控制风险，规模上量！首批获批资质后，泰康资产详解资产证券化业务规划
10月13日，经金融监管总局、证监会认可，沪深交易所向国寿资产、泰康资产、太保资产、人保资产、平安资管等首批5家保险资管公司出具无异议函，同意其试点开展资产证券化（ABS）及不动产投资信托基金（REITs）业务。
在泰康资产CEO段国圣看来，保险资管获批ABS及REITs业务意义非常大，既有利于保险资管自身业务，又有利于实体经济。
10月17日，泰康资产相关业务团队在接受券商中国采访时，详细阐述对资产证券化业务的理解，并透露相关规划。“第一是控制项目风险，第二要规模上量，为保险资金、年金等各类资金提供丰富的投资产品。”这是段国圣对这一新业务提出的要求。
意义重大的新政
资产证券化是指以存量资产的现金流为偿付支持，通过结构设计并在此基础上发行资产支持证券的过程。在中国经济由高速发展转向高质量发展的新时期，投资增速放缓，存量资产证券化的需求大幅增加。
在段国圣看来，监管部门正式批准5家优质保险资管公司参与开展ABS业务，意义非常重大。
泰康资产副总经理、基础设施及不动产投资中心负责人李振蓬作了具体分析。
首先，这有利于满足保险资金的配置需求。资产证券化产品以具有稳定现金流特征的存量资产为基础而发行，其特征符合保险资金的投资需求。近些年泰康及其他保险资金已经投资一些资产证券化产品，而鉴于保险资管公司对于保险资金负债端的需求有着更为深刻的理解，保险资管公司可以开展ABS业务后，将创设更多符合保险资金需求的ABS产品，来满足险资的配置需求。
其次，ABS产品能一定程度上增厚保险资金的收益水平。ABS产品的收益率介于债券和另类产品之间，一般来说，ABS产品的收益率比债券收益率高30基点（BP）左右，在配置资产同等信用水平情况下，这对提升保险资金的投资收益水平具有重要的意义。
最后，ABS+公募REITs有助于盘活保险资金投资的基础设施股权项目。通过保险资管和公募基金的联动，发行以保险资金投资的基础设施股权项目为基础资产的公募REITs产品，有助于盘活保险投资的存量资产，释放进一步投资基础设施并服务实体经济的潜力。
与券商“照样合作”
在交易所公开市场，此前已有证券公司等机构开展ABS业务多年。市场很关心，保险资管作为新进入者，与证券公司是否正面竞争？会给市场带来什么？
“监管部门也关心保险资管拿到这个资格后跟券商是什么关系，我说是照样合作关系。”段国圣言简意赅。他认为，券商作为ABS的承销发行，保险资管同时还是买方，双方互有需求。就像当年保险公司自己买股票不会影响买基金一样，保险资管做ABS，与券商照样可以形成非常好的合作关系。
李振蓬也表示，在保险资管公司具有ABS发行资格后，与券商会有一定的竞争关系，但更多的是合作。首先，券商对这一市场经营多年，其营销经验、管理经验、服务客户的方式方法等都值得保险资管学习；其次，保险资管公司本次获得的是管理人资格，双方在产品销售环节等方面可以有很多的合作；另外，泰康等保险机构还是ABS市场和REITs市场的重要投资人之一。“我们相信，双方的良性竞争对相互学习、促进市场的深化非常有益。”
“监管部门正式批准5家优质保险资管公司参与开展资产证券化业务，对我们来说是重大机会，也对我们的工作提出了很高的要求。”李振蓬说，其将在保险资金擅长的领域，比如长期限资金投资、权益型产品等方面，发挥保险的特长，创设多样化的产品，在ABS市场作出一些特色，更好地为保险资金和其他投资人服务。
泰康资产也不讳言开展ABS业务初期面临压力。李振蓬坦言，公开市场ABS的合规要求更高，确保业务按照监管各项要求合规开展，是其目前的最重要的工作之一。
已有储备项目在推进
从目前看，保险资管对于ABS新业务有很高积极性，也有一定信心。保险资管公司已积累一定资产证券化业务经验，主要为发行并在中保登平台注册登记的资产支持计划。
相关数据显示，今年1-8月，行业机构在中保登登记的资产支持计划规模约2000亿，成为保险资金、银行理财资金、证券公司、财务公司的重要投资产品。其中，泰康资产登记4只资产支持计划，规模310亿元。此外还参与资产支持计划投资，目前存量投资超过150亿元。
“我们在拿到ABS管理人牌照之前，一直有很多投资人在问我们什么时候能拿到，实际上投资人对金融产品的需求是非常大的。”泰康资产基础设施及不动产投资中心结构融资部负责人刘永孝介绍，目前泰康另类发行业务覆盖保险、年金、银行理财以及公募基金、证券公司等，基本实现主要客户类型全覆盖。在获批ABS业务后，意味着将能给客户提供更多样化的产品。
