知投资者，动而不迷，举而不穷

孙子兵法的第十篇《地形篇》讲的是作战的时候，如何根据地形的状态，结合自身部队的现状，做出最优的选择。

资本市场也有不同状态，比如牛熊之分，狂热、低迷、震荡之分，等等，这可以说是资本市场中的“地形”，不同的“地形”需要有不同的应对措施，如果不加以研究，就会让自己陷于危险之中。

一、地形有通者、有挂者、有支者、有隘者、有险者、有远者。凡此六者，地之道也，将之至任，不可不察。

这句话讲的是作战时候，会面临的六种地形，股市中其实也可以进行类比，而且还满恰当的。

第一种是“通”形，也就是敌军可以过来，我军也可以前往。对应于股市，就是一种可以买，也可以卖的估值相对合理的状态，买也不算贵，卖也不算便宜。

第二种是“挂”形，这种形态具有不确定性，敌人如果没有防备，可以战胜对方，但是敌人如果有防备，就比较危险，难以撤退。对应于股市，买入的是某种特定类型股票，如果主力资金还没有充分布局，那么买入有利可图；如果主力资金已经充分布局，那么可能就当了接盘侠，不能全身而退了（很容易挂）。

第三种是“支”形，敌方用小利来诱惑我方，不要出击，相反可以用小利误导敌方，让他们上钩。股市中经常有用小利来吸引对手方（对手方经常是散户，散户最容易被骗）的情况，跟军事领域的“支”一样，主要是面临变盘的时候。

第四种是“隘”形，一夫当关、万夫莫开的地理形态，可以理解为那些非常依赖信息及时度的行情，如果信息够及时准确，确实可以赚很多，反之，就容易受困。

第五种是“险”形，估值普遍比较高的时候；第六种是“远”形，指代敌我相对很远，势均力敌，在股市中没有什么对应情况。

如果将市场简单划分为牛熊两个状态，那么要做的事情是：牛市谨慎买入，熊市慎重卖出。及时意识到两种状态需要像巴菲特、芒格一样密切关注市场估值状态，很多时候，大众意识到是牛市、熊市时候，就已经晚了。

盯盘并不意味着密切关注市场估值状态。

二、兵有走者、有弛者、有陷者、有崩者、有乱者、有北者。凡此六者，败之道也，将之至任，不可不察也。

这六种状态将的是我方部队的一个战略、管理、氛围状态，“走”是战略错误，没分配好军力，导致小部分军队面临大敌；“弛”是将领镇不住士兵，“陷”是士兵没有训练好，临阵脱逃；“崩”是偏将不服指挥，擅自作战；“乱”是军队管理混乱；“北”是将领不会分析敌情，以少击众。

在市场中，决策的人也会面临自身的问题，如果不能加以解决，那么不管处于什么样的市场环境下，都有可能铩羽而归。我们要避免不懂分析市场形势、不懂市场策略、不懂分配仓位等认知问题；也要避免因为太过松弛、缺乏意志力、临场发挥、决策逻辑混乱等带来的知行不合一的问题。

三、夫地形者，兵之助也。料敌制胜，计险厄远近，上将之道也。

我们这里需要注意“料”和“计”这两个字，“料”针对的是敌军的实力和防备情况等等，而“计”的对象是具体地形。

市场环境需要分析，当然，虽然说决定市场的是人心以及人的行为，但是我们要关注的其实是市场中的一些基本变量，尤其是估值和估值对比情况。

另外，有时候也需要考虑大单成交量等因素，也是体现市场“地形”的重要变量。在特定的市场状态下有一定的信号作用（比如第一点说的“挂形”、“支形”、“隘形”等）。

四、厚而不能使，爱而不能令，乱而不能治，譬若骄子，不可用也。

这几句强调军事管理的，虽然要爱护士兵，但是也不能对士兵太过于骄纵，否则士兵不会听你的话。可以是一个孩子教育问题处理方式。

而在对待自己方面，这句话强调一种自律，缺乏自律的人很难在市场上长期生存，因为很难控制自己的情绪，也很难意识到自己的交易行为，轻易就会违背自己之前设定的规则，跟着情绪走。

五、故知兵者，动而不迷，举而不穷。

这是一个结果，关键是为什么“动而不迷，举而不穷”，也就是行动不会迷惑，也不会陷入困境。从句中可以看出，其实也是一个认知问题，认知什么呢？就本篇的内容，体现在认知地形状态，认知我方军力和军队管理情况，认知敌方的虚实状况。

在投资中，我们要做到“动而不迷，举而不穷”，也是体现一个认知问题，而且，孙子兵法的“知”，是知行的统一，不仅仅是对于理论知识的掌握。投资赚的是认知的钱，我们要想行动不会迷惑、不会陷入困境，也要在认知上下功夫。

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