穿越多轮牛熊，这两只债基跑赢了一堆股基
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作者：拾三圆
来源：雪球
前几天，很多人都在纪念6124点。
纪念日真是个自带情感色彩的词语，这行情搁平时也就继续骂骂咧咧，如今“纪念日”+“腰斩”双buff，大家更多是在唏嘘感叹。
感情丰富的人还在悲秋伤春，感到麻了的人已经在拉表格看数据了。这不，十六年基金涨幅TOP15已出炉。
这张表里面有不少脸熟的基金，但其中却冒出了两个“异类”，那就是前20里面唯二的两只债基——诺安优化收益债券和易方达稳健收益债券A。
债基一般给人的感觉就是收益稳健，波动低，如今却硬生生在权益类中杀了出来，甚至还排在了中间位置，到底有何玄机？
01
诺安优化收益：可转债+择时，成功上位
诺安优化收益算是诺安基金元老级产品了，这只成立超过16年的债基，年化收益高达7%，即便经历了债券几轮大熊市，最大回撤也仅为-4%。
这只基金一共经历了5任基金经理，目前由张立在管，但起到关键作用的主要是谢志华。
谢志华是2013年底接任的，在他接任之前，基金一直和中证全债缠绵着，但从2014年开始，突然拉开差距，在2019年甚至直接腾飞。
业绩突飞猛进不是因为市场发生了什么变化，而是谢志华用高仓位的可转债换来的。
谢志华也算是固收老将了，当年在招商基金崭露头角后，转投诺安基金，到了诺安后，主打的是可转债。
可转债是谢志华非常擅长的领域，而且能攻善守，会用调仓来控制波动。
譬如在2015-2017年间，可转债市场并不好，收益整体下滑，谢志华就将可转债的仓位维持在20%左右。
而在2018年，可转债市场火热时，他又抓住了这次机会，开始提高可转债的仓位，并在18年底市场预期都处于悲观状态时，将可转债的仓位提高到了90%以上。
这其实特别需要基金经理对宏观基本面有深度研究，才能够做出冷静的市场预判。
可惜谢志华2021年11月就卸任了这只基金，跳槽去了民生加银。
来到民生加银后，谢志华的title高了，担任了固定收益部总监。管理着7只基金，管理总规模约187亿元。
但跳槽后的业绩，目前看起来并不是特别理想。
我简单查了一下，一些是因为合同里面规定了不能投自己最有优势的可转债，还有一只是前任踩坑了，谢志华还在努力填坑。
02
易方达稳健收益：稳健第一，再来增厚收益
相较于诺安优化收益，易方达稳健收益则确实要稳健不少。
基金经历过4任基金经理，从2012年2月29日开始由胡剑接任并管理至今，目前的规模已来到553.92亿元，也是胡剑旗下规模最大的一只基金（A类+B类，数据来源：Choice，时间截至2023/10/17）。
胡剑作为5座金牛奖，6座明星基金奖的老牌“固收+”投资明星，应该不需要我过多介绍了。
这只基金主要以利率债作为底仓，提供一部分稳定收益，再通过配置信用债、可转债、股票等来增厚收益。
它是一只二级债基，股票中枢在15%左右，跟着股票市场的行情小幅调节仓位，近年来一直维持在10%上下，持股也多为行业龙头股，不太会进行择时操作。
因为基金的规模巨大，所以股票仓位即便不高，资产近年来已经在50亿元之上，堪比一只偏股基金的规模了。
胡剑的选股眼光也是极为敏锐，受益于数字经济+中特估的中国移动和中国电信，他从2022年3季度就开始重仓了，并且直至2023年一季度，依旧处在重仓前两名，在这段期间中国移动和中国电信，分别上涨51.9%、74.74%。（数据来源：Choice，时间统计范围：2022/6/30-2023/3/31）
而在可转债方面，仓位不高却同样能抓住关键节点。
在2015年年初，胡剑将可转债的仓位降到了1%左右，几近空仓，正好避开了可转债市场2015年下半年的大跌。
并且胡剑非常注重风险控制，在任职期间易方达稳健收益最大回撤仅为-6.61%。
这个回撤也并非是胡剑管理上出了问题，主要是源于2013年的“620钱荒”事件，当时直接冲击到了债券市场，也影响到了易方达稳健收益。
除此之外，这只基金的最大回撤很少超过-4%。
其实分解完这两只债基后，我还是有点感触的。
债基虽然常被咱们作为资产配置中的压舱石，但一些比较牛的基金经理，通过资产配置和择时，也能在稳健的基础上，通过积小胜为大胜，取得不输于权益类基金的收益。
所以如果你真的是稳健型的，不能接受大风大浪的投资者，确实可以考虑一下长期持有这类权益中枢不算高的二级债基。
长期持有，说不定要比梭哈某只权益类基金，收获的更多啊。
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