行业基金怎么选？以医药基金为例

公众号新闻

2023-07-22 04:07

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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：富国基金马兰

来源：雪球

大家好

，

我是富国基金马兰

。

上一期和大家重点介绍了不同基金风格是如何划分的方法

，

以及基金标签体系的建立

，

并通过对不同风格核心驱动的介绍

，

来帮助我们更好地去进行投资

。

今天我们将细分到行业标签体系的建立

，

以及对行业赛道基金而言

，

选择中最重要的依据是什么

？

划分标准

在任何标签建立的时候

，

第一步是要明确划分标准

。

以医药基金为例

：

）

要选择仓位在80%以上的权益基金

。

对于行业类基金

，

在配置中的工具属性需要保持较高的仓位

，

避免不必要的麻烦

。

）

选择近三年年报

、

半年报医药行业占净值比例大于60%的权益基金

，

如此行业属性要更纯粹

，

避免风格漂移的情况

。

当然

，

不可避免的是

，

一些成立三年以内的优秀基金

，

在这样的标准下无法被选入

。

目前市场上

，

满足以上条件的基金有96只

（

以主代码统计

）

。

在筛选出的医药基金中

，

被动型的布局主要是被动指数型基金

，

以及增强指数型基金

；

主动型的布局主要是普通股票型基金

、

偏股混合型基金

、

灵活配置型基金

。

数据来源

：

wind

，

截至2023-06-30

基础检验

在选择行业主题基金时

，

投资者最朴素的需求是

【

赚钱

】

。

一类是指数类产品

（

ETF基金

，

被动指数基金

）

，

主要赚医药行业β的钱

，

工具属性是这类产品的核心

。

能够清清楚楚地赚钱

，

亏钱也是明明白白的

。

有句话是这么说的

：

在有效市场中

，

猴子掷飞镖也可以打败基金经理

。

如何选择这类产品

？

）

明白不同的医药指数之间的优缺点

，

目前市场上有中证医药

、

医药50等多品种

，

越细分的品种分类

，

往往弹性也越大

；

）

“

跟得上

”

非常关键

，

需要关注基金的跟踪误差

。

第二类是主动行业主题产品

，

核心是赚取超额收益

，

最好能持续跑赢医药指数

。

在牛市有弹性

，

在熊市还能控得住回撤

，

是每一位投资者最美好的愿望

。

至于能不能实现

，

这与很多因素相关

：

规模

、

基金经理

、

风格等等

。

首先

，

主动医药基金是不是能持续跑赢医药类指数

？

2017年至今

，

每个年度跑赢医药指数并不是一件简单的事情

。

比如说

：

2017年医药基金跑赢医药指数的概率

，

仅仅只有30.77%

。

2018-2021年

，

医药行业面临的是牛市的环境

，

医药基金每个年度跑赢的概率均超过85%

，

也说明基金能够

“

抓得住

”

牛市行情

。

但在2022-2023年的熊市环境中

，

接近60%的医药基金跑赢医药指数

，

控制回撤成为一件艰难的事情

。

数据来源

，

wind

，

截至2023-06-30

，

筛选方式同上文

规模和基金经理年限

，

有时候只是一种参考

规模与基金业绩是否存在关联性

？

一种朴素的理解是

，

当规模越来越大时

，

无论是超额收益的积累

，

抑或是回撤的控制都会变得困难

。

这在数据上呈现出明显的特征

。

但规模越小越好么

？

其实也不见得

。

规模大意味着被市场认可

，

规模过大或许就是被市场追捧

；

规模小意味着还未被市场发掘机会

，

但同样也意味着或许不被市场认可

。

故而

，

规模的选择

，

需要在适中的范围内

，

进行进一步的思考

，

是选择当中的一种参考

。

也有不少投资者说

，

我们要选择成立时间久

，

特别是老基金经理管理的产品

。

这句话没有错

，

当在市场的年限越久

，

对市场的理解越深刻

，

经验会体现出自己的价值

。

比如说

，

成立满6年以上的医药基金

，

成立以来年化回报大于6%的基金占比为80%

；

而成立3-6年的医药基金

，

成立以来年化回报在6%以上的基金占比接近70%

。

如果将这个数据放宽到1-3年的医药基金

，

成立以来的年化回报

，

在6%以上的寥寥无几

。

截至日期

：

2023-07-14

，

基金有风险

，

投资需谨慎

。

筛选方式同上文

但问题是

，

成立以来的年化回报受到市场行情

，

以及成立时点的影响

。

如果看一些老将

，

过去两年的回撤也并不小

。

所以在业绩层面

，

引入牛市超额收益/熊市最大回撤的指标

。

在选择时

，

或许应该要选择牛市超额收益相对更高

，

熊市最大回撤相对较小的产品

。

数据来源

：

wind

，

截至2023-06-30

，

基金有风险

，

投资需谨慎

！

如何找到符合要求的产品

）

被动基金主要看跟踪的标的

，

看跟踪误差的大小

，

跟踪误差越小越好

。

）

主动基金主要看需求

：

其一

，

规模适中

。

短时期内的规模急速增加会导致操作的困难

，

十分考验基金经理的能力

；

其二

，

基金经理的选择

，

也要根据个人风险偏好界定

，

甚至长短期投资

，

都会影响到基金经理的选择

。

长期看

“

姜还是老的辣

”

，

但牛市的时候

，

年轻基金经理的弹性有时会更高

；

其三

，

业绩与策略的匹配性

，

牛熊市中的风险收益特征是很好的衡量指标

。

当然

，

标签的建立并不是那么简单容易的事情

，

我们在这里也仅仅是从单一的几个层面来对大家形成一定的启发

。

而在投资的过程中

，

除了选择行业主题基金

，

更重要的是判断行业的核心驱动因素

。

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来源: qq

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