“公司在资产证券化产品的结构设计、登记发行、尽职调查、基础资产筛选、现金流测算、风险识别和缓释、投后管理等方面积累了丰富的实践经验。”李振蓬介绍。
目前泰康资产已有ABS及公募REITs项目储备。刘永孝介绍，经过二十多年投资实践，泰康在基础设施（包括高速公路、产业园、物流、清洁能源）、不动产等诸多行业积累了大量高信用等级的客户，通过股权、债权、夹层等各种方式为客户提供了多样化的金融产品服务。这些优质的客户是泰康资产开展资产证券化业务的重要业务基础。“目前已经有储备项目在推进中，我们内部也在加紧工作，希望前几单业务能够尽快落地。”他透露。
他表示，在未来展业方面规划，一方面将积极开拓市场上比较常见的以供应链、租赁债权、个人/企业小额贷款等为基础资产的ABS产品，另一方面，泰康资产将发挥保险在长久期和重资产研究、管理方面的优势，积极开发符合保险资金需求的长久期ABS、权益型ABS，着力推进新能源新基建领域的业务机会，为市场各类资金特别是保险资金提供适合其需求的各类ABS产品。
公募REITs业务方面，泰康投资公募REITs存量规模超过20亿元，本次泰康资产获准以交易所ABS管理人身份参与此类产品。“未来，在公募REITs发行方面的基本思路是，泰康资产和泰康基金密切配合，共同开发公募REITs产品。”李振蓬介绍，泰康资产在多年的业务开展过程中形成了一批战略合作客户，同时，泰康通过多种方式投资了几百亿元的基础设施股权项目。未来，泰康将以战略客户和存量基础设施股权项目为基础资产，探讨发行公募REITs的可能性。
责编：李雪峰
校对：苏焕文
百万用户都在看 最新！以色列总参谋长发声！张雪峰突然"搞事情"，董宇辉劲敌来了？美资掉头看多中国
刷屏！华为超越苹果，重夺第一！大牛股董事长突遭警示，自称试药瘦了30斤！贾跃亭：心急如焚…
冲突升级！这两国也激烈交火，以色列总理最新宣布！避险资产遭哄抢，黄金、油价涨爆了
400亿！明天，定向"降准"！
突然！王思聪卸任，什么情况？油价狂飙，美国宣布：制裁！国际巨头突发预警，9.5万亿巨雷要爆？ 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 
10月13日，经金融监管总局、证监会认可，沪深交易所向国寿资产、泰康资产、太保资产、人保资产、平安资管等首批5家保险资管公司出具无异议函，同意其试点开展资产证券化（ABS）及不动产投资信托基金（REITs）业务。
在泰康资产CEO段国圣看来，保险资管获批ABS及REITs业务意义非常大，既有利于保险资管自身业务，又有利于实体经济。
10月17日，泰康资产相关业务团队在接受券商中国采访时，详细阐述对资产证券化业务的理解，并透露相关规划。“第一是控制项目风险，第二要规模上量，为保险资金、年金等各类资金提供丰富的投资产品。”这是段国圣对这一新业务提出的要求。
资产证券化是指以存量资产的现金流为偿付支持，通过结构设计并在此基础上发行资产支持证券的过程。在中国经济由高速发展转向高质量发展的新时期，投资增速放缓，存量资产证券化的需求大幅增加。
在段国圣看来，监管部门正式批准5家优质保险资管公司参与开展ABS业务，意义非常重大。
泰康资产副总经理、基础设施及不动产投资中心负责人李振蓬作了具体分析。
首先，这有利于满足保险资金的配置需求。资产证券化产品以具有稳定现金流特征的存量资产为基础而发行，其特征符合保险资金的投资需求。近些年泰康及其他保险资金已经投资一些资产证券化产品，而鉴于保险资管公司对于保险资金负债端的需求有着更为深刻的理解，保险资管公司可以开展ABS业务后，将创设更多符合保险资金需求的ABS产品，来满足险资的配置需求。
其次，ABS产品能一定程度上增厚保险资金的收益水平。ABS产品的收益率介于债券和另类产品之间，一般来说，ABS产品的收益率比债券收益率高30基点（BP）左右，在配置资产同等信用水平情况下，这对提升保险资金的投资收益水平具有重要的意义。
最后，ABS+公募REITs有助于盘活保险资金投资的基础设施股权项目。通过保险资管和公募基金的联动，发行以保险资金投资的基础设施股权项目为基础资产的公募REITs产品，有助于盘活保险投资的存量资产，释放进一步投资基础设施并服务实体经济的潜力。
在交易所公开市场，此前已有证券公司等机构开展ABS业务多年。市场很关心，保险资管作为新进入者，与证券公司是否正面竞争？会给市场带来什么？
