鲍威尔突然放鸽！美联储政策要变？
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鲍威尔突然放鸽！美联储政策要变？
作者：齐俊杰看财经
今年的行情，外部最主要的一个观察方向，就是美联储的政策变化，而上周末，鲍威尔的表态明显偏鸽派，他这次明确表示，“美国银行业面临的压力可能意味着不必将利率提高到原本预设的水平，虽然美联储还在坚持通胀要回落到2%的目标，但也同时强调，政策在收紧方面已经取得了很大的进展，并且告诉大家，政策收紧有滞后效应，现在正在面临不确定性。他认为，联邦基金利率已经高到抑制了借贷、支出和经济增长。还说：“已经走到这一步，我们可以先看看数据和不断变化的前景，再进行谨慎评估。”最重要的是下面一句话，“鉴于信贷压力可能对经济增长、就业和通胀造成的负面影响，可能无需（继续）加息至那么高的水平就能成功打压通胀…”
这就让市场开始浮想联翩，基本预期是美联储加息已经结束，未来可能还需要一段时间的观察，然后不排除年底降息的可能。但是，我们也应该看到，除了美联储主席之外，还有很多的鹰派代表，比如亚特兰大联储和达拉斯联储的主席，在上周也同样有过表态，这是明显偏鹰派的，意思就是说，现在美国失业率最低，代表经济仍然十分强劲，那么未来更倾向于进一步加息，而非降息，甚至不排除6月继续加息的可能。还说现在看到的这些银行问题，对于美联储的加息进程，影响不大。
那么到底怎么去解读，如何更加全面的看待美联储后面的动作。
首先，大家其实都是边走边看，美联储也不是神仙，他也不可能未卜先知，或者说他自己现在也在懵逼当中，未来会根据数据的变化调整自己的政策。后几个月数据依旧很强，他估计就还要加息，但如果数据没有边际变化，他可能更倾向于看一看，等一等。
其次，就美国的经济数据来看，这次工资和物价双螺旋，确实比较顽固，目前非农就业数据确实很超预期，失业率历史新低，核心CPI也还在5.5%并没有降下来，所以未来几周，美联储还是会重点观察这两个数字，看看会不会再有反复。
第三，从美联储的主观动能来看，他也不想加息了，加息自己也是要承担巨大风险的，每次巨大的危机其实都是不断加息加出来的，那个繁荣与危机之间的临界点，你事先并不知道，只能一小步一小步的去探索。每一次都希望能控制通胀，还不至于造成重大危机，但很多时候都是事与愿违。等真出现问题，再收手就完了。而现在鲍威尔已经意识到，自己已经走入了黑暗森林。指不定就在什么地方，会被攻击。所以他也希望尽快退出去。但也怕通胀反复，所以站在原地纠结当中。
第四，目前大概率可能6月份加息要停一停，加息这个东西，就好比吃药一样，他总得有个药效的反映期，除非一开始吃药，不断地加大药量，但到一定程度，就得让药充分的反映一下，老实说现在5%以上的利息水平，即便不继续加息，对于金融企业和创投企业来说，每个月也都是煎熬。有些机构可能已经进入倒计时了，如果年底前美联储不把利息降下来，恐怕更多的银行都要出问题。
第五，地产雪上加霜，特别是美国的商业地产，本身就遭遇了租金减少，而如今利率极高，他们也面临着巨大的偿债压力，而商业地产又联系着银行和私募股权基金，之前查理芒格就提醒，美国商业地产可能会爆发一些问题，所以这也是美联储不想看到的情况。所以留给他观察的时间应该并不会太多。
总之，从美联储当下的表态来看，未来把利率停下来观察的概率是最大的，能到70%以上，这个观察期也是大概率持续到年底，然后看是不是要降息操作，在这个过程之中，如果经济出问题，那么他降息的概率就会大增， 如果数据一直很强，概率就会逐渐降低。目前年底降息的概率，由于时间还很久，所以不好判断。可能也就是一半一半。
那么怎么看对全球市场的影响，美联储结束加息，其实就是对长久期的资产，构成重大利好。未来的观察重点，就落在了美债上，现在美债已经高位筑顶，如果未来美债能够落下来，对A股将是重大利好。汇率也会重新走向升值，北向流入，下半年有很大的概率再次复刻今年1月份的走势。
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