风向有变！更多国际机构开始“弃日回A”

2023-11-05 02:11

随着全球经济政策的调整，投资风向也在发生变化，越来越多国际机构开始“弃日回A”。

日元贬值加上日本推动改善公司治理，推动日本东证指数今年上涨了24%，表现为数十年来最好，而与此同时中国的基准沪深300指数下跌7.8%。

然而，据媒体周六报道，如今日股面临的越来越多不利因素，其中包括全球经济增长恶化，以及随着日本央行面临收紧货币政策的压力，人们担心支撑出口商收益的日元疲软时代可能即将结束。

与此相反，人们越来越乐观地认为，中国为促进经济和A股所做的努力，将有助于结束A股今年低迷行情，历史性的低估值也将吸引抄底者。

悉尼Tribeca Investment Partners Pty的基金经理 Jun Bei Liu 说：

未来12个月中，中国或以中国为中心的经济体表现将相对优异，投资者在日本在今年取得了巨大的超额收益，为后续进入中国股市提供了资金。

日股现见顶迹象，A股亟待后来居上

有迹象表明，日股的优异表现可能已经见顶。

由于全球利率迅速上调，外部需求前景恶化，这将损害日本工业企业，东证指数已较年内高点下跌了 4% 以上。依赖出口的工业企业约占该指数的四分之一，这一比例高于中国基准指数。

此外，日股面临的另一个风险是全球基金的大量投资，今年截至 10 月 27 日，海外投资者已净买入 307 亿美元的本地股票，有望创下 2013 年以来的最大买入额。

日元贬值加上日本推动改善公司治理，是今日股上涨的最大利好因素，如果日元开始走强，日股跌势可能会加速。

虽然日本央行本周仅小幅调整了收益率曲线控制政策，令日元多头失望，但它确实朝这个方向迈出了一步，而后续更实质性的举措将提振日元。

日元今年已经下跌了近 13%，接近三十年来的最低点，还有很大的升值空间。

中国股市的积极因素之一是诱人的盈利前景。根据媒体的预测，未来12个月沪深300指数公司的盈利将平均增长 22%，而日本东证指数成分股的平均增长率仅为5%。

估值指标也表明，中国股市还有反弹空间，沪深300指数的远期市盈率为10.5 倍，低于五年平均水平12.4 倍。东证指数的交易价格为14.3 倍，符合其五年平均水平。

越来越多国际机构开始“弃日回A”

见闻此前文章指出，去年表现优于91%同行的资管巨头景顺押注日元跌势将止，并已将做多日本出口企业的收益收入囊中，转而买入估值相对便宜的中国股票。

汇丰控股低配日本股市，高配中国股市，该行策略师Herald van der Linde和Prerna Garg在上个月的一份研究报告中写道：

全球基金高度持有日本股票，比过去十年要多得多，因此他们增持的空间有限。

新加坡 Reyl 集团的高级基金经理 Luca Castoldi正寻求增持中国股票，同时做空日本股票，做多日元，他认为：

在市场回调的情况下，由于定位较低和估值便宜，中国应该比亚洲其他市场更有优势。

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来源: qq