摘要：杭州图南电子（839583）申报北交所IPO，是以应急广播系统及设备的研发、生产与销售为主营业务的专精特新企业。2021年、2022年、2023年1-9月营收、净利润同比持续下降。如果单看2023年3季度的业绩，同比下降幅度更大。2023年7-9月，公司实现营业收入3531万元，同比下降32.73%，实现归母净利润624万元，同比下降56.23%。报告期销售模式发生重大变化，由报告期前2年的直接销售为主，后一年半变更为集成商销售为主。伴随业绩持续下降的，各期末应收账款账面价值占当期营业收入的比例持续上升，2020年末、2021年末、2022年末、2023年6月末分别为33.64%、34.67%、48.01%和146.11%。2023年6月末生产设备账面价值不到15万元。报告期员工总数总体呈下降趋势。因公司主营业务基于国家政策推动，加上报告期营收、净利润持续下降，公司是否具有持续经营能力、是否对国家政策存在重大依赖，成了审核中心2轮问询关注的重点事项。
杭州图南电子股份有限公司申报北交所IPO，公司是以应急广播系统及设备的研发、生产与销售为主营业务的专精特新企业，致力于为各地文旅（广电）局、融媒体中心、广电网络公司等客户提供应急广播系统整体解决方案。公司主要提供应急广播系统集成服务和软硬件一体化设备。公司前身有限公司成立于 2012 年 3 月，2016年6月整体变更为股份公司，公司股票于 2016 年 11 月 1 日挂牌新三板，证券代码839583，于 2022 年 5 月 23 日调至创新层。公司总股本3142.07万股。陈宝成先生直接及间接合计控制的公司股份比例为 49.75%，为公司的控股股东、实际控制人，现任公司董事长。一、2021年、2022年、2023年1-9月营收、净利润同比持续下降 2020年、2021年、2022年，公司实现营业收入分别为19350万元、18077万元、17846万元，扣非归母净利润分别为4315万元、4140万元、3702万元。2021年营收同比下降6.58%、扣非归母净利润同比下降4.04%。2022年营收同比下降1.28%、扣非归母净利润同比下降10.58%。
2023年11月3日，公司在股转系统公布《2023年7-9月财务报表审阅报告》。2023年1-9月，公司实现营业收入100,904,953.70元，同比下降11.38%，实现归母净利润12,876,905.28元，同比下降36.35%。
如果单看2023年3季度的业绩，同比下降幅度更大。2023年7-9月，公司实现营业收入35,306,895.41元，同比下降32.73%，实现归母净利润6,243,995.59元，同比下降56.23%。公司选择第一套标准申请北交所IPO，即预计市值不低于 2 亿元，最近两年净利润均不低于 1500 万元且加权平均净资产收益率平均不低于 8%，或者最近一年净利润不低于 2500 万元且加权平均净资产收益率不低于 8%。公司2023年1-9月净利润1288万元，估计加上第4季度的业绩，全年净利润不低于1500万元是很可能实现的，但明年还能保持在1500万元以上吗？报告期公司销售模式分为直接销售、集成商销售、贸易商销售三类。2020年度，直接销售贡献的主营业务收入占比高达68.39%，而集成商模式贡献收入只占26.69%，2021年度，直接销售收入占比52.44%、集成商销售46.90%，到了2022年度，集成商销售占比56.22%，首次超过直接销售的业务收入。2023年上半年，集成商销售占比进一步提高。三、报告期末应收账款账面价值占当期营收的比例持续上升报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 5414.02 万元、5127.15 万元、7172.06万元和 7972.33 万元，占当期营业收入的比例分别为33.64%、34.67%、48.01%和146.11%，持续上升。招股书解释：2022 年末，公司应收账款余额较大，主要是 2022 年末受经济大环境的影响，部分客户付款审批流程滞后，导致应收账款余额有所增加。2023 年 6 月末，公司应收账款余额较上年末上升， 主要系公司应收账款回款主要集中在下半年，因此，公司应收账款 6 月末余额较大。四、期末生产设备账面价值不到15万元，报告期员工总数总体呈下降趋势公司主营业务是应急广播系统及设备的研发、生产与销售。然而，截至2023年6月30日，公司生产设备账面价值只有14.75万元，成新率48.34%。说明公司生产环节很简单，实质是将外购的原材料、软硬件组装起来，技术含量低。2020年末、2021年末、2022年末及2023年6月末，公司员工分别为184人、162人、164人及156人，总体呈下降趋势。2023年6月末的员工人数比2020年末减少28人，下降幅度为15.22%。五、二轮问询都重点关注公司持续经营能力，质疑公司对国家政策存在重大依赖因公司主营业务基于国家政策推动，加上报告期营业收入、净利润持续下降，公司是否具有持续经营能力、是否对国家政策存在重大依赖，成了审核中心2轮问询关注的重点事项。2023年9月25日公布的首轮问询回复“问题1.下游应用领域集中及业绩持续下滑风险”指出：公司是否存在产品单一、下游应用领域集中、市场空间小的情况。期后收入是否存在持续下滑。结合国家政策和行业发展周期，说明公司的生产经营是否对国家政策存在重大依赖，国家应急广播体系阶段性目标完成后，公司是否面临市场需求大幅下降的风险，是否影响公司的持续经营。11月13日公布的第二轮问询回复“问题2.业绩下滑风险及持续经营能力”要求公司：（1）充分分析国家政策对于发行人经营业绩的影响，说明对国家政策不存在重大依赖的结论是否准确、审慎，请重新回答一轮问询“问题一（3） 国家应急广播体系阶段性目标完成后，公司是否面临市场需求大幅下降的风险， 是否影响公司的持续经营”。（2）说明公司销售额国内排名第一但市场占有率仅为 5.77%的合理性，除已披露的可比公司外，公司的主要竞争对手有哪些，从事 应急广播行业是否需要具备相关资质，行业有哪些门槛。说明复购率计算是否 准确，能否客观反映与主要客户的合作情况。（3）结合三季度财务数据、在手订单、验收确认收入预计等情况，进一步分析说明公司 2023 年经营业绩预计情况及具体计算过程，是否同比增长及原因，是否存在影响发行人持续经营能力的重大不利事项。（4）说明 2023 年半年度毛利率下降原因。
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