股基2.54万亿！24.52万亿保险资金配置曝光，债券依然居首

据年报，截至2022年末，32家保险资产管理公司管理资金总规模为24.52万亿元，半数机构第三方资金规模占比超过20%，其中超三成机构第三方资金规模比例已超过50%。

截至2022年末，保险业总资产为27.15万亿元，同比增长9.08%；保险资金运用余额为25.05万亿元，同比增长7.85%。

《2023年报》显示，从保险资产管理行业管理资金构成来看，呈现以保险资金为主、业外资金为辅的多元化结构。截至2022年末，32家保险资产管理公司管理资金总规模为24.52万亿元，同比增长15.11%。

在保险资金方面，共管理保险资金19.67万亿元，占比80.39%，其中管理系统内保险资金17.87万亿元、管理第三方保险资金1.8万亿元；在业外资金方面，共管理业外资金4.8万亿元，占比19.61%，其中管理银行资金2.53万亿元、管理养老金1.42万亿元、管理其他资金0.84万亿元。

近年来，保险资管公司纷纷发力第三方业务，卓有成效。

《2023年报》显示，从近三年各类资金占比变化看，系统内保险资金占比有所下降，业外资金占比持续上升。其中，系统内保险资金的占比同比下降3.43个百分点，第三方保险资金的占比同比下降0.17个百分点，银行资金的占比同比增长3.6个百分点，连续两年上升；养老金的占比同比微增0.15个百分点。

从近三年资金规模增速来看，保险资金稳定增长，业外资金增速更快。其中，银行资金增速最快，达77.75%；系统内保险资金增速为10.72%；第三方保险资金增速为13.33%。

从各机构管理资金构成看，半数机构第三方资金规模占比超过20%，其中超三成机构第三方资金规模比例已超过50%。32家保险资产管理公司中，第三方资金规模占比超过20%的机构有20家；其中有10家机构占比在50%左右，包括超大型机构2家、大型机构2家，中型机构3家、小型机构3家。

从资产配置结构来看，行业整体资产配置以债券、金融产品（含保险资产管理产品）、银行存款为主，三者占比合计超过七成。

从主要资产类别看，债券仍是定海神针。《2023年报》显示，截至2022年末，债券配置规模以9.17万亿元居首，占比40.95%；其次是金融产品（含保险资产管理产品），规模4.98万亿元，占比22.22%；第三为银行存款，规模3.23万亿元，占比14.43%；股票配置规模1.53万亿元，占比6.84%；公募基金配置规模1.01万亿，占比4.50%；股权投资规模5559.20亿元，占比2.48%。

从主要资产类别规模增速看，增速前三的分别是银行存款、金融产品（含保险资产管理产品）和债券，增速分别为14.46%、13.18%和9.75%；公募基金保持稳定增长，增速为6.86%；股票配置增速为-0.82%。

从公募基金的配置结构来看，2022年，行业配置公募基金规模为1.01万亿元，同比增长6.86%。其中：债券型基金规模最大，达4202.83亿元，占比41.74%；其次为混合型基金，规模为3816.85亿元，占比37.91%；股票型基金规模1375.27亿元，占比13.66%；货币型基金规模667.13亿元，占比6.63%。

从投资收益来看，大部分机构收益率位于2%-4%区间。

《2023年报》显示，大部分机构的综合收益率和财务收益率区间分布在2%-4%。从综合收益率来看，有5家机构在1.5%-2%之间，有4家机构在2.5%-2.75%之间，有三家机构在4%-4.5%之间，可以看出四梯队综合收益率分布较为分散；从财务收益率来看，有9家机构是在4%-5%，接近三分之一。

保险资产管理产品是保险资管公司的独特优势业务，组合类产品尤其受第三方资金欢迎。

调研数据显示，截至2022年末，行业保险资产管理产品存续余额为6.49万亿元，同比增长29.86%，近三年产品存续余额年复合增长率为33.58%。

具体来看，2022年，债权投资计划登记数量为485只，登记规模为8711.79亿元，同比减少9.9%；存续规模余额为1.87万亿元，同比增长7.5%。2022年，债权投资计划管理费收入为39.72亿元，同比增长8.54%。

2022年登记股权投资计划23只，登记规模为577.15亿元，同比增长8.76%。截至2022年末，股权投资计划存续规模1911.23亿元，同比增长14.37%。2022年，股权投资计划的管理费收入3.4亿元，同比增长66.89%。

组合类保险资管产品方面，调研数据显示，30家保险资产管理公司开展组合类保险资产管理产品业务，同比新增6家机构。截至2022年末，管理组合类产品规模超过2000亿元的机构有10家，同比增长4家，排名前五的机构合计存量规模为2.07万亿元，市场份额为46.81%，较2021年下降4个百分点。

从组合类产品资金来源情况看，保险资金整体占比相对稳定，其中系统内保险资金和第三方保险资金规模分别为7101亿元和9268亿元，合计占比37.38%；2022年末，银行资金存续规模超过2.4万亿元，同比增加1.1万亿元，占比56.10%，首次超越保险资金占比；第三方资金（即第三方保险资金+银行资金+其他资金），整体合计占比83.79%，较2021年大幅增长，组合类产品市场化程度进一步提升。

截至2022年末，我国已有正在营业的综合型保险资产管理公司33家，2022年无新增机构。此外，今年1月18日，原银保监会官网发布消息称，同意中邮保险筹建中邮保险资产管理有限公司，注册资本5亿元人民币，拟任董事长韩广岳、拟任总经理阴秀生。