MercadoLibre：增长飞轮正在高速运转

作者 | Juxtaposed Ideas

编译 | 华尔街大事件

MercadoLibre（NASDAQ：MELI）在23年第2季度再次超越了自己，报告收入为$34.2亿，GAAP每股收益为$51.6亿。由于其多渠道产品，MercadoLibre仍有巨大的增长空间，这归因于拉丁美洲金融科技/电子商务市场的新生，到 2022 年将增长 11.7%。

此外，MercadoLibre在该地区的电子商务销售中占据主导地位，市场份额领先，达 21.6% ，月访问量达 747.1 万次，占据领先地位。

此外，我们没有看到拉丁美洲对金融科技产品的兴趣有放缓的迹象。例如，巴西于 2020 年 11 月推出的即时支付系统PIX，到 2023 年 7 月，每月交易总数已大幅增长至354亿。

这些表明巴西金融科技增长节奏很高，由于 MercadoLibre的垂直整合产品为其增长飞轮提供了动力，我们仍然相信该公司在 2023 年下半年对市场份额增长的关注实际上并不过分激进。

尽管发展前景光明，但 MercadoLibre的交易价格为 NTM EV/ 收入 4.87 倍、NTM EV/ 息税前利润 36.19 倍、NTM 市盈率 56.64 倍，与 1 年平均值 4.49 倍/ 46.81 倍/ 68.41 倍相比有所放缓。

目前，该股的估值似乎合理，因为预计到 2025 财年，其顶线/底线复合年增长率将达到+25%/+56.2%，而历史复合年增长率为+52.3%/ 2016 财年至 2022 财年期间增长 19.2%。MercadoLibre仍然是一个可行的长期投资。

目前，MercadoLibre似乎已暂时突破了之前 13500 美元的阻力位，但反弹是否可持续还有待观察。

然而，我们也有信心该股将维持之前 2023 年 2 月的 1100 美元支撑位，特别是由于其 23 年第二季度的优异表现。因此，希望增持的投资者仍可能这样做，具体取决于他们的平均美元成本。

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