美元指数走弱，可能与欧元来到“历史最贵”有关，但随着欧洲经济前景不利，这一趋势可能难以持续。截至上周五，美元指数在五天内累计上涨逾1%，创三个月以来最大的单周涨幅；欧元也从有记录以来的最高水平回落。但在此之前，欧元兑美元汇率接近17个月高点，自去年9月跌至与美元平价以下以来，欧元已上涨逾18%。华尔街见闻稍早时候曾介绍，美元指数存在一个问题：欧元的权重太大，几乎占到了60%，这就使得美元指数受欧元汇率影响更大。这也是美国利率仍然处于高点，10年美债收益率仍维持在高位，但美元指数却会出现下跌的原因之一。欧元走强，原因是欧洲央行实施了其历史上最激进的货币紧缩周期。但随着大量数据显示欧洲经济陷入衰退，现在这种上涨趋势遇到了阻碍。彭博指出，技术信号表明欧元已超买。欧元九周相对强弱指数出现看跌逆转，而衡量当前价格相对于历史水平的商品通道指数已开始下跌，预示着未来的损失。杰富瑞 (Jefferies LLC) 策略师布Brad Bechtel表示，他预计欧元汇率将有所回落：相对于现实，欧元和英镑有点“超出了极限”。
彭博社调查的分析师Vassilis Karamanis预测，欧元兑美元汇率将在 9 月份跌至 1.10 美元，然后在年底上涨至 1.12 美元：按照利差计算，欧元兑美元汇率应低于 1.10 美元。在期权需求的支持下，欧元价格上涨至 17 个月以来未见的水平，但宏观背景几乎没有发生本质变化。
市场对美联储紧缩周期即将结束的说法反应过度的偏见再次明显，共同货币需要新的催化剂才能恢复升势。
本周欧洲央行将召开货币政策会议，市场普遍预计将加息25基点，更多关注9月的政策动向。随着欧洲萎靡的经济前景和通货紧缩的牵引力越来越大，越来越多观点认为，欧元区加息即将结束。法国兴业银行首席货币策略师Kit Juckes表示：最大的考验将是增长。欧洲经济需要表现出更强的韧性。
如果欧洲央行本周宣布放松激进加息，那么欧元的涨势也将遇到阻碍。盛宝银行外汇策略主管John Hardy表示，货币走强可能会成为欧洲央行本周发布的信息中的重点：央行可能对货币问题感到担忧，并认为这是经济增长方面的风险。
7月24日周一，IHS Markit公布数据显示，欧元区7月制造业PMI初值从6月的43.4降至42.7，远低于预期43.5，续刷2020年6月以来新低。稍早前，欧元区最大经济体PMI数据逊于预期，闪现衰退警告信号。数据公布后，欧元兑美元一度跌0.5%，至日内低点1.1066。
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