​台积电：芯片制造巨头有望持续增长

作者 | AlmaStreet Capital

编译 | 华尔街大事件

台积电（NYSE：TSM ）是全球最大的电子芯片制造商，为苹果、谷歌、亚马逊等众多全球科技巨头供货。目前，台积电今年迄今已上涨 23.56%，在不断增长的行业中拥有有前途的客户。

与半导体行业的竞争对手相比，台积电因合作的品牌众多而拥有相当大的领先优势。其中包括苹果、高通、英伟达、博通、谷歌、亚马逊、英特尔等优质品牌和财富 500 强品牌。这些品牌的合作带来了半导体行业的高市场份额，使台积电在价值超过5500 亿美元的行业中占据全球 60% 的市场份额。尽管其他竞争对手的知名度很高，但台积电仍然是许多知名技术品牌的主要供应商和制造商。

最终，台积电中最大的催化剂是成为苹果公司的主要芯片生产商，苹果公司可以说是世界上最知名的技术品牌。苹果占台积电业务的 26% ，随着苹果新系列旗舰产品的发布，包括新系列 iPhone、Apple Watch 以及更新的 iPhone 和 Apple Watch，台积电的财务状况在未来几个季度肯定会有所增长。随着这些新产品的需求和销售开始，台积电的收入必将增加，因为它们供应构成苹果技术的新芯片。

与往年相比，2023 年的 iPhone 系列将向更多受众推出，特别是随着USB-C 的实施作为充电端口。在品牌比较中，苹果和台积电由于密切参与，收入相互反映。2018 年，当苹果公司的收入开始激增时，台积电也反映了直到 2021 年收入的急剧上升，其收入很大程度上取决于其合作伙伴苹果的成功。

台积电的另一个关键优势是他们与英伟达的合作，英伟达目前在技术行业取得了重大成功。最近，随着Bing和ChatGPT等消费技术产品中人工智能的复兴，英伟达也紧随潮流，推出了生成软件以及GeForce AI软件。这两款新产品都为英伟达带来了巨大成功，该公司的产品和机器确实依赖台积电芯片，例如GeForce RTX 40 系列，或消费市场上最高端的显卡。由于英伟达使用的这些产品和其他产品需要进一步的计算能力，他们对台积电的依赖只会增加，从而为半导体制造商带来更多收入。

随着这些大型企业及其业务的增加，新的需求也随之增加；然而，台积电并没有被新的生产要求所阻碍，而是已经计划扩大运营业务。预计 2025 年，台积电将开设半导体工厂位于亚利桑那州，以进一步满足客户订单并加快生产和向北美消费者的运输过程。该工厂的开发项目预计投资 400 亿美元，台积电将增加合作细节并为其客户生产更多库存，所有这些都会带来更高的投资回报并进一步增加公司收入。尽管目前正在建设一座半导体制造工厂，但预计园区内将建设总共六座半导体制造工厂，并逐步投入运营，第二座工厂预计于 2026 年建成。最终，这只会降低业务风险并进一步升级运营。

尽管2023 年第二季度收入同比下降4.9% ，收入为 156.8 亿美元，但这家半导体制造商的财务状况相对稳定。7 月份净利润环比增长 13.6%，额外收入预期超出市场普遍预期 0.43%。此外，每股收益高于预期，超出预期 5.11%，最终估值为 7.01 美元。

收入下降很大程度上是由半导体产量下降造成的，这很大程度上是最近半导体短缺的原因。芯片的稀缺导致台积电的运营放缓，销售的零部件减少，收入也减少。

分析师预计，由于两个主要原因，该指标将在 2023 年第三季度有所增加。首先，随着半导体短缺的结束，生产和运输预计将恢复到正常水平，消费者将恢复购买大量半导体芯片。此外，一年中的秋季通常是科技产品发布数量最多的月份，采购量的增加将使台积电的运营恢复到以前的状态。

分析师对台积电的折现现金流分析表明，其具有 40.14% 的上涨潜力，其内在价值为 125.08 美元，而当前价格为 89.25 美元。根据财富商业洞察，在这个贴现现金流模型中，我使用的复合年增长率为 12.2% 。此外，我使用了 5% 的终端增长率和 8% 的折扣率，或其他行业标准利率。内在价值是衡量台积电未来盈利能力的重要指标，因此对该股给予买入评级。

台积电有望成为一只强劲、有价值的增长股票。繁荣的行业以及与苹果和英伟达等大型企业品牌合作的结合，使台积电成为一家几乎肯定会取得商业成功的公司。此外，公司计划减轻了潜在的不利因素，确保台积电未来可能取得成功，并获得买入评级。

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