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7月5日，周三晚8点，前哨科技特训营【美股七巨头点评】专题，王煜全在点评美股七巨头前，带来了一段特别加餐：「解读资产负债表衰退理论」。

这段加餐中，王煜全向前哨会员解读了「资产负债表衰退」提出的背景，它今天为什么在中国被热议，以及我们究竟是否处在危机之中。

今天，我们总结了这段精彩加餐，和你一起看看为什么简单套用理论并不可行，更多行业洞见欢迎点击文首入口，提前看到未来。

「资产负债表衰退」简单说就是遭遇经济改变经营策略，把还债当成第一目的，0利息也不借钱，企业不再发展、经济失去活力。

理论提出者辜朝明（Richard Koo）是日本野村综合研究所的首席经济学家，他曾自信的称为「宏观经济学的圣杯」，认为这个理论能解释大部分的宏观经济危机。

最近一段时间，辜朝明以及部分国内外研究者拿出一些数据，认为危机正在朝我们走来，日本失去的30年很可能重演。

真的如此吗？接下来，我们看看王煜全怎么分析。

1984年，辜朝明放弃美国纽约联储的工作，加入日本野村证券，尝试研究日本经济的未来，看看高速腾飞会如何继续，结果却见证了日本经济的大崩溃。

辜朝明发现危机后有个奇怪现象：利息为0日本企业也不借钱，还开足马力还钱，企业转的钱都给了银行，经济自此停滞，「资产负债表衰退」由此诞生。

日本特例总结的经验能广泛适用吗？

王煜全介绍来龙去脉时说道，日本企业高速发展时已经负债累累，经济危机后资产大幅缩水，负债却没有变化，只看账面价值大多资不抵债，随时会被破产。

为避免资产情况暴露，日本独有的文化、产业格局下，这些企业0利率也不借钱，有它特殊的地方。

美国2008年金融危机没有发生「资产负债表衰退」。有人说这是因为有了日本经验，做了非常成功的应对。

王煜全分享了自己的总结，日本经验让大家看到了货币政策应对危机并不那么有效，带来了非常重要的经验教训，但要从更底层出发才能看懂日本失去30年的原因在哪。

表面是「日本企业不争气」0利率也不发展，底层其实是「日本经济失去了增长点」。

直播中，王煜全总结危机发生的根本原理，解释了货币/财政措施的难点。

危机起源于对未来过度预期，发生在繁荣之中，还会被不恰当的应对放大。

美国、日本给出非常多经验，每次危机总有不同，应对得当也能平稳度过。

回到这个话题的起点，我们会遭遇资产负债表衰退吗？

王煜全告诉大家：看懂了危机发生的原理和我们今天的状态，这个答案显然是否定的。

中国的未来增长还在持续，对未来的信心依然坚定，风浪会有，但日本失去的30年不会重演。

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