5月22日，有消息称软银集团正在计划进军资产规模1.5万亿美元的私募信贷领域。软银已经与相关人员讨论了直接向科技公司提供贷款的问题，并计划通过投资顾问部门部署超10亿美元的资金。在截至2023年3月31日的2022财年，软银旗下的愿景基金报告了约5.3万亿日元（约390亿美元）创纪录的亏损，远超2021财年的3.63万亿日元（约267亿美元）亏损。科技股暴跌、通胀飙升、利率攀升和俄乌冲突，仍在持续拖累愿景基金的业绩，而今年3月初发生的美国银行业危机对愿景基金造成了进一步冲击。软银对阿里巴巴等股票的大幅减持在很大程度上缓解了其因愿景基金亏损遭受的打击。在2022财年第二季度实现了约3.1万亿日元（约226亿美元）的盈利后，软银集团2022财年的亏损从上一财年的1.7万亿日元（126亿美元）收窄至了9,701.4亿日元（72亿美元）。为应对危机，软银加速放缓投资步伐。2023年1至3月，愿景基金一期和二期仅投出4亿美元，2022财年全年的投资支出总额达到31亿美元。相比之下，软银在2021财年的投资超过440亿美元。为填补亏损，当地时间5月23日，软银集将美国投资管理公司FortressInvestmentGroup90%的股份出售给了阿布扎比主权财富基金和Fortress的管理层。交易完成后，阿布扎比主权基金拥有Fortress70%的股份，Fortress的管理团队将拥有其余30%。知情人士称，这笔交易对Fortress的估值超过20亿美元，但这对软银来说属于忍痛割肉。2017年，软银收购Fortress的价格为33亿美元，并计划利用这家资管公司的专业知识来帮助管理其愿景基金。同时，软银正在考虑直接向科技公司提供贷款，部署资金多达10亿美元。作为全球最大的科技投资者之一，软银对私募信贷的关注进一步证明了该资产类别的快速增长。过去一年，Zendesk和CoupaSoftware等公司的数十亿美元债务交易均由直接信贷提供资金。知情人士透露，软银的目标是实现两位数左右的收益率，与多数信贷基金的预期收益大致相同。私募信贷又称私募债务融资，具有非公开、抗周期、高回报等特点。该资产类别介于私募股权和银行贷款之间，为企业提供的资金支持往往较银行贷款更具灵活性，避免了部分初创企业引入私募股权稀释创始人股份的顾虑。与传统私募股权的高风险相比，私募信贷的风险较低，单个项目现金流周转期限也相对较短。从投资人或者LP的角度看，私募信贷投资具有一定的抗周期性，与宏观经济相关性较小、收益稳定等特点。在经济不确定性增加和美联储进一步加息的背景下，多数投资者仍然认为私募信贷具有吸引力，因为该资产类别能够产生稳定回报，在利率上升的环境中丰富投资组合多样性，为投资者提供保障。2019年，海投全球推出了针对机构投资者的私募信贷基金，聘请美国知名三方机构进行监管，为投资人提供更加安全稳定合规的投资选择。2021年，海投全球私募信贷基金被Bloomberg根据基金表现提名，获得Hedgeweek最佳新兴信贷基金奖。海投全球私募信贷基金在2022年继续获得了稳定、优异、超出市场的表现。如今，私募信贷管理人越来越多地进军广阔的零售市场，寻找新的资金池。包括黑石、阿波罗和高盛等顶级管理人，已经推出或计划推出针对个人投资者的新型信贷产品。摩根大通、高盛也正在加速入场私募信贷领域。在IPO窗口冻结，大型科技公司将长时间停留在私募市场的情况下，更多美元PE正在推出信贷基金。硅谷银行的破产也为这些竞争者留下机会，该银行在倒闭之前一直是初创企业债务融资的主要提供者。2023年私募信贷市场预计将涌现更多更广泛的策略，以满足不同投资者的需求。多样的资产类别将进一步丰富投资者的选择，实现投资组合的多元化。参考资料
1.Bloomberg, SoftBank Explores Plans toBecome a Lenderin Private Credit
2.WSJ，SoftBank Sells Fortress Investment Group
3.海投全球，私募信贷连续三年募超2,000亿美元
4.海投全球，私募信贷成为经济衰退的避风港
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