“监管部门也关心保险资管拿到这个资格后跟券商是什么关系，我说是照样合作关系。”段国圣言简意赅。他认为，券商作为ABS的承销发行，保险资管同时还是买方，双方互有需求。就像当年保险公司自己买股票不会影响买基金一样，保险资管做ABS，与券商照样可以形成非常好的合作关系。
李振蓬也表示，在保险资管公司具有ABS发行资格后，与券商会有一定的竞争关系，但更多的是合作。首先，券商对这一市场经营多年，其营销经验、管理经验、服务客户的方式方法等都值得保险资管学习；其次，保险资管公司本次获得的是管理人资格，双方在产品销售环节等方面可以有很多的合作；另外，泰康等保险机构还是ABS市场和REITs市场的重要投资人之一。“我们相信，双方的良性竞争对相互学习、促进市场的深化非常有益。”
“监管部门正式批准5家优质保险资管公司参与开展资产证券化业务，对我们来说是重大机会，也对我们的工作提出了很高的要求。”李振蓬说，其将在保险资金擅长的领域，比如长期限资金投资、权益型产品等方面，发挥保险的特长，创设多样化的产品，在ABS市场作出一些特色，更好地为保险资金和其他投资人服务。
泰康资产也不讳言开展ABS业务初期面临压力。李振蓬坦言，公开市场ABS的合规要求更高，确保业务按照监管各项要求合规开展，是其目前的最重要的工作之一。
从目前看，保险资管对于ABS新业务有很高积极性，也有一定信心。保险资管公司已积累一定资产证券化业务经验，主要为发行并在中保登平台注册登记的资产支持计划。
相关数据显示，今年1-8月，行业机构在中保登登记的资产支持计划规模约2000亿，成为保险资金、银行理财资金、证券公司、财务公司的重要投资产品。其中，泰康资产登记4只资产支持计划，规模310亿元。此外还参与资产支持计划投资，目前存量投资超过150亿元。
“我们在拿到ABS管理人牌照之前，一直有很多投资人在问我们什么时候能拿到，实际上投资人对金融产品的需求是非常大的。”泰康资产基础设施及不动产投资中心结构融资部负责人刘永孝介绍，目前泰康另类发行业务覆盖保险、年金、银行理财以及公募基金、证券公司等，基本实现主要客户类型全覆盖。在获批ABS业务后，意味着将能给客户提供更多样化的产品。
“公司在资产证券化产品的结构设计、登记发行、尽职调查、基础资产筛选、现金流测算、风险识别和缓释、投后管理等方面积累了丰富的实践经验。”李振蓬介绍。
目前泰康资产已有ABS及公募REITs项目储备。刘永孝介绍，经过二十多年投资实践，泰康在基础设施（包括高速公路、产业园、物流、清洁能源）、不动产等诸多行业积累了大量高信用等级的客户，通过股权、债权、夹层等各种方式为客户提供了多样化的金融产品服务。这些优质的客户是泰康资产开展资产证券化业务的重要业务基础。“目前已经有储备项目在推进中，我们内部也在加紧工作，希望前几单业务能够尽快落地。”他透露。
他表示，在未来展业方面规划，一方面将积极开拓市场上比较常见的以供应链、租赁债权、个人/企业小额贷款等为基础资产的ABS产品，另一方面，泰康资产将发挥保险在长久期和重资产研究、管理方面的优势，积极开发符合保险资金需求的长久期ABS、权益型ABS，着力推进新能源新基建领域的业务机会，为市场各类资金特别是保险资金提供适合其需求的各类ABS产品。
公募REITs业务方面，泰康投资公募REITs存量规模超过20亿元，本次泰康资产获准以交易所ABS管理人身份参与此类产品。“未来，在公募REITs发行方面的基本思路是，泰康资产和泰康基金密切配合，共同开发公募REITs产品。”李振蓬介绍，泰康资产在多年的业务开展过程中形成了一批战略合作客户，同时，泰康通过多种方式投资了几百亿元的基础设施股权项目。未来，泰康将以战略客户和存量基础设施股权项目为基础资产，探讨发行公募REITs的可能性。
责编：李雪峰
校对：苏焕文
百万用户都在看 最新！以色列总参谋长发声！张雪峰突然"搞事情"，董宇辉劲敌来了？美资掉头看多中国
刷屏！华为超越苹果，重夺第一！大牛股董事长突遭警示，自称试药瘦了30斤！贾跃亭：心急如焚…
冲突升级！这两国也激烈交火，以色列总理最新宣布！避险资产遭哄抢，黄金、油价涨爆了
400亿！明天，定向"降准"！
突然！王思聪卸任，什么情况？油价狂飙，美国宣布：制裁！国际巨头突发预警，9.5万亿巨雷要爆？ 违法和不良信息举报电话：0755-83514034
微信扫码关注该文公众号作者