实录公式选股，往往竹篮打水一场空

来源：逸柳投研笔记（ID：ealiu_investment）

1998年芒格在西科金融股东会的讲话内容很丰富，除去一些之前的讲话中已经涉及的点，这里再做这些引申。

一、摸火炉之后，能不长记性吗

投资中错误有时候代价非常大，但是如果代价不大的话，人们可能并不会长记性，总是以为世界在跟我们闹着玩。

小孩子为什么会去摸火炉？或者是因为好奇心作怪，年纪小，对于世界的认知不足，很多危险没有直观的感受，就想去凡事试一试。

股民为何会做一些愚蠢的决策呢，就远远不是好奇心这么简单了，常常会出于人性的贪婪，加上缺乏足够的思考力和经验。

二、“同时具备商业经验和投资经验的人，可以更好地做投资”

投资是将钱投在某个资产上，以希望获得更好的收益，这一行为便要求我们对于资产有一个多维度的了解。

投资的对象可以有多种类型，在股票投资领域，我们将资金投向的对象是企业，企业的用途是通过经营获得现金流，因此，有一定的商业经验可以更好的理解生意的趋势走向，也能更好的对一家公司的价值进行评估。

起码，行情不会为了某个资产支付过高价格的吧。

三、很多人成功了，都是因为找到了适合自己的风格

投资领域具有多样性，每个人的性格和阅历都不一样，其行为模式和思维逻辑也不相同，同样的方法和风格自然不能适合所有的人。并且还有一点，如果所有的人都采用同样的风格，那么这种方法就没有效果了。

这就要求我们要找到适合自己的方式。当然，这件事情往往也有一些前提，比如我们需要了解自己，了解自己可不是简单的事情，你看，我们整天跟自己的身体打交道，但是有啥病痛，还是缺乏足够的认知能力，思想上、心理上更是如此，出现了啥毛病，并不容易察觉。

另外还要求我们敢于寻找自己的风格，很多普通人都更倾向于模仿别人，而且没有质疑权威的勇气和拼劲，这就会导致还没起跑，就输了。那些知名的投资者有自己的风格，我们普通的投资者也可以有自己的风格，大家都是人，只要还有一口气在，就无法下定论。做不做是一回事，做得怎么样是另一回事。

四、公式选股，最后往往竹篮打水一场空

投资世界没有放之四海而皆准的公式，如果有，就会产生逻辑问题，既然每个人都能赚取超额收益，那么这个超额收益的来源是什么？

不管是做生意，还是做投资，超额收益都来自于某种进入壁垒、差异化等等。

投资世界复杂多变，不是一个公式所能够概括的，并且，当一个公式进入投资领域之后，环境已经不是没有这个公式的环境了。

五、探究本质并非朝夕之功

芒格说物理学教给我们要始终探究事物发展的本质，本质的东西是不会轻易改变的。至少在我们人类有限的寿命期间不会改变的。

但是本质往往具有隐蔽性，并且人的认知会受到各种各样的因素的蔽惑，看到的、听到的都不一定是真的，那么我们所思考的东西也不一定离本质会很近。

芒格提倡在寻找本质的时候，要有“板凳要坐十年冷的精神”，坚持不懈、步步为营，这是我们做任何事情必需的一种素质。变化都需要时间。

六、带着问题读财报

芒格建议我们，阅读一家公司的财报，需要了解这家公司的背景知识（受此启发，以后我准备一周写几篇公司背景知识短文，一千来字的样子，积少成多），如果什么都不准备，就钻进财报中去。

并且由于人性的特点，写财报的人也会更多夸大成绩、掩饰不足，还有些会弄虚作假。我们得擦亮自己的眼睛。

提升财报的阅读效率，需要做的是：要有明确的目的去收集信息，并且要反复问一些问题，比如：这家公司做的是好生意吗，这个好生意具有可持续性吗？

七、一定要多和别的机会比较

比较思维是做投资的基本素质，几乎所有的价值评估方式，都要求我们去进行比较、排列组合。而任何的投资选择，也都离不开比较。

除了“比较”之外，这里需要注意另外的关键词“别的”，比较对象的范畴可大可小，同类的资产、其他类的资产可以用来比较，甚至还可以是一些非经济类的东西。

在投资中，一定要杜绝将自己的眼光放在某个特定的资产上。

八、自己觉得丢脸的事，总是忘得很快

我们需要记住的是，这个事情是一个心理规律，所以说无论我们怎么努力、怎么提醒自己，心理上都会潜意识去忘记让自己有不好经历的事情。

一个团队可以通过特定的机制，来让自己不忘记曾经的错误，定期复盘，避免犯同样的错误。

而对于我们个人，定期反省也是一种美德，思考错误不是记住错误，而是为了避免今后继续犯同样的错误。如果认识到了错误的起因，并能确保之后遇到事情不会重蹈覆辙，那么忘记就忘记了吧。

版权声明：部分文章推送时未能与原作者取得联系。若涉及版权问题，敬请原作者联系我们。