最航运 | 周期之王 - 油运VLCC逻辑和定力！

我是最航运丹尼斯，今天再写油运VLCC，帮大家加强逻辑和定力！

0、油运VLCC的观点一直没有变过，航运是强周期很简单看供需趋势即可，运力供应端到2024甚至目前到2025都不会有什么增长，在手订单历史最低这就是逻辑的最底层。 需求端中国的需求将占2023年全球石油需求增长的很大比重。在亚洲炼厂检修结束后，预计会有更多的石油进口需求释放，推动VLCC运输的需求增长。进一步看

1、中长期底层逻辑下，6月8日刺激运价预期上涨的因素出现了如当天推送，欧盟禁止影子船舶，意味着有效运力的进一步减少，那么运价只有向上。注：《Lloyd's List》将影子油轮定义为：船龄在15年或以上、所有权不明、或具有旨在混淆实益所有权的公司结构、仅部署在受制裁的石油贸易中，并从事美国国务院于2020年5月发布的指南中所概述的一种或多种欺骗性航运行为的船只。不包含由政府控制的机构，如俄企Sovcomflot，或伊企National Iranian Tanker Co所辖的油轮，以及那些已经被制裁的船舶。

2、实际VLCC运价如料预期上涨可以说跳涨！比预期上涨斜率还陡！

3、这就是周期之王，VLCC是世界上最具弹性的航运市场之一，它再次不负盛名。Clarksons分析师Frode Mørkedal在本周五表示：“VLCC抢尽了风头。”。较老的VLCC的平均现货运价上升至每天8.33万美元。较新更省油的VLCC每天可收9.1万美元。VLCC超级油轮专门从事长途贸易，主要是从中东或大西洋盆地来源（如美国）运往亚洲的货物。超大型油轮市场不仅对油轮所有者及其投资者很重要。能源出口也是美国经济的关键驱动力，VLCC是美国石油生产商国际供应链的核心组成部分。

4、国际能源署在周三发布的新中期预测中表示，美国的产量将越来越多地销往亚洲。超大型油轮VLCC从大西洋运往太平洋盆地的长途原油流量的增加，将与超大型油轮造船厂交付量几乎完全崩溃相叠加。

5、此外，做为让一部分人先看到未来的最航运，对于油运VLCC的观点没有变过，我想表达的是油运市场牛市的更大焦点不是因为事件触动的跳涨，而是船舶供应和运输需求的中长期前景。目前有901艘超大型油轮，在手新订单只有10艘。今年剩余时间将交付8艘，明年没有！2025年和2026年各交付一艘。订单与现有船队的比例降至1.1%！由于建造交付周期以及亚洲造船厂已经充满了集装箱船和天然气运输船的订单，最早在2026-2027年之前不可能大幅增加超大型油轮VLCC的船队供应。

6、在运输需求方面，DHT在其最新的电话会议上援引Kpler的数据强调了超大型油轮VLCC对全球原油贸易的重要性。这一数据表明，超大型油轮的运输量约占全球海运量的一半（以桶/日为单位）。更准确的需求衡量标准是吨英里数——货量乘以距离。数据显示，用吨英里来计算买家和卖家之间的距离，超大型油轮处理了大约三分之二的海运原油流量！

7、在订单将限制供应增长的同时，超大型油轮VLCC上的长途原油运输需求预计将上升。国际能源署的最新预测到2028年，全球石油需求将下降。然而，从油轮贸易的角度来看，它预测从大西洋盆地到太平洋盆地的运输量将大幅增加。国际能源署表示，大西洋盆地原油平衡将从2022年的大致持平转变为2028年的约450万桶/日盈余。由于美国、巴西和圭亚那的产量增加，加上美国和欧洲炼油厂的需求下降，大西洋盆地的供应将过多。与此同时，70%的新炼油能力正在苏伊士运河以东建造。国际能源署表示：“中国预计将是最大的单一贡献国，印度和中东并列第二。”国际能源署预测，2022年至2028年间，亚洲的原油进口需求将增加480万桶/日。中东原油产量将增加，但该地区的大部分增量原油将被其自己的炼油厂使用，因此无法装载超大型油轮VLCC运往亚洲。这使得美国和其他大西洋盆地的长途供应商成为亚洲需求增长的主要来源。

8、国际能源署表示：“在预测期内（至2028年），亚洲的持续需求增长将远远超过中东原油供应的增长。”。“由于中东原油和凝析油出口受到新炼油厂产能启动的限制，大西洋盆地原油过剩将在满足亚洲需求方面发挥关键作用。”所有这些都是未来超大型油轮费率更高的配方。Mørkedal表示，“运输距离的增加……表明吨英里数可能大幅增加。与此同时，目前油轮新建订单量已达到40年来的最低水平。综合效应表明，油轮市场可能在未来几年达到新的高度。”

今天到此
明天再见
微信号forclear

推荐 | 加入最航运知识星球，拓展人脉，迭代自己，共同成长，共享资源！