设备、通信、医药生物等行业领涨，传媒、房地产、农林牧渔、建筑装饰等行业跌幅居前。

ETF产品方面，截至5月19日，全市场已上市产品数目为790只，其中股票型ETF（含跨境ETF，下同）728只，货币型27只，债券型17只，商品型18只。合计规模1.69万亿。

资金流向上，本周宽基ETF仍为吸金主力，吸金前三的宽基ETF合计资金净流入超42亿元，其中华夏科创50ETF吸金明显，产品规模也于本周突破600亿大关，成为科创50ETF阵营中的600亿级“基王”，目前市场上规模超600亿级的ETF数目也增至2只。而连跌6周的养殖ETF正在被资金持续抄底，本周基金份额突破70亿份，创历史新高。

此外，本周多只行业主题ETF“失血”较多，并集中在半导体、游戏、军工等领域。商品型ETF则普跌，个别黄金ETF产品份额降幅超62%。

宽基ETF仍为吸金主力

养殖ETF份额创新高

股票型ETF方面，截至5月19日，所有股票型ETF合计规模1.36万亿。

净值表现上，本周国泰通信ETF、华夏机床ETF和国泰工业母机ETF周回报居于前三，分别为7.14%、6.41%、6.37%。不过在资金流入方面，宽基ETF产品仍为吸金主力。

具体来看，华泰柏瑞沪深300ETF、易方达创业板ETF、华夏上证50ETF本周资金净流入额分别为17.11亿元、13.63亿元，11.99亿元，位列前三。同时，华夏科创50ETF本周资金净流入额也超10亿元，该产品近一月来吸金势头迅猛，目前最新份额556.53亿份，产品规模也于本周突破600亿大关，目前达到613.89亿元,成为科创50ETF阵营中的600亿级“基王”。

资金净流入额前十榜单中，还有3只主题指数产品。其中，本周收益涨幅居前的国泰通信ETF，以5.6亿元的周资金净流入额排在第七位。嘉实科创芯片ETF、国泰养殖ETF 则分别为5.07亿元、4.61亿元，排在第8、9位。

此外，值得注意的是，已连跌6周的养殖ETF正在被资金持续抄底，本周基金份额突破70亿份，创历史新高。

半导体、游戏、军工

本周资金净流出居前

从资金净流出情况来看，本周多只行业主题ETF“失血”较多，并集中在半导体、游戏、军工等领域。

具体来看，国联安半导体ETF本周资金净流出超15亿元，华夏游戏ETF、国泰军工ETF资金净流出也均超5.5亿元。此外，本周资金流出前十榜单中，还有3只中证1000指数产品，合计资金净流出额超12亿元。

从本周市场行情来看，前述行业除游戏外，半导体和军工板块均出现明显的上涨行情。

其中，半导体板块上，在延续5周的下跌后，本周中证全指半导体指数本周出现明显回调，周涨幅达5.21%。

嘉实上证科创板芯片ETF基金经理田光远表示，2023年是全球半导体行业正处于下行筑底的阶段，有望于今年看到拐点的出现。而在本轮周期中，率先回暖的种类要看芯片下游的景气度，有创新属性和份额提升属性的环节会率先回暖。一方面中国经济体重要的构成央国企对资产回报提出要求，民营企业的竞争力提升也会更加依赖数字化，成本效率提升是数字化的长期关键驱动力，另一方面短周期维度数字经济有顺周期属性，经济复苏会加大企业数字化投入力度。

军工方面，本周初开始军工板块持续走强，多只个股纷纷涨停。中证中航军工指数也实现年内最高周涨幅，达4.95%。不过整体来看，军工板块年内呈震荡下跌趋势。

国泰基金表示，目前多家军工集团/企业实现2023Q1开门红，并朝着全年目标任务奋进，Q2作为全年时间过半任务过半的关键节点，企业生产有望进入提速阶段。同时国企改革仍是部分军工集团的主要任务之一，国企改革机会或将持续。

汇成基金研究中心分析，近日军工股大涨的背后逻辑多方面的，既与国防建设、军民融合等宏观因素有关，也与行业自身的业绩、技术、创新等微观因素有关。从业绩方面来看，91家公司中，有84家公司实现盈利；91家公司的整体毛利率为19.47%（-0.59pcts）；净利率为6.60%（-0.76pct）；ROE为5.46%（-0.61pct），盈利指标均实现增长，盈利能力持续提升。“目前军工行业处于板块估值、业绩增速以及资金配置三重底部区间，具备显著投资价值，随着新一轮的景气上行和产能扩张，行业有望重回上升通道，预计二季度下旬板块出现拐点。”

国寿安保基金认为，当前造船板块处于订单高增长与业绩兑现期，基本面改善预期升温带动国防军工领涨。整体来看，全年经济复苏能见度将逐季提升，尽管短期仍面临复苏斜率较低、复苏预期不稳的局面，权益市场风险偏好国内需求复苏与通胀回落共存，加剧了市场对经济复苏成色的分歧，但今年中国经济的复苏逻辑不会改变，只是节奏或有波折。配置上看，二季度股价与业绩的相关性将显著提升，市场主线的确立需要新主线业绩优势的快速确认，基于双周期框架，建议关注三个方向。一是产业周期下，半导体、TMT、机械，二是地产后周期(家电、轻工、家居)，三是顺周期的医药、食饮、出行链。

商品ETF普跌

个别份额降幅达62%

商品型ETF方面，截至5月19日，所有商品型ETF合计规模232.5亿。

净值表现上，除大成有色ETF本周收获0.01%的正回报外，其余商品型ETF全数下跌，其中建信能源化工ETF本周回报-1.33%，黄金ETF本周平均回报为-0.82%。

资金流向上，黄金ETF产品出现分化，易方达黄金ETF本周资金净流入0.74亿元，而华安黄金ETF本周资金净流出1.81亿元。从份额变化来看，本周大成基金旗下两只商品ETF份额降幅较大，大成上海金基金ETF、大成有色ETF本周份额变化率分别为-62.11%、-10.42%。

债券型ETF方面，截至5月19日，所有债券型ETF合计规模408.2亿。且多只产品本周资金净流入。海富通短融ETF、平安国开0-3ETF、博时国开ETF净流入额居前，分别为8.08亿元、2.73亿元、1.64亿元；其中，平安国开0-3ETF份额增幅最多，达18%。

货币型ETF方面，截至5月19日，所有货币型ETF合计规模2659.9亿。规模前三的银华日利、华宝添益、建信添益本周资金净流入同样居前，其最新七日年化收益率则分别为1.74%、1.62%、1.92%。

下周ETF动态上，截至5月20日披露的信息，下周有1只跟踪纳斯达克100指数的ETF产品即将发行；另有2只ETF产品即将上市，跟踪标的分别为中证证券公司30指数和沪深300价值指数。

审核：木鱼