当下，投行是不是产能过剩行业？

股权业务来说 ，中小券商普遍项目质量差，申报过会遥遥无期已经是投行民工的工作常态。

IPO业务目前可以说很多团队都在死扛，一个项目做3-4年可以在公司混几年，对上也有个交代，但是团队自己也知道，项目想过会估计比登天还难，就是混点辅导费罢了。

不过保代普遍底薪比债券民工高，还能混下去。

债券业务，可以说地产死的差不多了，城投已经被券商玩烂了。

今年明年就是艰难化债的2年。债券民工严重产能过剩，中小券商承揽业务变的比以前难多了。此外，关键是拿不到批文，只能借新还旧。

（1）银行间产品

传闻目前收紧，即将出台新的政策严控增量，本来就是大券商、银行玩的，小券商也参与不上。

（2）公司债

50亿预算收入是红线了，从目前的审核政策来看区县级平台新增公司债基本比登天还难，区县级平台是中小券商的收入主要来源。

最近的交易所指导精神：控增量，调结构，盘存量

低于50亿的区县借新还旧还是能做的，但是销售难度极大，ZS、ZJ基本常态，目前城投反腐这么严重，后续这些费用会追缴吗？做的话有点违规，不做的话只能饿死。

（3）企业债

目前过渡期，两家主管部门都有点躺平的感觉，现在报上去，今年发行估计难度也难了 ，等明年了。

（4）境外债

自贸区债停了，离岸人民币紧缺，点心债估计也蹦跶不了几天了，只能发美元，但是成本高啊，另外还要占境内银行的授信，境内债借新还旧都压力山大授信都顶满了，哪里还有额度投境外债？

目前的形势下，怎么熬过寒冬呢？

1、日落西山你不陪，东山再起你是谁？对于目前相对困难的区县级平台，我觉得是很多中小券商的机会，该拜访的还是要去定期拜访，了解企业的困难，尽最大努力服务好，等待明年的机会，这波化债我认为2024年底差不多结束了，不会持续很久。

例如贵州、云南、山东（潍坊、济宁）、天津，天津最近又觉得自己行了，站起来了，下一个会是哪里呢？

2、得意时多做事，失意时多读书。实在没啥项目干的 多考考证，保代+注会+司法 都考过了吗？

3、同业抱团取暖，多交流合作，各自发挥优势。有的兄弟关系到位，多跑跑项目，承揽承做承销，反正任意一个业务条线做好都不易。找一些志同道合的朋友一起做事，赚钱是迟早的事。

最后，也是重要的一点，控制好心态，降低预期，保持身心健康，目前大部分投行民工以90后为主，可以多照顾照顾家庭，找个媳妇，生个娃，为国家GDP的增长出一份力。

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