美联储暗示加息将持续！借贷者或将面临更多坏消息

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）于8月25日（周五）表示，进一步加息的可能性仍在讨论之中，利率可能会在比预期更长的时间内保持在高位。鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔举行的堪萨斯城联邦储备银行年度经济研讨会上发表了备受期待的演讲，他再次强调，美联储在制定政策决策时将密切关注经济增长和劳动力市场状况。鲍威尔说：“尽管通胀已从峰值回落，这是一个令人欢迎的发展，但它仍然过高。我们准备在适当的情况下进一步提高利率，并打算将政策维持在限制水平，直到我们确信通胀正在朝着我们的目标可持续下降。”美联储主席在这一年度研讨会上的演讲通常暗示了未来几个月货币政策的走向，这在中央银行界已经成为一项重大事件。

（图片源于CNN）

以下是鲍威尔讲话的一些关键要点：

美联储希望“低于趋势的增长”

鲍威尔表示，通货膨胀率仍有可能不会降至美联储2%的目标，因为美联储在与高物价作斗争的最后阶段面临着问题。对美联储来说，经济过于热火朝天的担忧最近才浮出水面。第二季度经济增速较前一季度有所加快，亚特兰大联邦储备银行目前预计，第三季度经济增速将进一步加快。这可能会对美联储构成问题，因为美联储打击通胀的主要机制是通过调整基准贷款利率来降低经济热度。

一般来说，如果需求火热，雇主将会为了满足需求而增加招聘。但是，根据诸如美国独立工商业联合会等组织的商业调查，许多公司仍然难以招到人。从理论上讲，这可能会促使工资上涨，以确保人才——而这些更高的成本随后会转嫁给消费者。与此同时，一些其他官员认为最终经济将受到足够的限制，更多的加息可能会造成不必要的经济损害。加息对整体经济的滞后影响是官员面临的关键不确定性，因为不清楚这些影响何时会完全产生。研究表明，至少需要一年的时间。宾夕法尼亚费城联邦储备银行行长帕特里克·哈克（Patrick Harker）在接受采访时表示：“在我看来，我们正处于限制性立场，我们正在施加对经济增长、就业和通胀的下行压力。但我们无法确定中性利率，因此对货币政策限制的精确水平总是存在不确定性。”

承认通胀取得的进展

鲍威尔提到了过去一年通胀的稳步进展：美联储青睐的通胀指标个人消费支出价格指数6月份同比上涨3%，低于5月份3.8%的涨幅。商务部将于下周正式发布7月份的个人消费支出价格指数，但鲍威尔在演讲中已经预览了该报告。他表示，美联储最喜欢的通胀指标在截至7月的12个月内上涨了3.3%。另一个受到密切关注的通胀指标消费者价格指数7月份上涨3.2%，涨幅高于6月份的3%，不过当月潜在的价格压力继续放缓。在8月25日（周五）的演讲中，鲍威尔坚定地支持美联储目前的2%通胀目标，这个目标是在2012年确定的，至少目前如此。美联储将于2025年左右重新审查其政策框架，这可能是建立新的通胀目标的机会。

经济对货币政策的抵抗性更强吗？

鲍威尔还介入了经济学家之间关于“中性利率”的持续辩论，即实际利率是否更高，因为尽管美联储加息的步伐非常迅速，但经济仍然保持着强劲的势头。从理论上讲，中性利率是实际利率既不限制也不刺激增长的状态。美联储主席表示，更高的利率可能会对经济产生压力，这意味着中性利率可能并没有结构性上升，尽管他表示这是一个不可观察的概念。无论如何，虽然美联储主席暗示可能会有更多的加息，但无论如何都不能保证。

美联储在6月首次暂停了其历史性的抗通胀战斗，这主要是因为对春季银行压力测试如何影响贷款的不确定性。中央银行可能会在9月再次暂停，以等待更多的数据。“我们认为美联储更有可能采取等待和观望的方法，观察数据，更多了解为什么劳动市场仍然如此强劲，尽管我们经历了通胀压力和经济中的高利率，”纽约梅隆财富管理投资者解决方案负责人西尼德·科尔顿·格兰特（Sinead Colton Grant）表示。

文 | 鹰龙城市资讯网