作者 | Dair Sansyzbayev
编译 | 华尔街大事件
小鹏汽车（NYSE：XPEV）今年在电动汽车市场的交付量增长率出现了相当严重的下滑，6月份仅交付了 8,620 辆电动汽车，同比下降43%，部分原因是价格压力上升以及电动汽车需求减弱。尽管小鹏汽车在 6 月份推出了新的电动汽车产品 G6，这是特斯拉 Model Y 的竞争对手，但在电动汽车竞争比一年前更加激烈的市场中，小鹏汽车的交付前景将继续疲弱。
数据来自YCharts
小鹏汽车2023年的交付增速大幅放缓，很大程度上是因为特斯拉为了刺激需求而六次降价，在电动汽车市场引发了价格战。特斯拉因此得以增加交付量，但代价是电动汽车市场的定价压力不断加大，再加上新电动汽车车型供过于求，导致小鹏汽车的交付前景严重恶化：6月份，小鹏电动汽车销量仅为8620辆，同比下降43%。然而，小鹏汽车的交付量环比增长了15%。尽管6月交付量环比上升，但小鹏汽车2023财年的月度交付量仍远低于2022财年。
来源：CNEVPOST
小鹏汽车的表现也远远落后于其行业竞争对手理想汽车和蔚来汽车。理想汽车6月电动汽车交付量首次突破3万辆大关，交付量同比增长150.1%。蔚来6月份交付量重回万辆大关，但交付量仍同比下降17.4%。小鹏汽车长期以来一直是行业中表现最差的电动汽车公司，导致小鹏汽车第二季度汽车销售收入下降 50% 至 3.51 亿元人民币。小鹏汽车还提交了非常疲弱的第二季度展望：该公司预计 23 年第二季度的交付量仅为 21,000 辆和 22,000 辆，同比下降可能高达 39%。如下表所示，理想汽车是迄今为止该行业中执行最好的电动汽车公司。
与其他电动汽车制造商一样，小鹏汽车的收入出现了放缓，该公司对第二季度的展望强烈表明，下半年的经营状况仍将充满挑战。自大流行以来，这三家电动汽车公司的营收都出现了放缓，尽管理想汽车的表现比竞争对手要好得多。小鹏汽车上个月推出的最新电动汽车产品 G6 运动型多用途车上市，可能会对公司未来的交付前景产生积极影响。小鹏汽车 G6 的价格极具竞争力，价格不到 30,000 美元，比最畅销的电动汽车特斯拉 Model Y 便宜 20%。小鹏汽车 G6 产品的强烈反响可能会导致小鹏汽车的交付前景重新加速，但前提是要在 9 月底开始量产之后。小鹏汽车于6月底正式推出G6，这是小鹏汽车首款基于全新SEPA 2.0模块化电动汽车架构打造的电动汽车。该架构也将用于未来的小鹏车型，使该公司能够节省研发资金，并缩短将新电动汽车推向市场所需的发布时间。尽管如此，投资者预计小鹏汽车下半年的整体交付情况仍将面临挑战，因为需求放缓预计仍将持续阻碍电动汽车初创企业的交付增长率。小鹏汽车的交付潜力目前估值为 1.65 倍的市盈率，这使得小鹏汽车成为三大电动汽车初创企业中最昂贵的。目前正在碾压它的理想汽车的估值为 2024 财年收入的 1.42 倍。蔚来汽车的市盈率为 1.21 倍，该公司最近宣布阿布扎比成为这家电动汽车公司的战略投资者。从估值角度来看，理想汽迄今为止实现了最快的营收和交付增长。理想汽车也是唯一一家预计在 2023 财年实现盈利的电动汽车公司。最大的短期风险是公司在生产和交付方面的执行力。第二季度的交付前景并不乐观，该公司的第二季度收益发布也不是很好。不过，小鹏汽车还有一张王牌，G6 SUV的上市将帮助小鹏汽车实现第四季度交付量的重新加速增长。然而，鉴于 G6 的激进定价，预计小鹏汽车以及整个行业的利润率将持续面临阻力。END
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